机械行业2019年年度策略：把握稳基建、自主可控、成长三条主线

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1、目录三条投资主线：逆周期、自主可控、优质成长7宏观背景与需求结构7机械行业的先导性指标8机械行业上市公司运行状况10机械行业中的成长板块10周期角度：稳基建利好轨交装备和工程机械12铁路装备：否极泰来，向上趋势已确立12展望2019，向上趋势确立15三大边际变化，引燃轨交行情17工程机械：2019年销量维持高位，景气度有望延续22行业观点：2019年挖机销量有望高位震荡，处于-10%~10%区间22我们的观点：工程机械销量在未来2-3年保持高位震荡222018年持续“超预期”的工程机械板块，跑出相对收益22

2、工程机械维持高景气度源自于真实需求23哪些需求刺激2018-2020年工程机械销量中枢大增?24更新换代需求强度大，且能持续24本轮工程机械销量上升周期来自下游新增投资25面对市场的担忧，工程机械销量能否稳得住？262019年挖机市场的三大主题27自主可控：看好半导体设备、油气增产设备29半导体行业：装机大年到来，国产设备随“芯”崛起29中国半导体产业发展黄金时期30中国大陆掀起晶圆厂建设热潮，2019-2020年有望迎来抢装潮31投资需求增加，设备率先受益32国产设备种类齐全，覆盖半导体的主要工艺33在建

3、晶圆厂设备需求预计超过2,000亿元，未来2-3年有望迎来设备“抢装潮”34油服：国内页岩油气革命带动增产设备刚性需求35为什么说增产设备标的仍是首选？35非常规钻完井的盈利会上升39油价已超跌，反弹值得期待39成长行业：锂电设备、AWP等持续高增长41锂电池设备：受益国内乘用车电池扩产潮41扩产计划43高空作业平台：2019年国内仍将高增长45我国高空作业平台市场已进入加速发展期45AWP行业格局很稳定46浙江鼎力的竞争力46投资建议48风险提示50图表目录图表1.各细分行业的多维比较7图表2.房地产销售

4、面积和新开工面积存下行压力7图表3.地方政府专项债逐年递增8图表4.PPI—工业企业利润增加值—资本开支传导链8图表5.PPI维持下行走势9图表6.工业企业利润增加值同比在下降9图表7.固定资产投资有上行趋势9图表8.机械行业季度收入及同比增速10图表9.机械行业季度利润及同比增速10图表10.分板块收入同比增速明细10图表11.部分细分行业的下游行业处于投资扩产高峰期11图表12.2018年上调固定资产投资，未来两年有望再上一台阶12图表13.中国中车近1年股价表现，体现行业景气度12图表14.铁路固定资

5、产投资2018年下半年在加速13图表15.预计2018年新开通高铁线路15条线共计3559公里14续图表15.预计2018年新开通高铁线路15条线共计3559公里15图表16.2019年将迎来高铁通车高峰16图表17.2019年有望迎来高铁开通里程最高峰16图表18.近2年拟开通的铁路新项目，总投资超过13400亿元17图表19.2008-2009年和2012-2013年两次稳基建17图表20.铁路基建的可行性较优18图表21.货增行动计划增加铁路货运11亿吨18图表22.2018-2020年机车需求量确定

6、性增长19图表23.中国中车机车价值量测算19图表24.2018-2020年货车需求量确定性增长19图表25.货车价值量测算，预计增加864亿元收入20图表26.中国中车4家生产供应商，有望实现株浦配、连唐配20图表27.客车需求量有望加速21图表28.国内外各大主机厂负责人的未来预测22图表29.2018年工程机械板块跑赢大盘指数23图表30.挖机2018年超过历史最高值23图表31.挖掘机月销量同比增速从2016年5月转正24图表32.装载机销量同比增速从2016年9月转正24图表33.汽车起重机月销量

7、同比增速从2016年9月转正24图表34.压路机同比增速从2016年5月转正24图表35.主要工程机械更新需求预测，托底作用明显25图表36.未来3年，挖掘机需求以更新需求作为托底因素25图表37.工程机械主要下游应用占比及对应的各个机种26图表38.基建投资增速近年来在15%-25%的范围内波动26图表39.房地产新开工增速拐点滞后销售面积增速2到3个季度.27图表40.强周期补库存持续时间长，弱周期一般维持30个月27图表41.国产挖机主机厂市占率提高趋势在持续28图表42.小挖和大挖占比逐步提高28图

8、表43.费城半导体指数体现全球半导体景气度向下趋势29图表44.NANDflash64GB现货平均价呈下跌趋势30图表45.全球半导体销售额增速快速下降30图表46.半导体产业加速向中国转移30图表47.大陆规划新建12寸晶圆厂将在3年内迎来建设高峰31图表48.中国大陆规划新建的8寸晶圆厂32图表49.中国大陆半导体设备投资额逆势快速增长32图表50.中国大陆半导体设备投资额逆势增长，加速产业转移33图表51.