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1、、i卜从特分卜:城粼桩专社会料李版)喻师充次攀学1.90年第4期JOURNALOFSOUTHCHI》JANORMALUNIVERSITY一。,,No41990丈soALsEEN)cICIN(羊‘班吸O金融市场运行机制初探凌江怀,。,提要本文从理论与实践的结合上初步深讨了金融市场的运行机制指出金融市场机制、,、是金融市场内部各构成要素之间的相互联系制约和影响并与外部其他经济变量相互作用连。:,锁反应所发生的经济过程及其结果起码包括如下几层含义(一)构成系统内部的组成要素主、、,;要由竞争机制风险机制供求机制和
2、利率机制研组成其中利率机制是金融市场的主导机制,(二)系统内部诸要素作为一个整体同其他外部经济环境之间的联系(三)机制运行的现实过程及。。;(四)金其产生的功能融市场机制正常运行的主客观条件文章对上述问题逐一展开了讨论关键词机制系统竟争机制风险机制供求机制利率机制宏观功能微观功能,,随着我国金融市场的开放和迅速发展对金融市场运行机制的研究也就显得日益重要,,。起来本文拟就这一问题作一初步探讨以求教于大家,、、,笔者认为金融市场机制是金融市场内部各构成要素之间的相互联系制约影响并、。与外部其他经济变量相互作用
3、连锁反应所发生的经济过程及其结果主要包括下面讨论的环节和内容。(一)构成系统的组成要素及运行机理,,金融市场的正常运行是多种市场机制共同作用的结果这些市场机制就是构成系统的,,:组成要素主要有如下几个.。,,、1竞争机制在金融市场上存在着参与者之间的竞争包拈资金买者之间卖者之,,:、间以及买者与卖者之间的竞争也存在各种竞争形式和手段如资金价格竞争服务手段,,。,竞争等等此外不同融资形式之间例如间接融资与直接融资之间的竟争通过竞争一方,,面保证利率等其他市场机制的功能的发挥另一方面保证社会资金最有效率的运用并
4、不断推动金融业自身的发展和创新。.。,2风险机制商品经济是以承认经济主体的独立利益和责任为前提的在投资约束硬,,,化的金融市场上经济主体的每一笔投资(广义投资)都承担着相应门风险有可能盈,,,利也有可能亏损甚至破产风险机制以利益的诱力和破产的压力作用于投资者和筹资者使他们力求对自己的融资行为作出最科学的决策。.。,,l,3供求机制在资金市场上资金供求的变化会影响着资金价格沟涨落反过来又。本文1990年8月收到,,调节着资金供求数量由此摇摆不定循环不已使得资金供给与需求在动态中保持相对的平衡。,,、。。“”4
5、利率机制利率是资金的价格其变化会影响资金的供求量两者互相制约,,。互为因果在此基础产生资金市场的自动扩张和收缩机制以此来调控其他经济变量,任何经济过程都是循着一定的原理产生和发展的金融市场机制的发生和运行也不例,外是哪些因素导致这些机制的存在?这个问题主要涉及到金融市场机制存在和运行的内部机理和外部客观条件。。必须在商品经济中寻找金融市场机制发生的根源,,。、“”“”第一商品运动从而导致货币运动进而形成资金的运动为适应粘合转移,,。社会资金的需要导致信用事业的形成并在此基础上产生金融市场及其运行机制货币资,
6、金积聚与转移与个别生产者资金规模的矛盾以及货币资金在商品生产者和经营者之间的分,,配在时间和空间上的不平衡性是现代金融市场形成的一般基础而市场参与者或行为主体,,是一个个具有独立经济利益的经济实体这华行为主体灼利益独立性和差异性是产生竞争机制、风险机制等一般市场机制阴主要根源。,,。第二资金价值规律的作用是利率决定的基础不能用资金供求变化所生产的利率波,,动来说明利率决定的一般基础资金价值规律就是利率的变化依据利率的升降恰如商品价,。,格围绕价值波动一样是商品价值规律在金融市场的延伸和具体表现没有价值规律资
7、金。的价格决定就失去了存祀的一般基础差异只在于资金商品与一般商品价值决定的依据不。同,,第三资金价格厂J变动只能从一定时期内社会资金的供给量和需求量的相对变化中得到说明。在资金市场_沙资金的价格利率总是处于变动不居的状态中,从一定时点上的一,,某一特定水平移动到另一时点上的另一待定水平在需求一定的条件下市场上资金供应增一,,’,,,J;加利率就下降资金少利率就上升反过来在资金供给一定的条件下资金需求增,,。,;加利率就士J卜需求减少利率就下降供需两方面相对的不断变动弓}起了利率在各平,。时点上阴不同水平构成
8、了利率运动的轨迹(二)系统内部诸要素作为一个整体同其他外部经济环坡的联系,,、我们知迸金融市场是社会主义市场体系的一个组成部分它与商品市场劳务市场等,。,,并列存在并且相互联系和影响不言而喻金融市场机制也同样与其他市场机制相联系,,是同其他经济变量在一定联系中执行其职能的它影响着其他经济变量门变化;而反过来。。其他经济变皿又会对金融市场机制发生作用这是就系统外部联系而言的,,,、例如在整个市场体系中利率机制往往与
