胡伟俊 理解去杠杆：中国杠杆的历史、现状、成因与化解之道.doc

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1、胡伟俊理解去杠杆：中国杠杆的历史、现状、成因与化解之道原文发表于财新网，以获胡伟俊首席授权转载。原题为《理解去杠杆》。如何理解中国的债务问题，是全球投资者关于中国最大的困惑之一。本文将分别讨论实体杠杆与金融杠杆的现状及成因，并探讨可能存在的风险。一、实体杠杆的现状现实中，存在两种杠杆。一种是实体杠杆，也就是通常所说的政府债务、企业债务和居民债务。另一种是金融杠杆，也就是金融机构互相之间所产生的债务。本章首先讨论实体杠杆。1.胡伟俊理解去杠杆：中国杠杆的历史、现状、成因与化解之道原文发表于财新网，以获胡伟俊首席授权转载。原题为《理解去杠杆》。如何理解中国的债务问题，是全球投资

2、者关于中国最大的困惑之一。本文将分别讨论实体杠杆与金融杠杆的现状及成因，并探讨可能存在的风险。一、实体杠杆的现状现实中，存在两种杠杆。一种是实体杠杆，也就是通常所说的政府债务、企业债务和居民债务。另一种是金融杠杆，也就是金融机构互相之间所产生的债务。本章首先讨论实体杠杆。1.胡伟俊理解去杠杆：中国杠杆的历史、现状、成因与化解之道原文发表于财新网，以获胡伟俊首席授权转载。原题为《理解去杠杆》。如何理解中国的债务问题，是全球投资者关于中国最大的困惑之一。本文将分别讨论实体杠杆与金融杠杆的现状及成因，并探讨可能存在的风险。一、实体杠杆的现状现实中，存在两种杠杆。一种是实体杠杆，也

3、就是通常所说的政府债务、企业债务和居民债务。另一种是金融杠杆，也就是金融机构互相之间所产生的债务。本章首先讨论实体杠杆。1.胡伟俊理解去杠杆：中国杠杆的历史、现状、成因与化解之道原文发表于财新网，以获胡伟俊首席授权转载。原题为《理解去杠杆》。如何理解中国的债务问题，是全球投资者关于中国最大的困惑之一。本文将分别讨论实体杠杆与金融杠杆的现状及成因，并探讨可能存在的风险。一、实体杠杆的现状现实中，存在两种杠杆。一种是实体杠杆，也就是通常所说的政府债务、企业债务和居民债务。另一种是金融杠杆，也就是金融机构互相之间所产生的债务。本章首先讨论实体杠杆。1.胡伟俊理解去杠杆：中国杠杆的

4、历史、现状、成因与化解之道原文发表于财新网，以获胡伟俊首席授权转载。原题为《理解去杠杆》。如何理解中国的债务问题，是全球投资者关于中国最大的困惑之一。本文将分别讨论实体杠杆与金融杠杆的现状及成因，并探讨可能存在的风险。一、实体杠杆的现状现实中，存在两种杠杆。一种是实体杠杆，也就是通常所说的政府债务、企业债务和居民债务。另一种是金融杠杆，也就是金融机构互相之间所产生的债务。本章首先讨论实体杠杆。1.胡伟俊理解去杠杆：中国杠杆的历史、现状、成因与化解之道原文发表于财新网，以获胡伟俊首席授权转载。原题为《理解去杠杆》。如何理解中国的债务问题，是全球投资者关于中国最大的困惑之一。本

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6、债务和居民债务。另一种是金融杠杆，也就是金融机构互相之间所产生的债务。本章首先讨论实体杠杆。1.胡伟俊理解去杠杆：中国杠杆的历史、现状、成因与化解之道原文发表于财新网，以获胡伟俊首席授权转载。原题为《理解去杠杆》。如何理解中国的债务问题，是全球投资者关于中国最大的困惑之一。本文将分别讨论实体杠杆与金融杠杆的现状及成因，并探讨可能存在的风险。一、实体杠杆的现状现实中，存在两种杠杆。一种是实体杠杆，也就是通常所说的政府债务、企业债务和居民债务。另一种是金融杠杆，也就是金融机构互相之间所产生的债务。本章首先讨论实体杠杆。1.胡伟俊理解去杠杆：中国杠杆的历史、现状、成因与化解之道原

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