注会综合学习笔记资本结构知识点.doc

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1、注会综合学习笔记：资本结构知识点资本结构与股利分配——资本结构　　【总结】：　　【展开知识点】：　　(一)资本结构及其影响因素 资本结构 企业各种长期资本来源的构成和比例关系，即长期债务资本和权益资本各占多大比例。一般来说，在资本结构概念中不包括短期负债，原因是其比重不稳定，因此，不列入资本结构管理范围，而作为营运资本管理。财务结构 所有资本的来源、组成及其相互关系。即资产负债表中负债与所有者权益的所有内容的组合结构。资本结构影响因素内部因素通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等。外部因素通常有税率、利

2、率、资本市场、行业特征等。 　　【提示】企业实际资本结构往往受企业自身状况、政策条件及市场环境多种因素的共同影响，并同时伴随着企业管理层的偏好与主观判断，使资本结构的决策难以形成统一的原则与模式。　　(二)杠杆原理　　【注意】杠杆系数的定义公式、计算公式和关系公式　　【杠杆系数计算公式】　　(1)当企业不存在优先股时：　　(2)当企业存在优先股时　　【补充】：经营风险及其影响因素 含义经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险经营风险影响因素1.产品需求；2.产品售价；3.产品成本；    4.调整价格的能力。当产品成本变动时，若企业具有较强的价

3、格调整能力，则经营风险小。    5.固定成本的比重。固定成本比重大——经营风险大。关系经营杠杆系数越大，经营风险越大关注经营杠杆系数本身并不是经营风险变化的来源，经营风险的来源是生产经营的不确定性。经营杠杆的存在会放大息税前利润的变动性，也就放大了企业的经营风险。 降低经营风险的途径变动关系     1.销售量：反方向变化。    2.单价：反方向变化    3.单位变动成本：同方向变化    4.固定成本：同方向变化降低经营风险途径企业一般可以通过增加销售量、提高单价（即增加营业收入）、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营杠杆

4、系数下降，降低经营风险 　　(三)资本结构理论 无税MM理论有负债企业价值＝无负债企业价值有税MM理论有负债企业价值＝无负债企业价值＋PV（利息抵税）权衡理论有负债企业价值＝无负债企业价值＋PV（利息抵税）－PV（财务困境成本）代理理论有负债企业价值＝无负债企业价值＋PV（利息抵税）－PV（财务困境成本）＋PV（债务代理收益）－PV（债务代理成本）优序融资理论按照下列顺序融资：1.内源融资2.外援融资（先债务，后可转债，最后股权融资）