生产与运作第九章ppt课件.ppt

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1、财务管理第9章短期资产管理19.1营运资本管理9.1.1营运资本的含义和特点1.营运资本的含义广义：占用在短期资产上的资金（总营运资本）狭义：短期资产减短期负债后的余额（净营运资本）29.1营运资本管理2.营运资本的特点周转速动快变现能力强财务风险小39.1.2营运资本的主要内容1.短期资产的主要内容9.1营运资本管理现金和有价证券应收款项存货其他流动资产49.1营运资本管理2.短期负债的主要内容商业信用短期银行信用短期融资券59.1营运资本管理9.1.3营运资本管理的原则见P277。69.2现金管理库存现金现金

2、银行存款其他货币资金准现金——有价证券9.2.1现金管理概述1.现金的内容72.企业持有现金的动机9.2现金管理交易动机——为满足生产经营活动中的各种现金支付补偿动机——为满足银行补偿性余额的要求预防动机——为应付发生意外事件时的现金需求投机动机——从事投机活动，从中获取利益8注意：（1）企业持有的现金总额应小于上述三种动机的所需总和。（2）现金也可以是可随时变现的有价证券或可随时融入现金的其他形态。9.2现金管理9关键：两者如何平衡管理目的：既满足生产经营的需要，又最大限度地利用现金，防止现金不足。9.2现金管

3、理3.现金管理目标现金的特征109.2.2现金持有量决策持有现金的成本：机会成本——占用在现金状态而丧失投资于有价证券的收益短缺成本——现金不足对企业造成的损失9.2现金管理1.成本分析模式当上述成本之和最小时的现金持有量，就是最佳现金持有量。11机会成本——持有现金而丧失的投资于证券的利息收入转换成本——证券每次变现所花费的固定经纪费用9.2现金管理2.存货模式持有现金的成本：12现金持有量最高现金持有量N平均现金持有量N/2012时间现金持有量变动情况9.2现金管理13总成本＝机会成本＋交易成本9.2现金管理

4、14当TC的一阶导数等于零时的持有量即为最佳持有量N：9.2现金管理由：可得下列公式：159.2现金管理持有现金总成本：最佳证券交易次数：最佳证券交易间隔期：169.2现金管理例：某企业预计在一个月内经营所需现金为480000元，每次现金与有价证券的转换成本为600元，有价证券的年利率为12％。要求计算：（1）最佳现金持有量和最低现金持有总成本。（2）转换成本和机会成本（3）有价证券的交易次数和交易间隔期17解：183.随机模式上限U、现金返回线Z*可按下列公式计算：9.2现金管理U＝3Z*－2L下限L的确定，则

5、要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。199.2.3现金的日常控制1．力争现金流量同步现金流入和现金流出在时间上趋于一致。9.2现金管理3．加速收款，提高收现效率2.合理使用现金浮游量浮游量——企业账户上的现金余额与银行帐户上的存款余额之间的差额。209.2现金管理企业在结算过程中，形成的结算占用时间见下图。客户开出票据企业收到票据票据交付银行企业收到现金票据邮寄时间票据停留时间票据结算时间219.3应收账款管理9.3.1应收账款的功能、成本与管理目标应收账款——企业因对外销售货物、供

6、应劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项。增加销售的功能减少存货的功能1.应收账款的功能222.应收账款成本（1）机会成本因投放于应收账款而放弃的其他投资的收益。应收账款数额影响因素有价证券的收益率持有时间。9.3应收账款管理23（2）管理成本调查客户信用情况的费用催收和组织收账的费用其他费用（3）坏账成本应收账款因不能收回而发生的损失。9.3应收账款管理243.应收账款的管理目标9.3应收账款管理管理目标：在发挥应收账款扩大销售，加强竞争力作用的同时，努力降低机会成本，减少坏账损失及管

7、理成本，提高应收账款的效益。管理体系：见图9－8。259.3应收账款管理9.3.1应收账款信用政策的制定1.信用标准指客户获得建立交易信用所应具备的条件。以给予客户信用后企业的坏账损失率反映。26“差量分析法”，是比较不同信用政策下的收益和成本的变化：差量收益增加＞差量成本增加净收益↑改变信用政策；相反则不改变。差量收益减少＜差量成本减少净收益↑改变信用政策；相反则不改变。9.3应收账款管理27收益增加＝（现销售收入－原销售收入）×销售利润率信用成本增加：机会成本增加＝现机会成本－原机会成本坏帐损失增加＝现销

8、售收入×现坏帐损失率－原销售收入×原坏帐损失率管理费用增加＝现管理费用－原管理费用现金折扣增加＝现销售收入×现获现金折扣比例×现现金折扣率－原销售收入×原获现金折扣比例×原现金折扣率9.3应收账款管理28注意：应收账款机会成本的计算：9.3应收账款管理[例9－7]292.信用条件指企业要求顾客支付赊销款项的条件9.3应收账款管理信用期限折扣期限现金折扣309.3应收账款管