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时间:2020-09-16
《社会服务行业2020年中报总结:免税景气爆发,餐饮酒店景区逐渐复苏.docx》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、目录1.免税最先复苏,餐饮酒店景区逐渐攀升41.1.免税:复苏最快,政策持续催化41.2.餐饮:翻台率下降,客单价上升51.3.酒店:商旅明显回暖91.4.景区:Q2环比改善明显122.行业成本上升显著,毛利率有所下降142.1.免税:受疫情影响毛利率和净利率都有下降142.2.餐饮:原材料价格上涨明显152.3.酒店:疫情期间控费效果明显173.营收和业绩增速下滑,业绩影响更大184.投资建议205.风险提示21图目录图1:2020H1三亚免税销售额同比增长12.16%4图2:2020H1三亚免税净利润同比下滑28.57%4图3:海棠湾
2、免税自4月开始销售额同比增速加快4图4:餐饮收入占社会消费品零售总额开始恢复5图5:限额以上企业餐饮收入开始恢复5图6:2019年外卖收入及渗透率提升5图7:2020H1海底捞营业收入较2019年同期下降6图8:2020H1呷哺呷哺收入下滑6图9:2020H1广州酒家营业收入较2019年同期略有上升6图10:2020H1美团点评营业收入较2019年同期基本维持稳定6图11:2020H1颐海国际营业收入较2019年同期上升34%7图12:2020H1九毛九营业收入较2019年同期大幅下降7图13:2020年6月底海底捞门店数量达到935家7
3、图14:2020年6月底呷哺呷哺拥有门店1010家7图15:2020年6月底太二酸菜鱼门店数量达到161家8图16:2020Q2美团外卖日均订单量快速恢复8图17:2020Q2美团外卖GTV恢复至疫情前8图18:2020年美团外卖客单价提升8图19:2020H1翻台率较2019年同期下降9图20:2020H1客单价较2019年同期上升9图21:头部酒店集团2020Q2经营数据明显反弹9图22:数据回暖首旅收入Q2改善,锦江受海外拖累10图23:首旅Q2明显减亏,锦江欧洲拖累Q2净利润10图24:2019年起三大酒店集团加速拓店10图25:
4、疫情并未使得三大集团降低2020年拓店目标10图26:2020Q1疫情影响下三大集团拓店加速11图27:2020Q2锦江华住依然维持高开店节奏11图28:自2019Q3开始拓店明显加速11图29:2020Q2是疫情影响下关店高峰期11图30:目前酒店行业锦江规模领先幅度加大11图31:中高端门店数锦江几乎为第二名华住2倍11图32:中高端产品比例上锦江华住领先12图33:三大集团加盟占比趋势性提高,锦江华住近90%12图34:景区整体2020H1收入降幅68%,其中天目湖、中青旅受益Q2国内游改善降幅表现优于行业12图35:Q2起国内游稳
5、步恢复,主要景区收入端降幅改善明显13图36:2020H1主要景区利润均同比大幅下滑13图37:Q2中青旅、天目湖受益旅游内循环客流回暖,实现盈利14图38:2020H1中免公司毛利率下降至43%14图39:免税业务毛利率持续下滑14图40:2020H1公司期间费用率保持平稳15图41:猪牛羊肉价格同比增长15图42:租金保持稳定15图43:2020H1海底捞职工薪酬大幅上涨16图44:2020H1呷哺呷哺职工薪酬大幅上涨16图45:2020H1呷哺呷哺职工薪酬上升显著16图46:2020H1广州酒家主要营业支出保持稳定16图47:202
6、0H1颐海国际主要营业支出保持稳定17图48:2020H1美团点评管理费用略有上升17图49:所有板块收入增速明显下滑19图50:所有板块利润增速明显下滑20表目录表1:锦江酒店2020H1在租金及一般行政管理费用方面控费成效明显17表2:首旅酒店2020H1在人工、一般行政管理费用方面控费效果明显18表3:板块标的2020年中报营收业绩增速18表4:重点公司盈利预测(2020.9.7)211.免税最先复苏,餐饮酒店景区逐渐攀升1.1.免税:复苏最快,政策持续催化免税行业快速复苏。2020年上半年三亚海棠湾免税收入59.77亿/+12.1
7、6,归母净利5.95亿/-28.57。北京机场店营收16.10亿/-57.25。上海机场店营收68.67亿/-11.21。2020年上半年由于受新冠疫情影响,出境游客大幅下降导致机场免税店收入大幅下滑。疫情同样在一季度影响了海南的免税销售情况,但是在二季度开始随着公司加大促销力度,同时国家引导海外消费回流,海南免税销售额迅速回升。7月随着新的免税政策正式实施,海南免税销售额加速增长。《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》增量政策主要包括:免税购物额度从每年每人3万元提高至10万元。离岛免税商品品种由38种增至45种。取消单件商品8000元
8、免税限额规定。大幅减少单次购买数量限制的商品种类。鼓励适度竞争。加强事中事后监管。7月1日至8月18日,海南4家离岛免税店销售额突破50亿元,+2.5倍,日均销售额超1亿元;购物人数达74万人
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