《财务管理》4资本成本与资本结构ppt课件.ppt

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1、第四章资本成本与资本结构气醚兔虑哲采副彬扦蝇薯贵泪叶桩谰薛围蘑磕赔重蛰钻旷馒屡涉粟触枚离《财务管理》4资本成本与资本结构《财务管理》4资本成本与资本结构第二节杠杆原理第一节资本成本及计算内容讲解第三节资本结构及其优化圭券咙局裳曲演臻摔雪释咽愧觉岳泳徊静别郎碰机嗅鹰柿咎靠磋园颓撬示《财务管理》4资本成本与资本结构《财务管理》4资本成本与资本结构二、个别资本成本第一节资本成本及计算一、资本成本的概述●●●●●三、综合资本成本四、边际资本成本珊蔬荤宛汕砰肤慑悼拐秩喳糙或逮血裹加岸析妊玄狭脾拧换釜降锯青麦洼《财务管理》4资本成本与资本结构《财务管理

2、》4资本成本与资本结构一、资本成本的概述●●●●●资本成本又称资金成本，它是企业为筹集和使用长期资金而付出的代价。资本成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。拥巳酿遭序锌旋卒络戌路翻鼓稳吸坯椿傍反锗著酷眼缸李庄茄宗痹番参振《财务管理》4资本成本与资本结构《财务管理》4资本成本与资本结构(一)资本成本的概念●●●●●资金筹集费又称为筹资费用，是指企业在筹集资金过程中为获取资金而支付的费用。筹资费用通常是在筹措资金时一次支付的，在用资过程中不再发生，可视为筹资总额的一项扣除。茂鬃枣趁抽说奇称苔联渺扰酱亏申轴卵葡侮懂琼持挤蓬赢饭汉锈刨烩奖徒《财务管

3、理》4资本成本与资本结构《财务管理》4资本成本与资本结构2.资金占用费●●●●●资金占用费又称为用资费用，是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的费用，资金占用费与筹资金额的大小、资金占用时间的长短有直接联系。预裙嘴仕辱捉陛测黑痉迢堂巡艾潜厢鄂件橇庆寨芒疲抚庇杖碉摸礁领性沂《财务管理》4资本成本与资本结构《财务管理》4资本成本与资本结构(二)资本成本的作用●●●●●资本成本是企业选择筹资来源和方式，拟定筹资方案的依据，也是评价投资项目可行性的衡量标准。志动鸡戴闭徽泪徐做偿鼓趴靠事躁啄沪哺咬忘痢孔霹禽鳞羊蚂坟物牺犁锥《财务管理》4资本

4、成本与资本结构《财务管理》4资本成本与资本结构(二)资本成本的作用●●●●●资本成本对企业筹资决策的作用资本成本是影响企业筹资总额的重要因素资本成本是企业选择资金来源的基本依据资本成本是企业选用筹资方式的参考标准资本成本是确定最优资本结构的主要参数小违焚慎蛹泥胎唱酥蔽茹脸蓑瞻乃掀搽谓梦杉墓菌萎淄牟标豆拴钦揪侍朗《财务管理》4资本成本与资本结构《财务管理》4资本成本与资本结构资本成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。资本成本用绝对数表示即资本总成本，它是筹资费用和用资费用之和。由于它不能反映用资多少，所以较少使用。资本成本用相对数表示即资

5、本成本率，它是资金占用费与筹资净额的比率，一般而言，资本成本多指资本成本率。资本成本＝(三)资本成本的表现形式●●●●●资本成本＝资金筹集费一般以筹资总额的某一百分比计算。默洒魂瘸藻致轿琳邮删痢鬼赤眺道搔痒萝脓告骑胰涣酮措链歇跋与汹册沧《财务管理》4资本成本与资本结构《财务管理》4资本成本与资本结构(三)资本成本的表现形式●●●●●企业以不同方式筹集的资金所付出的代价一般是不同的，企业总的资本成本是由各项个别资本成本及资金比重所决定的。出纳表表辊唾殿喷折欣匀瑰喳五冠唆霞寄芽步乌昨厩茎骇松愉枢赎魔布勤《财务管理》4资本成本与资本结构《财务管理

6、》4资本成本与资本结构二、个别资本成本●●●●●个别资本成本是指各种筹资方式所筹资金的成本。格旭寞遮菩墙量鞠茹掳崭唉绒衰玄固泵讼窍奴胆夷得沽溃侣亚它诣桂麦姓《财务管理》4资本成本与资本结构《财务管理》4资本成本与资本结构二、个别资本成本●●●●●个别资本成本银行借款成本债券成本优先股成本普通股成本留存收益成本债务资本成本权益资本成本绅艺傀柴剩湍咋施汁橙群垢束徽嗣渠耀斗稽蒜键呐沾熙鉴笺荐心融运绦督《财务管理》4资本成本与资本结构《财务管理》4资本成本与资本结构式中：K1——银行借款资本成本；I1——银行借款年利息；P1——银行借款筹资总额；t

7、——所得税税率；f1——银行借款筹资费率；i1——银行借款年利息率。(一)银行借款资本成本●●●●●韩骇审垣堵榜聚愿缆申鹏邵算深衡屎壕搐窗桃绰肺匡确腰联梗泵螺盔恭烟《财务管理》4资本成本与资本结构《财务管理》4资本成本与资本结构式中：K——债券资本成本；I2——债券年利息；P2——债券筹资总额；T——所得税税率；f2——债券筹资费率；B——债券面值总额；i2—一债券年利息率。(二)债券资本成本●●●●●绥铅皿豆诗时睡柜雌谆赫备荤铺祥互腻宪乖望邪连抉示酪扬吃翻汤捂尖敏《财务管理》4资本成本与资本结构《财务管理》4资本成本与资本结构式中：K3—

8、—优先股资本成本；D——优先股年股利额；P3——优先股筹资总额；f3——优先股筹资费率。(三)优先股资本成本●●●●●汹墅举日盛陋傣由撤哺仗贮泡增牺涩苏肩枫侦院定勃办吕狮啥章梳铃