第七章金融市场ppt课件.ppt

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1、第七章金融市场货币市场资本市场外汇市场一、货币市场货币市场概述含义：是指期限在一年以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和，是实现短期资金融通的市场。功能：提供短期资金，它一方面满足了资金需求者对短期资金的需要，另一方面也为资金盈余者的暂时闲置资金提供了获利的途径。此外，这一市场是中央银行货币政策实施的重要市场载体。构成：同业拆借市场、国库券市场、票据市场等货币市场同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行的短期资金信用借贷市场。形成与发展：存款准备金制度（美国，1913）和银行间票据交换（英国）交易对象：银行等金融机构在中央银行存款帐户上的准备金

2、余额参与者：商业银行和非银行金融机构、外国金融机构等特点：短期货币借贷；主要功能在于为银行等金融机构提供流动性和调剂临时性头寸；无担保的信用贷款。期限与利率（拆息率，按日计息）货币市场票据市场：票据及分类票据是在商品或资金流动过程中，反映债权债务关系的设立、转让和清偿的一种信用工具。通常有本票、汇票和支票。票据按其发生的基础，分为真实票据和融通票据（商业票据）真实票据——伴随商品流通而发生的，为结清贸易价款而使用的票据。融通票据——不以真实商品交易为基础，是专为融通资金发行的票据，又称融通票据。货币市场汇票是由发票人签发的，让付款人在指定的到期日无条件支付一定金额给收

3、款人或持票人的一种票据汇票的当事人有三方：出票人、付款人和收款人汇票的种类：商业汇票与银行汇票商业承兑汇票与银行承兑汇票即期汇票与远期汇票国内汇票与国际汇票独特的票据行为：承兑，即承诺付款的行为，其目的在于确定付款人的责任。货币市场本票是发票人签发的，在一定日期及地点由自己无条件支付一定金额给收款人或持票人的一种票据当事人：出票人和收款人类型：商业本票与银行本票即期本票与远期本票货币市场支票是支票存款客户签发的，要求存款银行见票时无条件支付一定金额给收款人或持票人的票据当事人：出票人、收款人和付款人本质是“由银行即期付款的汇票”类型：记名式支票（抬头支票）与无记名式支

4、票（空白支票）；现金支票，转账支票。货币市场票据市场及其分类票据市场就是票据签发和转让的市场票据的一级市场就是票据的签发和承兑市场。票据的二级市场就是票据贴现市场，即票据持有人和贴现银行之间进行票据交易的市场。票据贴现是票据持有人将未到期的票据转让给银行，并向银行贴付一定的利息，以提前获取现款的一种票据转让行为。转贴现与再贴现货币市场票据评估贴现一张面值为1000元的票据，贴现率为6%，剩余期限为90天(n)，年基准为360天(B)，则贴现所能得到的金额是多少？根据货币的时间价值，可知：FV=PV*[1+(n/B)*i]所以，PV=FV*[B/(B+n*i)]P=10

5、00*[360/(360+90*6%)]=985.2217万元票据市场的作用促进了企业的商品销售，增加了其流动性为企业提供了除银行贷款、发行债券和股票之外的流动资金来源为银行提供了信用贷款外的贷款方式，减低了其风险增加了收入为中央银行执行货币政策提供了重要的市场基础货币市场国库券市场国库券是由财政部发行的短期债券，国库券发行和流通构成国库券市场。国库券的发行方式：折扣发行和拍卖（公开招标发行）（竞价方式与非竞价方式）国库券流通市场，即国库券的二级市场，其功能主要表现在：形成市场价格和市场利率，提供宏观经济信息；为潜在投资者提供较好的投资机会；是中央银行进行公开市场操作

6、的重要场所。国库券的投资特点：违约风险小、流动性强、面额小、收入免税货币市场国库券拍卖发行（美式招标）所有竞争性报价情况：例：一年期国库券拍卖结果如下：总发行量＝90亿非竞争性报价认购量＝6.4亿中央银行储备＝28亿竞争性报价分配额＝55.6亿最低收益率7.55％平均收益率7.58%终止收益率7.62％在终止收益率价位的分配率79％尾数0.04％（7.62%－7.58%)数量（亿）报价(%)27.552.67.563.37.575.77.587.97.599.67.6012.57.6115.27.62货币市场国库券的交易国库券交易分为现券交易和回购交易。现券交易是根据

7、合同商定的付款方式买卖债券，在约定时间内进行券款的交割，实现债券所有权的转让；回购交易是债券一方以协议价在双方约定的日期向另一方卖出债券，同时约定在未来的某一天按约定的价格从后者那买回这些债券的协议。A公司B公司A公司B公司第一步：债券货币第二步：债券货币正回购方逆回购方货币市场货币市场基金货币市场基金是由基金管理公司通过发行基金份额，将分散的众多小额资金集中起来，然后投资于货币市场工具的开放式基金。货币市场基金的投资范围：短期债券回购、中央银行票据，银行背书的商业汇票，银行承兑汇票、大额可转让定期存单等货币市场工具特点：基金单位是1元，流动性好、安