计算机行业19&20Q1财报综述：业绩短期承压，关注优质赛道细分龙头.docx

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1、目录一、计算机行业2019&2020Q1财报综述41、19年业绩整体向好，20年Q1行业受疫情影响业绩承压42、现金流持续快速增长，研发投入持续加大53、优质赛道表现整体优于行业平均水平7二、云计算板块：受疫情影响较小，业绩稳步增长8三、医疗信息化板块：龙头厂商表现优异9四、信息安全板块：高景气度延续10五、金融科技板块121、B端证券IT：恒生电子龙头地位凸显122、C端证券IT：充分受益年初市场火热123、银行IT：业绩出现分化13六、信创板块：国产化进程加快14七、新一代基础设施151、车联网：车载OS龙头中科创达业绩表现优异152、数据

2、中心：行业龙头业绩表现良好163、工业IT：19年稳步增长，20年随下游陆续复工业绩有望好转17八、风险提示18图表目录Figure1计算机行业收入与增速4Figure2计算机行业归母净利润与增速4Figure3计算机行业18/19年收入增速分布5Figure4计算机行业18/19年利润增速分布5Figure5计算机行业19Q1/20Q1年收入增速分布5Figure6计算机行业19Q1/20Q1年利润增速分布5Figure7计算机行业毛利率与净利率5Figure8计算机行业三项费率5Figure11计算机行业研发费用、增速及收入占比6Figur

3、e9计算机行业现金流净额情况6Figure10计算机行业收益质量6Figure12细分领域2019收入增速7Figure13细分领域2019扣非净利润增速7Figure14细分领域2020Q1收入增速7Figure15细分领域2020Q1扣非净利润增速7Figure16云计算标的2018-2020Q1收入/扣非净利润及对应增速8Figure17云计算板块收入与增速9Figure18云计算板块扣非净利润与增速9Figure23医疗信息化标的2018-2020Q1收入/扣非净利润及对应增速9Figure38医疗信息化板块收入与增速10Figure3

4、9医疗信息化板块扣非净利润与增速10Figure30信息安全标的2018-2020Q1收入/扣非净利润及对应增速11Figure31信息安全板块收入与增速11Figure32信息安全板块扣非净利润与增速11Figure37B端证券IT标的2018-2020Q1收入/扣非净利润及对应增速12Figure38证券IT(2B)板块收入与增速12Figure39证券IT(2B)板块扣非净利润与增速12Figure44C端证券IT标的2018-2020Q1收入/扣非净利润及对应增速13Figure45证券IT(2C)板块收入与增速13Figure46证券

5、IT(2C)板块扣非净利润与增速13Figure51银行IT标的2018-2020Q1收入/扣非净利润及对应增速13Figure52银行IT板块收入与增速14Figure53银行IT板块扣非净利润与增速14Figure58信创板块标的2018-2020Q1收入/扣非净利润及对应增速14Figure59信创板块收入与增速15Figure60信创板块扣非净利润与增速15Figure65车联网标的2018-2020Q1收入/扣非净利润及对应增速15Figure66车联网板块收入与增速16Figure67车联网板块扣非净利润与增速16Figure72数

6、据中心标的2018-2020Q1收入/扣非净利润及对应增速16Figure73数据中心板块收入与增速16Figure74数据中心板块扣非净利润与增速16Figure79工业IT标的2018-2020Q1收入/扣非净利润及对应增速17Figure80工业IT板块收入与增速17Figure81工业IT板块扣非净利润与增速17一、计算机行业2019&2020Q1财报综述1、19年业绩整体向好，20年Q1行业受疫情影响业绩承压2019年，计算机行业总收入为8495亿元，同比增长11.5，保持了稳步增长态势。归母净利润为174亿元，同比下滑17.5，主要

7、是同期资产和信用减值损失高达411.1亿元，使得表观利润受到影响，但增速拐点已现。2020年Q1，受新冠疫情影响，行业下游大面积停工导致订单延迟，计算机行业总收入与归母净利润分别为1311亿元和-8.3亿元，同比下滑20.3和112。我们认为，随着各行业陆续复工复产，3月以来订单逐步释放，计算机行业二季度业绩有望好转。Figure1计算机行业收入与增速Figure2计算机行业归母净利润与增速9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000020162017201820192020Q125%收入(亿元

8、)增速20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%450400350300250200150100500(50)2016201