固定汇率制下的汇率理论--国际收支理论

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1、第三章固定汇率制下的汇率理论——国际收支理论第一节弹性分析法一、弹性论(ElasticityApproach)由英国剑桥大学经济学家JoanRobinson在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。它着重考虑本币贬值对贸易收支和贸易条件的影响，强调国际收支调节中的相对价格效应。第一节弹性分析法一、前提条件收入不变（Y）；利率不变，不考虑国际资本流动，将商品劳务贸易收支等同于国际收支；国内外商品劳务的价格不变（Px和Pm不变）；贸易品进出口供给弹性无穷大。第一节弹性分析法一、前提条件根据这些假设前提，弹性论认为：汇率变动是通过国内外产品之间，以及本国生产的贸易品（出口品和

2、进口替代品）与非贸易品之间的相对价格变动，来影响一国的进出口供给和需求，从而作用于国际收支。例如：中美贸易中e=5时，出口1亿条裤子（Px：10元/条）进口5架飞机（Pm：4000万美元/架）e=10时，出口1.5亿条裤子进口4架飞机贸易收支平衡！0.1亿美元的贸易逆差！第一节弹性分析法二、汇率变动与贸易收支本币贬值（e上升）——在绝对价格不变条件下，本国商品劳务的相对价格下降——出口量增加、进口量减少，单位商品劳务的进口支出增加——贸易收支变化不确定TB=X•Px−M•(ePm)TB=X↑•Px−M↓•(e↑Pm)（本币升值（e下降）对贸易收支的影响如何？）第一节弹性分析法二、汇率

3、变动与贸易收支结论：本币贬值对贸易收支的影响取决于e、X、M的变动幅度对比，即取决于进出口数量对汇率变动的反应，亦即取决于进出口弹性。在进出口供给弹性无穷大的假设下，进出口数量和贸易收支的变动将完全取决于进出口的需求价格弹性。第一节弹性分析法三、马歇尔－勒纳条件（Marshall-LernerCondition）以本币贬值1％为例：2、进口数量（M）会减少ηm％（ηm为进口需求价格弹性的绝对值），因进口数量减少引起的进口支出变动为-ηm％ePmM；1、出口数量（X）会增加ηx％（ηx为出口需求价格弹性的绝对值），在本币价格不变的情况下以本币表示的出口收入变动为+ηx％PxX；第一节弹

4、性分析法三、马歇尔－勒纳条件（Marshall-LernerCondition）以本币贬值1％为例：综合进出口支出变动：收入+ηx％PxX支出-ηm％ePmM支出+1%ePmM3、因本币贬值，进口的本币价格上升1％，从而引起的进口支出变动为+1%ePmM.第一节弹性分析法三、马歇尔－勒纳条件（Marshall-LernerCondition）即△TB＝+ηx％PxX－(-ηm％ePmM+1%ePmM)当△TB>0时，本币贬值将会改善贸易收支，假设本币贬值前贸易收支是平衡的，即TB=X•Px−M•(ePm)=0，就可以得到：第一节弹性分析法三、马歇尔－勒纳条件（Marshall-Ler

5、nerCondition）ηx+ηm>1此即马歇尔－勒纳条件，是本币贬值能够带来贸易收支或经常账户改善的必要条件。第一节弹性分析法四、J曲线效应（JCurve）弹性大小是不变的吗？弹性大小与什么有关系？弹性大小与一定的时间相联系，通常来说，时间越长，数量对价格变化所作出的调整就越充分，或者说，短期弹性往往小于长期弹性。第一节弹性分析法四、J曲线效应（JCurve）TBt0第二节乘数分析法一、前提条件汇率不变（e）；利率不变，不考虑国际资本流动，将国际收支等同于贸易收支；国内外商品劳务的价格不变（Px和Pm不变）。第二节乘数分析法二、基本精神进口支出是国民收入的函数，自主性支出的变动通

6、过乘数效应引起国民收入的变化，从而影响进口支出。（注重的是收入效应）第二节乘数分析法三、对外贸易乘数C=C0+c•YM=M0+m•Y就是对外贸易乘数第二节乘数分析法四、贸易收支的收入分析B＝X－（M0+m•Y）上式表面：一国可以通过需求管理政策来调整国际收支。第二节乘数分析法五、哈伯格条件（HarbergerCondition）本币贬值改善国际收支的条件：ηx+ηm>1+m第二节乘数分析法六、国外回响效应（ForeignRepercussion）总弹性：ηx+ηm>1+m+m*思考：收入论的局限性第三节吸收分析法一、主张采用收入水平和支出行为来分析贬值对国际收支的影响Y＝C+I+G+

7、(X-M)二、国民收入和支出与国际收支的关系将（X－M）用B来表示，将（C+I+G）称为吸收，反映本国居民的支出，用A表示：B＝Y-A第三节吸收分析法三、本币贬值对国际收支的影响将吸收分为诱发性吸收和自主性吸收：A=D+aY,a为边际吸收倾向则本币贬值对国际收支的影响就取决于本币贬值后△B是否大于0：△B＝△Y－△A＝（1-a)△Y-△D第三节吸收分析法贬值如何影响△Y：闲置资源效应贸易条件效应贬值如何影响吸收：现金余额效应收入再分配效应货币幻觉效应其他效