2014年9月锡月报 - 安泰科.pdf

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1、经济增长乏力，锡价且行且下跌——2014年9月份锡市场回顾及展望北京安泰科信息开发有限公司孙思1.价格回顾2014年9月份，伦敦金属交易所现货月锡及三月期锡月均价分别为21167美元/吨和21199美元/吨，环比分别下跌5.1%和5.2%，同比分别下跌7.2%和7.1%。9月份，伦锡表现进一步疲弱，上旬经历一轮震荡下跌后进入横盘整理，但迫于全球疲弱经济环境的压力，最终没能坚守，于月底再次下跌，且触及年度价格低点20310美元/吨。月初，市场仍在消化欧洲央行意外降息的影响，伦锡接8月跌势继续下行。此后，伦锡跌幅进一步扩大，宏观基金是造成包括锡在内的基本金属市

2、场大跌的主要推手，它们的技术性止损盘引发市场大跌；另一方面，美元兑其他主要货币达14个月来最高，美元持续走强再次压低基本金属价格，因为这使得以美元计价的基本金属价格相对其他货币持有者变得昂贵。中旬起锡价迎来新一轮的上涨，因德法等主要欧元区国家公布的经济数据符合甚至好于预期。此后，中国9月制造业采购经理人指数（PMI）初值小幅回升至50.5，缓和了市场对于需求前景的一些担忧，也一度扶助伦锡小幅反弹。但是，随着美元指数进一步攀升，最终达到四年新高，欧元兑美元跌至2012年11月来最低，伦锡再遭重挫。美国经济近期表现虽然不错，但中国、日本和欧元区没有什么实质性的

3、成长，市场担心全球经济增长疲弱将限制需求。2014年9月份，国内现货市场锡价月均价为13.84万元/吨，环比小幅下跌1.1%，同比下跌4.9%。9月份国内现货市场锡价受外盘疲弱影响进一步下调，中旬一度止跌回暖并持续报平，但好景不长，月底再次走跌。市场整体成交依旧清淡。上游冶炼厂虽尽力维持挺价惜售，但贸易商的恐跌情绪表现明显，随着可议价空间的放大，一些商家选择抛售。当然，下游需求仍旧不佳，观望氛围浓厚，仅仅是按需采购。1图12012年至今LME三月期锡价格表1国内外锡价格及LME库存LME现货价LME三月期货价LME库存*国内生资市场价格时间（美元/吨）（美

4、元/吨）（吨）（元/吨）2009年平均1357213374267651086932010年平均2040820442162751455792011年平均2599825998121901900332012年平均2108721100158251564432013年平均222702229496851461372014年1月220522204691001398332014年2月228212278680651401332014年3月230242300195551392622014年4月234052334493551390712014年5月232712320710865

5、1392752014年6月2275422772113851383502014年7月2242422454117801388702014年8月2223122278122951400002014年9月210912112285951384292014年1-9月225442253885951392082014年1-9月2.2%2.0%--5.2%均价同比数据来源：LME，安泰科*库存为当期最后一个交易日库存量2元/吨170000160000150000140000130000120000110000100000图22013年1月至今国内现货市场锡价2.国际市场情况印

6、度尼西亚贸易部最新公布的数据显示，2014年8月，印尼出口精锡3595吨，环比减少53.0%，同比减少44.9%。8月份恰逢当地开斋节，影响印尼锡生产与出口。此外，今年全球经济成长疲软伤及全球锡价，为了刺激价格上涨，印尼锡出口商协会（AETI）成员在8月底同意放缓输出。即便如此，仍有一些公司绕开去年颁布的锡锭交易规定，增加非锡锭形式的其他锡产品的出口，诸如锡合金或锡丝。但今年11月的新规，将会对这种规避形式造成相当大的打击。新规将印尼国内锡产品出口划分成为四类：纯锡锭、其他形式的纯锡、锡焊料合金和其他合金。但一家出口商只能获得四类许可证中的一种。这将使得印

7、尼的冶炼厂为了在新政前获得足够的现金流，而加大11月前的出口量。印尼贸易部于7月25日宣布锡出口政策的修订规范，进一步收紧了锡锭以外的其他锡产品的出口要求，将于11月1日开始实施。修订版本对纯锡设定了最低纯度要求，分别为锡锭99.9%，其他形式99.93%；对焊锡以及其他锡产品则是设定了最高上限的纯度标准，分别为不得超过99.8%以及96%。美国商务部最新公布的数据显示，2014年7月，美国锡进口较6月的2913吨增加18.0%，至3438吨，较2013年同期的3251吨增加5.8%。2014年1-7月，美国锡进口总计为21937吨，同比减少3.9%。3同

8、时，美国7月锡出口较6月的996吨增加9.7%，至1093吨，较2