《金融市场》PPT课件.ppt

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1、第三章金融市场结构：一、金融市场体系及功能二、金融工具及发展三、金融市场理论的发展金融市场体系1.金融市场的定义金融市场是所有金融交易关系的总和，交易各方可以借助这个市场实现资金融通，交换风险，从而提高整个社会资源配置的效率。特征：交易对象---货币交易性质----借贷关系形态-----有形或无形2.金融市场体系的分类根据金融工具的性质分为：债权市场和股权市场根据金融工具的交割方式分为：现货市场和期货市场根据金融工具的交易顺序分为：一级市场和二级市场根据金融工具的期限分为：货币市场和资本市场一级市场1、定义PrimaryMarket，初级市场，

2、即指将新发行的政府债券、公司债券、股票等有价证券，从政府、公司、企业等发行主体手中转移到投资者手中的市场，因此，一级市场是储蓄向投资转换的关键所在。（一级市场为了资金融通，筹集资金，二级需要风险管理）发行方式：（无股权不富）私募（privateplacement）是以私募的方式投资即将上市公司的股权（比如华谊兄弟上市前，先让职工，明星买）；与PE（投资非上市的公司的股权）不同。公募(publicoffering)或IPO一级市场2、发行制度注册制---是指证券监管机构公布发行上市的必要条件，公司只要符合所公布的条件即可发行上市。（美国）（主要真

3、实披露财务信息。主要说实话）核准制---是指发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必备条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请。(不仅说实话，还要好的。中国以前是限额制，现在核准。)如果中国实行注册制，意味着1、中国会计制度的完善2、中国有可能发行垃圾股。给风险爱好者。3、未来投资者受教育程度更高（会看财务报表）二级市场1、定义SecondaryMarket，又称次级市场，是现有证券的买卖市场。二级市场交易并不导致盈余部门的资金向赤字部门流动。证券市场指数是国民经济的晴雨表二

4、级市场2、主要的场所A.证券交易所，“第一市场”：它是指证券买卖双方公开竞价、有固定地点的合法交易所。组织形式有会员制和公司制。----交易实行代理制美国纽约证券交易所内的参与者（会员）可分为：佣金经纪人（CommissionBroker)：专门负责委托业务（中国：代理业务）场内自营商（FloorTrader）：为自己进行买卖（中国：自营业务）场内经纪人（FloorBroker）：帮助佣金经纪人执行委托特种交易商（Specialist)---充当做市商（MarketMaker）的作用。“做市商制度”（中国没有，美国有，所以股票价格不会大起大落。

5、当股票大跌有义务回吸，当涨有义务抛售。美国是牛长熊短）中国的外汇市场引进了做市商制度，所以中国外汇市场比较稳定。二级市场证券交易所的交易机制A.客户通过经纪人进行交易，交易所内的交易通过竞价成交（时间最优，价格最优。最高买价和最低卖价。）B.投资者的委托指令分为：市价委托、限价委托、止损委托（1）市价委托：委托人不规定价格，要求经纪人在规定的时期内按照市场最优价格交易。优点在于可以迅速捕捉有利的交易机会。（2）限价委托：指示经纪人在某一特定价委或者在比该价位有利的价位上买卖债券。特点是能够按照比现有市价低的价格买进，按照比现有市价高的价格卖出。

6、（3）止损委托：指示经纪人在当价格朝不力方向波动到达某一临界点时就立即买卖证券。特点在于可以停止损失或守住利润：按照比现有市价高的价格买进，按照比现有市价低的价格卖出。二级市场2、主要的场所B.场外交易市场，（中国新三板市场）“第二市场”：是指没有固定交易地点的买卖未在证券交易所上市的有价证券的市场，又称柜台市场或店头市场，简称“OTC”。-----以自营交易为主特点：（1）没有固定场所；（2）以自营交易为主；（3）实行议价制；（4）上市条件宽松、准入门槛低、管制较松；二级市场3、现货交易方式A、现金交易：传统的最普遍的交易（我国：2个工作日内

7、交易的，T+0T+1T+2）B、保证金交易：也称垫头交易、信用交易。“保证金买长”交易（券商对客户融资）（当预期价格上涨时）融资交易（证券公司从银行借钱给客户买股票。证券公司有3个点左右的利差）“保证金卖短”交易（券商对客户融券）（当预期价格下跌时）融券交易（借证券公司的证券卖掉。）有风险，预期不一定对。建议：用自己的钱，不要融资融券。因为有杠杆，会被强制平仓。货币市场定义——指交易期限在一年和一年以下短期资金融通的市场。这一市场的金融工具期限一般很短，类似于货币，因此称为“货币”市场。（最短一天，隔夜拆借）货币市场是金融机构调节流动性的重要场

8、所，是中央银行货币政策操作的基础。构成：银行同业拆借市场——银行之间、其他金融机构之间以及银行与其他金融机构之间进行短期、临时性资金拆出拆入的市场。银