三联虹普(300384)财务分析.docx

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1、三联虹普财务分析一、公司简介：三联虹普是于2010年9月20日由虹普有限整体变更设立的股份有限公司。2010年8月1日，经虹普有限临时股东会审议通过，以经发行人会计师审计的截至2010年6月30日的净资产41,047,147.16元，按照1:0.9745的比例折合股本4,000万元，整体变更设立股份有限公司，其余未折股部分1,047,147.16元计入资本公积。经营范围为纺织化工设备的技术开发、技术转让；纺织化工工程设计、咨询、技术服务、技术培训；销售开发后产品、计算机软硬件及外围设备、电子元器件、机械电器

2、设备、建筑材料、金属材料、通讯设备（除无线电发射设备）、化工设备；信息咨询（除中介服务）。二、企业财务分析从资产结构看，2012年末和2013年末，公司流动资产占资产总额的比例分别为79.69%和82.79%，流动资产所占比例较大，且基本保持稳定。其中，2012年末流动资产占比较上年末略有下降，主要系子公司苏州敏喆厂房建设项目在建工程增加3,085.61万元所致；2013年末流动资产占比较高为82.79%，，2013年末公司流动资产占资产总额的比重较2012年末有所下降。公司现有的资产结构主要是由技术服务型

3、公司特点和公司所处发展阶段所决定。截至2013年末，发行人保持一定规模货币资金用于满足日常经营的需要，符合公司的业务模式和特点，与公司经营规模相匹配，公司货币资金重要用于购买原材料、购置固定资产及支付员工工资和管理费用等。公司货币资金来源主要系随着公司业务规模的扩大和盈利水平的提高，经营活动产生的现金流量净额不断增加所致。公司资金不存在长期闲置情况，无被冻结及无潜在回收风险的情形。资产负债率分析：报告期内，公司资产负债率水平较高，从负债的结构来看，结算过程中产生的负债占负债总额的比例、2012年末及2013

4、年末分别为96.48%和98.57%，故公司资产负债率水平较高主要是由公司的销售结算政策决定的，报告期内公司销售结算政策采用为业内客户所接受的预收款方式，从合同项目完成整体期间来看，一般预收项目合同款比率可达合同总额的90%以上。报告期内，公司合并资产负债表负债结构中由预收款项产生的负债占总负债比例分别为78.67%和86.85%，根据公司报告期内的项目完工验收情况来看，所有项目全部取得了客户的项目合格验收报告单，因此，一般情况下预收款项产生的负债不会导致公司出现无法偿还到期债务的偿债压力。剔除销售结算产生

5、的预收款项影响，公司资产负债率分别为22.61%和18.55%，资产负债率水平较低。从公司息税折旧摊销前利润看，由于公司具有较强的盈利能力，2012年度及2013年度，公司实现的息税折旧摊销前利润分别为8,385.60万元和10,140.81万元，呈逐年递增态势，表明公司具有较强的长期偿债能力。公司2012年度及2013年度无银行借款，表明公司具有较高的利息偿付能力。因此，公司具有较强的长期偿债能力，现有的资产、负债结构和规模能满足和保证公司业务经营正常运转。流动比率、速动比率及经营性现金流量分析：公司20

6、12年末和2013年末的流动比率分别为1.38和1.31，速动比率分别为1.12和1.01。报告期内，公司流动比率、速动比率有一定的波动性且比率偏低，主要是由公司销售结算采用较高比例的预收款结算模式造成的。从公司合并资产负债表可以看出，公司预收款项余额逐年增加，2013年末达到37,365.56万元，占流动负债比例为87.09%。鉴于公司报告期内已完工项目均取得了合格的验收报告单，表明预收款项产生的负债不仅不会导致公司出现合同到期无法偿还债务的偿债压力，反而会增加公司的短期偿债能力。从上述分析可以看出在公司

7、现有的销售结算模式下，公司报告期内流动比率及速动比率的偏低并不表明公司短期偿债能力低，反而是随着公司预收款项的增加，在资产方面主要体现为货币资金及存货的增长，只要公司签订的合同项目完成质量良好，货币资金的增长将极大提升公司短期偿债能力。报告期内，公司经营性现金净流量累计为33,197.74万元，净利润累计为20,487.57万元，累计经营性现金净流量与累计净利润比率为1.62，表明公司每单位盈利收现能力较强，且经营性现金流良好，公司具备较强的短期偿债能力。财务状况及趋势分析：公司资产规模迅速扩张，净资产大幅

8、增长，财务状况良好。资产中货币资金、存货、固定资产和无形资产增幅较大。从各项财务指标来看，报告期内，公司偿债能力较强；应收账款周转率及存货周转率处于合理水平，资产周转效率较高。公司经营规模的快速增长，将会使公司流动资产包括货币资金和存货增加；从所有者权益来看，公司股本和资本公积将会大幅增长。就资产结构而言，公司资产负债率将会显著降低，资本结构将会更加稳健。