国际金融课件第三章外汇汇率

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1、第三章外汇汇率汇率概述影响汇率波动的因素汇率波动对经济的影响有效汇率、实际汇率及有效实际汇率1第一节汇率概述汇率汇率(exchangerate)、汇价、货币兑换率、外汇牌价等都是同一个意思，指的是用一国(或一个地区)货币兑换成另一国(或另一地区)货币的比率；或者说是两种不同货币之间的交换比价。一、汇率的标价方法折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，即是以本国货币表示外国货币的价格，还是以外国货币表示本国货币的价格。以此为标准，汇率的标价方法分为直接标价法和间接标价法两种。2（一）直接标价法（DirectQuotationSystem）直接标价法又称“应付

2、标价法”(givingquotation)，它是指以一定单位（1或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。直接标价法就是以本国货币来表示外国货币的价格。目前，世界上绝大多数国家都采用直接标价法。直接标价法的特点是；外币金额始终保持不变，其折合成本币的数额则随着本币同外币的相对价值变化而变动。应付汇率的升降同本币对外价值的高低成反比关系。3在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降；反之，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额减少，则表明外币贬值(devaluationord

3、epreciation)或本币升值(revaluationorappreciation)。例如，在中国各家商业银行挂出的人民币为：月初：USD100=CNY827.84月末：USD100=CNY827.15这说明美元币值下跌，人民币币值上升。4（二）间接标价法（IndirectQuotationSystem）间接标价法又称“应收标价法”(receivingquotation)，它是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。间接标价法是以外国货币表示本国货币的价格。间接标价法的特点正好同直接标价法相反，即本币金额不变，其折合成外币的数额则随着两

4、种货币相对价值的变化而变动；应收汇率的升降同本币对外价值的高低成正比关系。5在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币的数额增大，说明本国货币币值上升，或外国货币币值下降；反之，一定单位的本国货币折算的外国货币的数额减少，则表明本币贬值或外币升值。6例如，在伦敦外汇市场上，英镑对美元的汇率为：月初：GBP1=USD1.8796月末：GBP1=USD1.8713说明英镑汇率下跌，美元汇率上升。又如，在法兰克福外汇市场上，欧元对美元的汇率为：月初：€1.00=USD1.2980月末：€1.00=USD1.3012说明欧元汇率上升，美元汇率下跌。7人们将各种标价法下数量固

5、定不变的货币叫做基准货币(BaseCurrency)，把数量变化的货币叫做标价货币(QuotedCurrency)。在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币。直接标价法和间接标价法之间存在着一种倒数关系，即直接标价法的倒数就是间接标价法，间接标价法的倒数就是直接标价法。8二、汇率的各种分类（一）从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率、卖出汇率买入汇率（BuyingRate），也称买入价（BidPrice），即银行从企业和居民等客户那儿买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率（SellingRate），也称卖出价（AskRate）

6、，即银行向客户卖出外汇时所使用的汇率。中间汇率（MiddleRate），又称中间价(MedialRate)指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。中间汇率主要用于新闻报道、会计核算与经济分析。9外汇银行所报的两个汇率中，前一个数值较小，后一个数值较大。在直接标价法下，较小的数值为银行买入外汇的汇率，较大的数值为银行卖出外汇的汇率；而在间接标价法下，情况正相反，即较小数值为银行卖出外汇时的汇率，较大数值为银行买入外汇时的汇率。例如，某工作日东京外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下：东京USD1=JPY105.28～105.79（直接标价法）（银行买入价）（银行

7、卖出价）伦敦GBP1=USD1.8870～1.8890（间接标价法）（银行卖出价）（银行买入价）10影响外汇买卖差价的因素外汇交易的数量；金融市场的发达程度；交易的货币在国际经济中的地位或重要性；货币汇率的易变性(volatility)；外汇交易所涉及的支付工具的类型。11（二）按汇率制定方法不同，分为基本汇率与套算汇率基本汇率（BasicRate）：选择一种在国际结算中使用最多、在各国国际储备中所占比例最大的或与本国对外往来关系最为紧密的货币，并制订出与该关键货币（KeyCurrency）的汇率。本币与关键货币间的汇率称为基