固定汇率制下的汇率理论――国际收支理论.ppt

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1、第三章固定汇率制下的汇率理论——国际收支理论国际收支失衡失衡调节市场自动调节机制政策调节外汇缓冲政策需求管理政策汇率政策直接贸易管制国际收支理论第一节弹性分析法一、弹性论(ElasticityApproach)由英国剑桥大学经济学家JoanRobinson在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。它着重考虑本币贬值对贸易收支和贸易条件的影响，强调国际收支调节中的相对价格效应。第一节弹性分析法一、前提条件收入不变（Y）；利率不变，不考虑国际资本流动，将商品劳务贸易收支等同于国际收支；国内外商品劳务的价格不变（Px和Pm不变）；贸易品进出口供给弹性无

2、穷大。第一节弹性分析法一、前提条件根据这些假设前提，弹性论认为：汇率变动是通过国内外产品之间，以及本国生产的贸易品（出口品和进口替代品）与非贸易品之间的相对价格变动，来影响一国的进出口供给和需求，从而作用于国际收支。例如：中美贸易中e=5时，出口1亿条裤子（Px：10元/条）进口5架飞机（Pm：4000万美元/架）e=10时，出口1.5亿条裤子进口4架飞机贸易收支平衡！0.1亿美元的贸易逆差！第一节弹性分析法二、汇率变动与贸易收支本币贬值（e上升）——在绝对价格不变条件下，本国商品劳务的相对价格下降——出口量增加、进口量减少，单位商品劳务的进口支出增加——贸易收

3、支变化不确定TB=X•Px−M•(ePm)TB=X↑•Px−M↓•(e↑Pm)（本币升值（e下降）对贸易收支的影响如何？）第一节弹性分析法二、汇率变动与贸易收支结论：本币贬值对贸易收支的影响取决于e、X、M的变动幅度对比，即取决于进出口数量对汇率变动的反应，亦即取决于进出口弹性。在进出口供给弹性无穷大的假设下，进出口数量和贸易收支的变动将完全取决于进出口的需求价格弹性。第一节弹性分析法三、马歇尔－勒纳条件（Marshall-LernerCondition）以本币贬值1％为例：2、进口数量（M）会减少ηm％（ηm为进口需求价格弹性的绝对值），因进口数量减少引起的进

4、口支出变动为-ηm％ePmM；1、出口数量（X）会增加ηx％（ηx为出口需求价格弹性的绝对值），在本币价格不变的情况下以本币表示的出口收入变动为+ηx％PxX；第一节弹性分析法三、马歇尔－勒纳条件（Marshall-LernerCondition）以本币贬值1％为例：综合进出口支出变动：收入+ηx％PxX支出-ηm％ePmM支出+1%ePmM3、因本币贬值，进口的本币价格上升1％，从而引起的进口支出变动为+1%ePmM.第一节弹性分析法三、马歇尔－勒纳条件（Marshall-LernerCondition）即△TB＝+ηx％PxX－(-ηm％ePmM+1%ePm

5、M)当△TB>0时，本币贬值将会改善贸易收支，假设本币贬值前贸易收支是平衡的，即TB=X•Px−M•(ePm)=0，就可以得到：第一节弹性分析法三、马歇尔－勒纳条件（Marshall-LernerCondition）ηx+ηm>1此即马歇尔－勒纳条件，是本币贬值能够带来贸易收支或经常账户改善的必要条件。第一节弹性分析法四、J曲线效应（JCurve）弹性大小是不变的吗？弹性大小与什么有关系？弹性大小与一定的时间相联系，通常来说，时间越长，数量对价格变化所作出的调整就越充分，或者说，短期弹性往往小于长期弹性。第一节弹性分析法四、J曲线效应（JCurve）TBt0第一

6、节弹性分析法讨论：人民币升值与全球失衡调整？第二节乘数分析法二战后，马克卢普和梅茨勒将凯恩斯的乘数原理应用于国际收支分析，提出“对外贸易乘数论”。一、前提条件汇率不变（e）；利率不变，不考虑国际资本流动，将国际收支等同于贸易收支；国内外商品劳务的价格不变（Px和Pm不变）。第二节乘数分析法二、基本精神进口支出是国民收入的函数，自主性支出的变动通过乘数效应引起国民收入的变化，从而影响进口支出。（注重的是收入效应）第二节乘数分析法三、对外贸易乘数C=C0+c•YM=M0+m•Y就是对外贸易乘数第二节乘数分析法四、贸易收支的收入分析B＝X－（M0+m•Y）上式表面：一

7、国可以通过需求管理政策来调整国际收支。第二节乘数分析法五、哈伯格条件（HarbergerCondition）本币贬值改善国际收支的条件：ηx+ηm>1+m第二节乘数分析法六、国外回响效应（ForeignRepercussion）总弹性：ηx+ηm>1+m+m*思考：收入论的局限性第三节吸收分析法一、主张采用收入水平和支出行为来分析贬值对国际收支的影响吸收论是战后初期詹姆士·米德（JamesMeade）和西德尼·亚历山大（S.S.Alexander）在西方经济学界关于弹性论的激烈争论中系统提出的。第三节吸收分析法Y＝C+I+G+(X-M)二、国民收入和支出与国际收

8、支的关系将（X－M）用B