月国际宏观经济分析报告.docx

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1、2013年5月份国际宏观经济分析报告时间：2013/05/1515:29来源：中商流通生产力促进中心作者：曹志强虽然全球经济复苏并不稳固，但积极信号较多。中国各项经济指标好于前月，却弱于市场预期。一季度美国经济增速令人有些失望，然而许多分析师认为楼市和劳动力市场表现亮丽将令增速上调。日本出口和制造业受益于货币宽松政策。欧洲经济中不确定因素减少，但经济指标表现却不如人意；高失业率和财政紧缩成为经济增长最大的羁绊。全球股市涨跌互现，美日股市延续涨势，新兴经济体股市大多下跌。一、国内生产总值/GrossDom

2、esticProduct　　4月份，部分经济体发布了2013年第一季度国内生产总值（GDP）初值。　　第一季度，美国实际GDP初值环比折年率增长2.5%，预期增长3.0%；受工业生产恢复提振，英国GDP初值环比增长0.3%或同比增长0.6%，均好于市场预期。二、通胀/Inflation　　全球通胀形势有所缓解。3月份，主要经济体CPI同比增速均出现下滑。其中，中国CPI增速降幅最大，较2月份缩小1.1个百分点。食品价格方面，巴西同比上涨13.5%，印度尼西亚上涨12.9%，印度上涨12.4%，俄罗斯上涨

3、8.2%；在能源价格方面，南非同比上涨13.5%，土耳其上涨9.7%，印度上涨8.3%，希腊上涨8.2%。三、工业/Industry4月份，全球制造业继续扩张，但增速放缓。摩根大通发布的当月全球制造业采购经理人指数从上月的51.1下滑至50.5，勉强守住枯荣分水线，而产出、订单、投入价格和就业四个分项指数均下降。主要经济体中，日本制造业扩张提速，中国、美国制造业扩张放缓，欧元区制造业萎缩加剧。（一）中国　　工业增加值：中国规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，比3月份回升0.4个百分点，但逊于预期。分

4、行业看，41个大类行业中有40个行业增加值保持同比增长。　　工业利润：3月份，中国规模以上工业企业实现利润4648.6亿元，同比增长5.3%，增速比1-2月份回落11.9个百分点。电力、热力生产和供应业，石油加工、炼焦和核燃料加工业、汽车制造业等九个行业利润同比增速比1-2月份回落34.8个百分点，令规模以上工业企业利润增速整体回落12个百分点。　　制造业PMI：官方4月制造业采购经理人指数连续七个月位于荣枯线上方,但扩张速度从3月份的50.9降至50.6；汇丰45/5月制造业采购经理人指数从3月份的5

5、1.6升至50.4。中国制造业增长动能趋弱，主要受订单增速回落和控制产能过度释放影响。（二）美国　　工业订单：3月份，美国工业订单环比下降4%，上月为增长1.9%；耐用品订单环比下降5.8%,上月为增长4.3%。　　制造业PMI：4月份，美国供应商经管协会（ISM）制造业指数由3月份的51.3降至50.7，为去年12月以来最低。美国4月Markit制造业采购经理人指数终值为52.1，创六个月来最慢增速。产出、新订单、就业分项指数均下降，令美国经济再显疲软现象。　　（三）日本　　工业生产：3月份，日本工业

6、产出环比实现连续四个月增长，但增速降至0.2%。其中，化工、电子零件及设备、信息与通信电子设备等行业贡献了增长。　　制造业景气：4月份，日本路透短观制造业景气判断指数上升7点至-4，为8个月以来最高水平。日本央行推出史无前例的货币宽松正政策，令日元兑美元跌至四年低点，大大刺激了汽车、电子机械、电子产品等商品出口。　　制造业PMI：日本4月Markit/JMMA制造业采购经理人指数升至51.1，连续两个月扩张。日元走软提振出口，进而令日本经济复苏。（四）欧元区　　工业生产：3月份，欧元区工业产出环比升幅扩

7、大至1.0%，并创下2011年7月份以来最大升幅。德国与债务危机重灾国西班牙、希腊、荷兰、葡萄牙、卢森堡等贡献了增长。这使得欧元区经济摆脱前期衰退形势的希望重燃。欧元区重灾国政府实施增税减支措施损及国内需求，制造业很大程度上依赖出口。　　制造业PMI：4月份，欧元区制造业采购经理人指数萎缩速度加快，从3月的46.8降至46.7。欧元区前四大经济体德国、法国、意大利、西班牙制造业活动均持续萎缩，欧元区经济复苏似乎遥遥无期，悲观氛围浓重。　四、零售/RetailSales　　从最新数据看，中国和美国零售有改

8、善迹象，增速重拾升势。货币宽松政策尚未惠及日本零售业。高失业率和财政紧缩政策严重制约欧洲零售业增长。（一）中国　　社会消费品零售总额：4月份，社会消费品零售总额17600亿元，同比名义增长12.8%，实际增长11.8%。餐饮收入同比增长7.9%，规模以上餐饮企业收入同比下降2.8%。可见，党政机关厉行节约、限制高档消费继续对中国餐饮业造成影响。　　消费者信心指数：3月份，中国消费者信心指数为102.6，连续上升两月后再度大幅下滑5.6个点。