第五章 营运资金管理课件.ppt

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1、第五章　营运资金管理1第一节　营运资金管理概述一、营运资金的定义及特点营运资金＝流动资产－流动负债2营运资金特点：1.来源具有灵活多样性2.数量具有波动性3.周转具有短期性4.实物形态具有变动性和易变现性3【单选题】把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是（　）。A.占用形态的不同B.金额是否确定C.形成情况D.利息是否支付【答案】C4二、营运资金的管理原则1.保证合理流动的资金需求；2.提高资金使用效率；3.节约资金使用成本；4.保持足够的短期偿债能力。5三、营运资金战略主要解决两个问题

2、：企业运营需要多少营运资金？——流动资产投资战略如何筹集企业所需营运资金？——流动资产融资战略6（一）流动资产投资战略比率：流动资产--销售收入。根据比率的高低，可将流动资产投资战略分为两类。71.紧缩的（受限的）流动资产投资战略维持较低的流动资产—销售收入比率（高收益、高风险）。紧缩的流动资产投资战略可能是最有利可图的，只要不可预见事件没有损害公司的流动性以至导致严重的问题。82.宽松的流动资产投资战略维持高水平的流动资产—销售收入比率（低收益、低风险）。对流动资产的高投资可能导致较低的投资收益率，但

3、由于较大的流动性，企业的运营风险较小。9影响因素：1.取决于公司对风险和收益的权衡2.影响企业政策的决策者【的偏好】10【多选题】以下关于紧缩的（受限的）流动资产投资战略的说法正确的有（　）。A.公司会维持较高的流动资产－销售收入比率B.会导致较低的投资收益率C.原材料投资管理将从紧D.企业的营运风险较高【答案】CD11（二）流动资产融资战略12融资类型资产划分关系资金来源期限匹配融资战略波动性流动资产＝短期资金永久性流动资产＋固定资产＝长期资金保守融资战略波动性流动资产＞短期资金永久性流动资产＋固定资

4、产＜长期资金激进融资战略波动性流动资产＜短期资金永久性流动资产＋固定资产＞长期资金131.期限匹配融资战略，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式来融资。142.保守融资战略，长期融资支持固定资产、永久性流动资产和某部分波动性流动资产。153.激进融资战略中，公司以长期负债和股东权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。16【单选题】以下流动资产融资战略中，短期资金占全部资金来源比重最大的是（　）。A.期限匹配融资战略B.保守融资战略C.激进融资战略D.紧缩融资战略【答案】

5、C17【多选题】某企业拥有流动资产100万元（其中永久性流动资产为30万元），长期融资400万元，短期融资50万元，则以下说法正确的有（）。A.该企业采取的是激进融资战略B.该企业采取的是保守融资战略C.该企业收益和风险均较高D.该企业收益和风险均较低【答案】BD18【单项选择】某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额6000万元，其中长期资产3000万元，流动资产3000万元，永久性流动资产约占流动资产的40%；负债总额3600万元，其中流动负债2600万元。由

6、此可得出结论，该企业奉行的是（）。A.期限匹配融资战略B.激进融资战略C.稳健型融资政策D.保守融资战略【答案】B19【判断题】（2010年）根据期限匹配融资战略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金。（　）『正确答案』√20第二节　现金管理一、现金的含义广义现金，在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。狭义现金，仅指库存现金。本章所指现金，是广义的现金。21二、持有现金的动机1.交易性需求；2.预防性需求；3.投机性需求；4.补偿性余额需

7、求。【提示】许多公司持有现金是作为补偿性余额，是公司同意保持账户余额。是公司对银行所提供借款或其他服务的一种间接付款。22【多选题】企业之所以持有一定量的现金，是因为企业存在（　）。A.交易性需求B.预防性需求C.投机性需求D.补偿性余额需求【答案】ABCD23二、目标现金余额的确定（一）成本模型最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）24成本含义与现金持有量的关系机会成本因持有一定现金余额而丧失的再投资收益。正相关管理成本因持有一定数量的现金而发生的管理费用。固定成本短缺成本现金持有量

8、不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。负相关最佳现金持有量：三项成本之和最小的现金持有量。25（二）随机模型（米勒—奥尔模型）基本思路企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。261.当现金量达到控制上限（H）时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降到（R）。272.当现金量降到控制下限（L）时，则抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升到（