锡月报：供应对价格敏感，锡价依然逢低做多

《锡月报：供应对价格敏感，锡价依然逢低做多》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、中国锡产业链供需平衡:预期2018年，供应端的变化或更是锡价格的主导因素，而短期需求受到贸易战预期影响，新一轮需求仍然需要时日。从供应端来看，锡矿进口有逐步下降的趋势，不过，国内锡矿供应存在一定的弹性，当前价格下国内锡矿可以存在1万吨/年左右的弹性，因此，只要进口减少幅度不太大，整体供需可能基本上是以相互适应为主，但供应弹性是逐步降低的。表格1.1：中国锡产业链供需平衡表（月/吨）总供应总需求供需平衡2016年6月16380.315716.6663.72016年7月14006.915572.2-1565.22

2、016年8月15055.017807.7-2752.72016年9月15792.817738.1-1945.42016年10月17827.117030.6796.42016年11月16997.017796.3-799.22016年12月16566.019742.2-3176.22017年1月15427.014085.21341.82017年2月15343.013458.81884.32017年3月16222.018247.4-2025.42017年4月14586.017293.8-2707.82017年5月1

3、3959.018000.0-4041.02017年6月15949.019400.0-3451.02017年7月13734.017487.0-3753.02017年8月13554.019414.0-5860.02017年9月11048.019757.0-8709.02017年10月11873.716600.0-4726.32017年11月12700.018040.0-5340.02017年12月15500.017520.0-2020.02018(1-2)25054.028275.0-3221.02018年3月1

4、2123.115584.4-3461.32018年4月13100.014000.0-900.02018年5月13350.017211.0-3861.02018年6月11500.015981.7-4481.7资料来源：华泰期货研究院表格2.2：中国锡产业链供需平衡表（季度/吨）需求供应供需平衡2015-Q12015-Q239988.042515.22527.22015-Q341943.846251.84307.92015-Q443225.345770.82545.52016-Q12016-Q247113.247

5、530.2416.92016-Q351118.044854.7-6263.32016-Q454569.151390.1-3179.02017-Q144285.247628.03342.82017-Q252793.843545.0-9248.82017-Q352000.045000.0-7000.02017-Q440073.752160.0-12086.32018-Q138654.042200.0-3546.02018-Q246211.039750.0-6461.02018-H2平稳弹性有限容易紧缺资料来源：华

6、泰期货研究院中国锡产业链供应变化走向展望:中国锡供应走向：从需求展望来看，6月份，由于受到贸易战预期的影响，锡需求环比下降7%；预估7月份需求继续延续受挫的格局，短期需求领域可能相对低迷。从长期的角度来看，根据此前国际半导体设备材料产业协会(SEMI)最新全球晶圆厂预测报告显示，预计在2017年至2020年期间全球将新建62座晶圆厂，在2017年至2020年期间，预计中国将新增26座晶圆厂，约占全球总新增晶圆厂的42%。显示出中国电子电工行业锡需求还有很大的增长空间。从供应方面来看，2018年1-6月，缅甸锡

7、矿供应缩减的预期并未落地，来自缅甸的锡矿进口量依然满足国内需求，锡矿加工费继续维持在高位，冶炼企业原料库存也比较充足；不过，从最近两个月的情况来看，缅甸锡矿品位的有下降的迹象，尾矿支撑的能力在逐步降低。从中长期情况来看，锡供应的弹性是不足的；不过，从短期情况来看，供应依然存在一定的弹性，因此需要时间来消耗企业原料库存以及精炼锡库存。但从产量情况来看，冶炼企业对价格较为敏感，因此，操作仍然以逢低做多为主。表格2：中国锡供应总量单位：金属吨锡进口总量锡出口总量精炼锡产量直接供应总量2014年1月803133.73

8、32014年2月27655.522014年3月969399.8614961.4915530.632014年4月514015325.1715839.172014年5月7511.116096.0616845.962014年6月774017086.8817860.882014年7月717200.1815889.1216405.942014年8月754100.1115342.3915996.282014年9