机械行业掘金三方向，产业趋势、自主可控、新基建.pptx

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1、2摘要机械行业中期行业观点：疫情对国内制造业造成阵痛，但方向仍在，我们看好：把脉细分产业节奏和趋势，推荐3C设备、光伏设备、激光；贸易摩擦不决、自主可控势在必行，推荐半导体设备、锂电设备；新基建指引方向，推荐工业互联网。重点个股：科森科技、赛腾股份、先导智能、迈为股份、柏楚电子等。资料来源：Wind，华西证券研究所（注：柏楚电子为华西机械&中小盘联合覆盖）重点公司股票股票收盘价投资EPS(元)P/E代码名称（元）评级2019A2020E2021E2022E2019A2020E2021E2022E603626科森科技11.00买入-0.450.430.640.85-24.4425.5

2、817.1912.94603283赛腾股份36.17买入0.741.151.431.7548.8831.4525.2920.67688188柏楚电子142.99增持2.963.054.045.0448.3146.8835.3928.37300751迈为股份213.08增持4.766.428.5311.5844.7633.1924.9818.40300450先导智能41.49买入0.871.261.651.8747.7832.9325.1522.19603203快克股份26.43买入1.111.301.541.7923.8120.3317.1614.77688022瀚川智能41.40

3、增持0.790.851.111.3452.4148.7137.3030.903目录contents把脉产业趋势，前瞻判断自主可控势在必行新基建3C设备：苹果再迎“大年”，5G换机潮来临光伏设备：下游仍处技术迭代期，催生设备需求激光：国产化率提升，行业边际改善半导体设备：产业链进口替代有望提速锂电设备：下游空间大，设备公司确定性强工业互联网：5G与AI为工业互联网添助力风险提示013C设备：苹果再迎“大年”，5G换机潮来临41.3C设备：苹果再迎“大年”，5G换机潮来临1.1.3C整体行业景气度一般，手机有回暖迹象资料来源：Wind，华西证券研究所图全球TWS耳机出货量不断加速，呈现

4、爆发式增长（万台）资料来源：CounterpointResearch，华西证券研究所3C设备行业正经历相对低谷，但2020年有望成为“苹果大年”，相关产业链将明显受益，同时2019年被誉为5G元年，2020年将开启商用并将迎来换机潮。目前受海外疫情影响，苹果产业链订单有所延迟、并有部分砍单迹象，但我们判断iPhone12虽有延迟但对新设备的需求量不会大幅下滑。-15-10-505101520253005,00010,00015,00020,00025,000图电子信息产业固定资产投资2019年增速在提高，2020年年初受疫情影响有所下滑（亿元，）30,00035固定资产投资完成

5、额:电子信息产业:合计:累计值固定资产投资完成额:电子信息产业:合计:累计同比-50%-40%-30%-20%-10%0%10%010,00020,00030,00040,00050,000图全球智能手机出货量进入负增长时代，2020年受疫情影响较大（当季值，千台）60,00020%2016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-

6、122020-022020-04出货量:智能手机:累计值出货量:智能手机:累计同比资料来源：Wind，华西证券研究所05010015020005,00010,00015,00020,00025,00020172020E20182019TWS耳机销量（万部）yoy51.3C设备：苹果再迎“大年”，5G换机潮来临1.2.预计2020年苹果将推出5G手机，供给端推动需求发展智能手机方面，近年苹果手机由于外观变化不大，受到市场不少质疑，出货量表现不佳，2019年表历年苹果手机型号及出货量，近几年由于缺乏创新，出货量几无增长iPhone11、iPhone11Pro、iPhone11ProM

7、ax上市，因外观与iPhoneXs等机型变化不大、且暂不支持5G功能，全年苹果手机出货量仅为1.91亿部，同比2018年下滑8.5%，市场份额下滑至13.9%（同比-1pct）。预计2020年将是“苹果大年”：预计苹果将推出多款5G手机，外观也会有一定变化。从这一角度出发，国内苹果产业链设备企业中，我们认为自动化组装设备与自动化检测设备将显著受益：1、“一代产品一代设备”，此前连续多年iPhone外观变化不大，2017年iPhoneX是外形比较大的变革，可以看出此时产