项目融资组织论证.ppt

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1、第二章项目融资的组织和论证一、项目融资的参与者及其权责二、项目的融资决策三、项目的可行性研究第一节项目融资的当事人及其权责项目融资的参与者较公司融资复杂得多，而且，没有任何两个项目融资的当事人是完全一样的。但一般说来，项目融资的当事人基本上由下列组成：一、项目融资的参与者及其权责1、项目发起人（ProjectSponsor)2、项目公司（ProjectCompany)3、借款单位（BorrowingEntity)4、商业贷款人（CommercialLenders)5、多边金融机构和出口信贷机构6、项目建设的工程公司或承包公司7、项目设备、能源、原材料供应者8、

2、项目产品的购买者或项目设施的使用者9、项目管理公司10、东道国政府11、保险机构与其他项目参与者12、项目融资顾问1、项目发起人（ProjectSponsor)项目的发起人一般为股本投资者，即项目的实际投资者。它通过项目的投资活动和经营活动，获得投资利益，通过组织项目融资，实现投资项目的综合目标要求。由于项目融资多用于基础设施和公共项目，并且这类项目本身具有投资大、收益大和风险大的特点，所以项目发起人一般是项目所在国的最高资信者和受益者，有时也可以是许多与项目有关的公司组成的投资集团，或者政府机构和私人公司的混合体。1、项目发起人（ProjectSponsor

3、)是项目实际投资者和主办者，可以是单一投资单位，也可以多个投资单位。如果项目融资发起人是多个投资单位，必须要处理好以下财务关系：(1)各发起人承担义务与责任。(2)确定项目顾问，关键是金融顾问和法律顾问。(3)确定股本投入的比例和方式。(4)确定红利分配政策。(5)确定“第三方股本投资者”的投资回报率。2、项目公司（ProjectCompany)项目公司也称项目的直接主办者，是为了项目的建设和生产经营而建立的独立经营并自负盈亏的经营实体。2、项目公司（ProjectCompany)设立项目公司具有非常重要的作用。第一，通过建立项目公司，把项目资产的所有权集中在

4、项目公司上；第二，通过建立项目公司，将项目融资的债务风险和经营风险大部分限制在项目公司中，项目公司根据其资产负债承担有限责任；第三，通过建立项目公司，便于吸收其他投资者；第四，项目公司可以是一个实体，即实际拥有项目管理所必须具备的生产技术、管理条件和人员条件，但是项目公司也可以只是一个法律上拥有项目资产的公司，实际的项目运作则委托给富有生产管理经验的管理公司负责。2、项目公司（ProjectCompany)项目公司是具体负责项目开发、建设和融资的单位。项目公司的组织结构：独资、合资、合伙或以上结构的综合。在某种程度上说，项目公司的结构受东道国家的法律框架影响和

5、决定。2、项目公司（ProjectCompany)项目公司的组成形式主要有：契约式合营和股权式合资经营两种。（1）契约式合营契约式合营也称合作经营,它可分为法人式和非法人式两种类型。（2）股权式合资经营是由合作双方共同组成有限责任公司,共同经营、共负盈亏、共担风险,并按股权额分配利润。3、借款单位（BorrowingEntity)通常，借款方就是项目公司，但有时，项目的借款方可能不是项目公司。项目的借款方可能不止是一个，项目的承建公司、经营公司、原材料供应商以及商品的买主都可能成为独立的借款方，它们各自独立借款以便参与到项目中来。3、借款单位（Borrowin

6、gEntity)例如：在非契约性合资结构中，通常是由每个参与者独立借款以便参与到项目中来，项目的承建公司、经营公司、原材料供应商及产品买主都可能成为独立的借款方，而合资企业本身没有任何负债。3、借款单位（BorrowingEntity)在很多情况下，针对融资安排的复杂化，通常设立一个特别目的的项目公司——SPV（SpecialPurposeVehicle）来进行项目融资。这样做的好处：1、将项目融资的债务风险和经营风险大部分限制项目公司（SPV）中；2、将项目资产所有权集中在项目（SPV）公司中；3、具有较强的管理的灵活性。3、借款单位（BorrowingEn

7、tity)当然，一般地说，贷款人要对SPV的行为进行严格的限制，以保证项目贷款风险的可控性。其限制内容主要有：（1）不准发生除项目融资之外的任何其他金融债务；（2）不准签订与项目无关的任何其他的协议或安排；（3）不准向其他任何人或项目进行任何金额的投资或借款；（4）不准更改报告期或财务年限；（5）不准进行任何形式的分红或派息；（6）不准更改其公司章程；（7）不准建立任何形式的子公司。3、借款单位（BorrowingEntity)如果是国有企业进行借款时，有可能存在融资障碍，即国际上有些金融机构不向国有企业提供贷款和进行担保。为克服这一障碍，可设立专门机构，如“

8、受托借款机构”，银行向受托贷款机构提供