医疗器械行业板块月报：关注业绩预告或报告，甄选顺应长期趋势个股.docx

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1、瑞医疗武汉基地开工建设，介入骨科领域；6）IVD领域涨幅16.55%，4家企业发布半年度报告，8家企业发布2020年半年度业绩预告，其中东方生物、达安基因、华大基因、明德生物、万孚生物分别预期净润增长约12、10、7、4、1倍，5家POCT企业中东方生物和明德生物涨幅较大，分别上涨55.03%和59.94%，东方生物业绩增长12倍主要系新冠IgG/IgM抗体检测试纸和新冠核酸检测试剂盒（荧光PCR法）销售增长所致；明德生物除新冠试剂盒外，公司全资子公司武汉明志医学检验实验室为武汉市定点的核酸检测机构之一，检测服务收入也大幅增加；6家分子诊断企业中，达安基因增幅最大，为57.89

2、%；6家免疫诊断企业中，除主营业务包含疫苗的万泰生物外，其余表现均不佳，其中迈克生物跌幅较大，为12.88%，半年度实现营收下滑4.27%，归母净利润增长15.16%，一季度主营传统检测受疫情影响较大，二季度以核酸为主的新冠病毒检测产品累计实现销售收入2.15亿元，同时i3000及i1000装机快速推进，上半年装机量超过去年全年水平，整体经营业绩得以平缓。l投资策略一方面，由于新冠疫情所彰显的医疗体系弊端，未来国家将加大对公共卫生体系、疾控体系、基层医疗的建设，各级医疗机构扩容和能力提升的需求长期释放，国内市场对国产高端医疗设备自主发展的重视也将加速进口替代，海外市场在全球经济

3、下滑风险下对性价比需求愈加强烈，有利于在产品质量、渠道销售方面具备出口优势的企业进一步拓展海外市场业务；另一方面，耗材集采已是大势所趋，我们认为首先纳入集采范围的品种具备需求大、技术成熟、国产化率高、单价值高等要素，例如心血管支架类、创伤骨科、人工晶体等，未来集采将促使行业向具备规模优势、技术先进、创新迭代的头部企业集中，龙头优势将更加明显，综上我们推荐迈瑞医疗（300760）、迈克生物（300463）、开立医疗（300633）、安图生物（603658）、乐普医疗（300003）。风险提示：高估值风险，产品质量问题，海外疫情超预期。目录1.市场运营概况51.1行业及个股运行情况

4、51.2北上资金分析72.各细分领域涨跌情况分析103.投资策略16图目录图1：2020年以来各细分板块涨跌情况5图2：2020.7.1-7.31申万一级行业涨跌情况5图3：2020.7.1-7.31申万医疗器械板块涨幅为13.19%6图4：2018年以来医疗器械板块PE（TTM）及估值溢价率情况7图5：2020.7.1-7.31不同市值类型企业涨跌情况9图6：2020年以来以及近一个月医疗器械各细分板块涨跌情况10图7：2020年以来以及近一个月基础防护类企业涨跌情况11图8：2020年以来以及近一个月家用医疗健康类企业涨跌情况11图9：2020年以来以及近一个月心血管领域企

5、业涨跌情况12图10：2020年以来以及近一个月监护领域企业涨跌情况13图11：2020年以来以及近一个月骨科领域企业涨跌情况13图12：2020年以来以及近一个月IVD企业涨跌情况15表目录表1：2020.7.31各细分板块PE及估值溢价率情况6表2：2020.7.1-7.31申万医疗器械个股涨跌幅排名7表3：7月份沪（深）股通标的持股数量及比重情况8表4：部分IVD公司发布2020年半年度业绩预告/预增公告14表5：部分IVD公司发布2020年半年度报告141.市场运营概况1.1行业及个股运行情况2020年7月1日至7月31日，申万医药生物板块涨幅为15.62%，涨幅位列申

6、万28个一级子行业第10位，其中医疗器械子行业上涨13.19%，跑输整体医药生物板块2.43%，跑赢沪深300指数（上涨12.75%）0.43%，次于受新冠疫苗概念以及血制品涨价预期影响的涨幅较高的生物制品子行业（上涨36.39%）。图1：2020年以来各细分板块涨跌情况14020008060402002020-01-022020-02-022020-03-022020-04-022020-05-022020-06-022020-07-022020-08-0211-20-40医药生物(申万)化学制药(申万)生物制品Ⅱ(申万)医疗器械Ⅱ(申万)医药商业Ⅱ(申万)中药Ⅱ(申万)医

7、疗服务Ⅱ(申万)沪深300资料来源：wind，渤海证券研究所图2：2020.7.1-7.31申万一级行业涨跌情况45.00%15.62%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%休闲服务(申万)国防军工(申万)建筑材料(申万)电气设备(申万)有色金属(申万)化工(申万)食品饮料(申万)农林牧渔(申万)非银金融(申万)医药生物(申万)轻工制造(申万)汽车(申万)机械设备(申万)采掘(申万)综合(申万)商业贸易(申万)家用电器(申万)电子(申万