第四章工程项目经济评价方法课件.ppt

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1、工程经济学第四章工程项目经济评价方法第四章工程项目经济评价方法※主要内容：（1）经济评价指标；（2）工程项目方案经济评价t；※本章要求（1）熟悉静态、动态经济效果评价指标的含义、特点；（2）掌握静态、动态经济效果评价指标计算方法和评价准则；（3）掌握不同类型投资方案适用的评价指标和方法。※本章重点（1）投资回收期的概念和计算（2）净现值和净年值的概念和计算（3）基准收益率的概念和确定（4）净现值与收益率的关系（5）内部收益率的含义和计算（6）利息备付率和偿债备付率的含义和计算（7）互斥方案的经济评价方法※本章难点（1）净现值与收益率的关系（2）内部收益率的含义和计算（3）互斥方案的经济评

2、价方法一、经济评价指标投资收益率静态投资回收期静态评价指标资产负债率偿债能力利息备付率偿债备付率项目评价指标t内部收益率t净现值t（费用现值）净现值率动态评价指标净年值（费用年值）动态投资回收期一、经济评价指标静态评价指标投资回收期（Pt）①定义：在不考虑资金时间价值的条件下，用项目各年的净收益来回收全部投资所需要的期限。注：净收益=净现金流量；Pt包括了建设期②经济意义：反映方案的盈利能力，是盈利能力分析指标③计算公式一、经济评价指标静态评价指标投资回收期（Pt）其具体计算分以下两种情况（1）项目建成投产后各年的净收益均相同时，计算公式如下：Pt=I/A式中：I为项目投入的全部资金；A

3、为每年的净现金流量，即A=（CI-CO)t例：某建设项目建设期为3年，投入总资金为3000万元，生产期为6年，每年净现金流量为600万元，试计算该项目的静态投资回收期。问题：该时间是否包含了建设期？结论：Pt既可从建设年开始算起，又可从投产年开始算起一、经济评价指标静态评价指标投资回收期（Pt）（2）项目建成投产后各年的净收益不相同时，计算公式为：Pt=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上年累计净现金流量的绝对值／当年的净现金流量例题：见教材P55例4-1小结：ⅰ已知现金流量表ⅱ求累计净现金流量一、经济评价指标静态评价指标投资回收期（Pt）④评价准则：Pt≤Pc，可行；反之，不可行

4、。注：Pc为基准投资回收期，是国家有关行政主管部门组织测定并发布的建设项目经济评价判据参数⑤特点：概念清晰，简便，能反映项目的风险大小；但舍弃了回收期以后的经济数据。⑥适用：融资前分析一、经济评价指标静态评价指标总投资收益率（ROI）(ReturnOnInvestment）①定义：指工程项目达到设计生产能力时的一个正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润与项目总投资的比率。②计算公式ROI=EBIT／TI×100%EBIT(EarningsBeforeInterestandTax）=年产品营业收入-年总成本费用-营业税金及附加+利息支出TI(TotalInvestment）=建设

5、投资+建设期利息+流动资金③经济意义：反映单位投资创造的利润及对国家的贡献④评价准则：ROI大于行业收益率参考值时，满足盈利能力要求⑤适用：融资后分析一、经济评价指标静态评价指标项目资本金净利润率（ROE）(ReturnOnEquity）①定义：指工程项目达到设计生产能力时的一个正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润与项目资本金的比率。②计算公式ROE=NP／EC×100%NP(NetProfit）：工程项目达到设计生产能力时的一个正常年份的年净利润EC(EquityCapital）：项目资本金③经济意义：反映项目资本金获得的收益水平④评价准则：ROE大于行业收益率参考值时，满足盈利能

6、力要求⑤适用：融资后分析一、经济评价指标静态评价指标利息备付率（ICR)(InterestCoverageRatio）①定义：利息备付率也称已获利息倍数，指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值。②计算公式ICR=EBIT／PI×100%EBIT=利润总额+计入总成本费用的利息费用PI：计入总成本费用的全部利息③经济意义：反映项目使用利润偿付利息的保证倍率，ICR越高，表明利息偿付的保障程度越高④评价准则：一般情况下，ICR应大于1，并满足债权人的要求⑤适用：融资后分析一、经济评价指标静态评价指标偿债备付率（DSCR)(DebtServiceCovera

7、geRatio）①定义：指项目在借款偿还期内各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。②计算公式DSCR=EBITDA-TAX／FD×100%EBITDA=利润总额+计入总成本费用的利息费用+折旧+摊销TAX：企业所得税EBITDA-TAX：可用于还本付息资金（其实质是税后净现金流量）FD：应还本付息金额③经济意义：反映项目使用资金偿还借款本息的保证倍率，DSCR越高，表明还本付息的保障程度越高④评价准则：一般情况下，DS