月宏观经济分析.docx

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1、2011年12月宏观经济与大盘研判一、宏观经济分析1．采购经理人指数2011年11月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.4个百分点。这是该指数自2009年3月以来首次降至临界点——50%以下，并低于历史同期均值2.9个百分点。表明制造业国内外市场需求趋缓，企业生产动力不足，制造业经济总体有所回落，尤其是大型企业回落明显。生产指数为50.9%，比上月回落1.4个百分点，虽然高于临界点，继续位于扩张区间，但本月已降至2009年2月以来的最低点。表明制造业生产量微幅增长，但生产动力明显不足，增速持续放缓。新订单指数为47.8%，比上

2、月下降2.7个百分点，为2009年2月以来新低，并首次跌落至临界点以下。显示制造业新订单数量减少，实体经济增长明显放缓。出口订单指数为45.6%，大幅下降3.0个百分点，连续两个月位于临界点以下。表明欧洲主权债务危机的蔓延以及欧美市场需求进入下行通道对我国经济的负面影响逐步显现，本月制造业新出口订单量加速回落。主要原材料库存指数为46.7%，比上月下降1.8个百分点，连续7个月位于临界点以下，为2009年7月以来的最低点。表明企业景气状况不佳，采购活动有所减少，制造业主要原材料库存回落。从业人员指数为49.0%，比上月下降0.7个百分点，连续两个月位于

3、临界点以下，低于历史同期水平。表明制造业劳动力需求减弱。供应商配送时间指数为50.4%，位于临界点以上，表明制造业原材料供应商交货时间与上月相比略有加快。2．工业生产值出厂价格指数PPI5/5全国工业生产者出厂价格同比上涨2.7%，环比下降0.7%；2011年1—11月平均，工业生产者出厂价格同比上涨6.4%，工业生产者购进价格同比上涨9.7%。全国工业生产者出厂价格同比涨幅比10月份的同比涨幅回落2.3个百分点，一是因为去年同期对比基数较高，翘尾影响大幅减少；二是因为国际原材料价格大幅回落、国内需求放缓，导致市场价格环比下降。3．居民消费价格指数CP

4、I全国居民消费价格总水平同比上涨4.2%。其中非食品价格上涨2.2%；消费品价格上涨5.0%，服务工程价格上涨2.4%。全国居民消费价格总水平环比下降0.2%。其中食品价格下降0.8%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.2%，服务工程价格下降0.3%。1-11月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨5.5%。11月份居民消费价格总水平同比涨幅比10月份同比涨幅回落1.3个百分点，主要是两方面原因影响：一是去年同期基数较高，11月份翘尾影响大幅减少；二是11月份蔬菜、肉禽等食品价格环比回落，由此带动居民消费价格总水平环比下降了0.25个百分点

5、。5/54．工业增加值2011年11月份，规模以上工业增加值同比实际增长12.4%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比10月份回落0.8个百分点。1-11月份，规模以上工业增加值同比增长14.0%，比1-10月份回落0.1个百分点。从环比看，11月份，规模以上工业增加值增长0.91%。5．社会消费品零售额2011年11月份，社会消费品零售总额16129亿元，同比名义增长17.3%。1-11月份，社会消费品零售总额163486亿元，同比名义增长17%。从环比看，11月份社会消费品零售总额增长1.27%。5/56．固定资产投资2011年1-1

6、1月份，固定资产投资（不含农户）269452亿元，同比增长24.5%，增速较1-10月回落0.4个百分点，其中，11月当月增长21.2%。从环比看，11月份固定资产投资（不含农户）下降0.19%。1-11月，全国房地产开发投资55483亿元，同比增长29.9%，其中11月当月增长20.1%。住宅投资39857亿元，增长32.8%。7．净出口11月份进出口总值为3344亿美元，同比增长17.6%，比10月份的增速降低4个百分点。其中，出口1744.6亿美元，同比增长13.8%，增幅创9个月以来的低点；进口1599.4亿美元，同比增长22.1%。当月贸易顺

7、差145.2亿美元，同比收窄34.9%。5/58．财政收支11月份，全国财政收入6457.32亿元，比去年同月增加616.32亿元，增长10.6%；1-11月累计，全国财政收入97309亿元，比去年同期增加20568.49亿元，增长26.8%。11月份，全国财政支出11396.18亿元，比去年同月增加796.54亿元，增长7.5%；1-11月累计，全国财政支出88955.78亿元，比去年同期增加17362.88亿元，增长24.3%，完成预算的88.8%，比去年同期进度加快4.1个百分点。5/5