利率市场化的影响研究.pdf

《利率市场化的影响研究.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、利率市场化的影响研究张海霞，蒲艳(1．中国人民大学经济学院，北京100872；2．四川师范大学经济与管理学院，四川成都610068)【摘要】1996年正式启动的利率市场化改革具有重大的积极意义，它能增加货币政策的有效性，促进经济增长；也能促进金融创新和金融机构改变经营发展方式，并拓宽小微企业的融资渠道，形成一个有良好风险控制能力和高效率的货币融资市场。与此同时，利率市场化改革也带来了一系列的问题和挑战，它提高货币政策的调控经济生活的难度，增加商业银行的经营风险，并使国有资产面临严重损失。因此，循序渐进地推进市场化改革，消除或减少利率市场化带来

2、的风险和问题，是非常必要而有意义的。【关键词】利率市场化；货币政策；金融市场；商业银行【中图分类号】F832【文献标识码】A【文章编号】1004—2768(2013)11-0005—03利率市场化指将利率的决定权交给市场，使金融机构在货有的内在平衡机制使各种利率不可能长期偏离其合理的水平，币市场经营融资的利率水平由市场来决定。利率市场化的目的使货币政策通过利率机制传导的渠道更加畅通，也使由利率水在于缓解利率管制所带来的金融抑制，提升金融资源的使用效平所决定的信贷资金的流向更趋于合理，为中央银行通过利率率，它包括利率决定、利率传导、利率结构和利

3、率管理的市场机制实施货币政策提供了前提条件。(2)利率市场化将促进货化。我国于1996年参考国际经验和相关理论，正式启动渐进式币市场和资本市场不断完善，有助于中央银行运用货币政策工利率市场化改革，截至目前已进入攻坚阶段：债券市场基本实具调节货币供应量，有助于商业银行灵活地调节资产与负债，现利率市场化；贴现利率基本实现市场化定价，并与市场利率提高货币政策的传导效率，促进货币政策目标的实现。(3)利率形成了较好的联动关系；存款利率实现“管住上限，放开下限”市场化将有助于抑制“金融灰市”或“金融黑市”，因为利率市场的政策。因此，对利率市场化改革的积

4、极影响和问题进行全面化将使灰市利率或黑市利率与银行利率趋于一致，消除利用两总结和分析评述，并提出相应的政策建议，具有重要的现实者之差获利的可能性，从而消除“金融灰市”或“金融黑市”，提意义。高中央银行货币政策的有效性。(4)利率市场化将使商业银行一传统业务的获利空间减少，加剧银行之间的竞争，从而促进金、利率市场化的理论起源和在我国的发展历程利率市场化利率起源于20世纪六七十年代。当时有不少融创新，削弱商业银行的“惜贷”行为，扩大非国有企业的融资发展中国家应用西方经济学理论来发展经济，但经济增速并未机会，使货币政策得到更加有效的传导。显著提升。

5、经济学家们经过研究发现，发展中国家金融市场体表1我国利率市场化的基本历程系不完善，是造成其资源配置效率较低的重要原因之一。随后，年份改革内容1996年同业拆借市场利率市场化麦金龙等人针对发展中国家金融市场的不完善提出了金融抑1998年贴现利率基本实现市场化，最高不超过同档次贷款利率制与深化理论，建议发展中国家不断加大金融市场体系建设，1998—2004年逐濒增加贷款利率上限2000年放开了外币贷款利率和300万美元(含300万)以上的大额外币存款促进国内金融深化，改善金融抑制，促进利率市场化，进而提升利率资金的使用效率。2002年统一中、外资

6、金融机构外币利率管理政策，实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇金融抑制理论提出后，受到不少国家的注意和重视。包括2004年取消所有贷款利率上限和存款利率下限日本、韩国、智利和阿根廷在内的很多国家以该理论为基础推2004年贴现利率与贷款利率同步实现下限管理2005年金融机构办理贴现业务与再贴现资金无关，贴现利率与再贴现利率行利率市场化改革，在一定程度上促进了国民经济的增长。我逐步脱钩国于1996年正式启动市场化改革，其基本历程如表1所示。2012年中国人民银行下调存贷款基准利率，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的11倍数；

7、贷款利率浮动区间的下限调整为基准二、我国利率市场化改革的积极影晌利率的08倍。(一)增加货币政策的有效性。促进经济增长资料来源：根据贺强、徐云松：《利率市场化：金融改革的核心与突破》，和钟晨：《利率市场利率市场化使中央银行的货币政策中介目标从货币供应化对我国金融市场的影响——基于国际经济危机背景下的实证研究》，天府新论，2013年第2期整理所得量转向更易调控的基准利率，进而影响商业银行的存贷款利率及资本市场的利率，控制货币流量的变化，更好地实现货币政(二)利率市场化促进金融创新和金融机构改变经营发展策目标。(1)利率市场化将改善我国的利率结构

8、，因为市场所具方式【收稿日期】2013一10—25【作者简介】张海霞(1976-)，女，山东德州人，中国人民大学经济学院博士研究生，研究方向：宏观经济管理与金融产品