新能源汽车行业2020年策略：全球电动化浪潮来袭，政策预期向好-20200114-爱建证券.pdf

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1、分析师：张志鹏执业编号：S0820510120010联系人：胡定伟2020年1月14日◆2019年新能源汽车实现产销124.2万辆和120.6万辆，同比分别下降2.3%和4.0%，中汽协维持2020年中国车市负增长2%的预期不变。在汽车大环境没有大改善的情况下，2020年新能源汽车市场仍将维持向高品质、产品力为主要竞争力的方向发展。◆纯电动全球浪潮来袭，主流车企的电动化计划在持续发酵，2020年开始放量增长，叠加各国对新能源汽车政策的扶持力度加大，新能源汽车全球化趋势越演越烈，因此我国持续扶持新能源汽车政策不退的预期存在。◆工信部释放2020年补贴稳

2、定的信号，7月1日后新能源汽车不会大幅度退坡，我们判断2020年结束后新能源汽车补贴不会全部退出，叠加新能源汽车2021-2035年规划目标及双积分政策的修订，2020年新能源汽车市场不会出现2019年的低迷的情况。◆特斯拉Model3的交付、modelY的交付预期提前以及上海工厂二期产能建设预期给特斯来供应链带来确定性的业绩释放。◆建议关注特斯拉LG化学供应商标的恩捷股份、新宙邦、星源材质、当升科技、璞泰来，动力电池龙头企业宁德时代。21特斯拉Model3引领全球电动化浪潮目录2动力电池2020年竞争格局3投资标的推荐3◆美国补贴政策：《2019年

3、绿色能源法案》草案➢20万台门槛提升至60万台；➢补贴7500美元将至7000美元；➢二手车政策：2500美元补贴（要求：二手车售价低于25,000美元，在美国注册两年），补贴不超过售价的30%；➢重型电动车生产厂商10%的投资税务补贴。◆德国补贴政策：➢2020年起，5年新计划，提升电动车补贴额度50%，每款车最高6000欧元（4.6万人民币）；➢PHEV补贴从3000欧元提升至4500欧元；➢售价超过40,000欧的款型，补贴金额提升至5000欧；➢2030年电动汽车保有量1000万辆；➢2035年前政府投资35亿欧元投资充电站；➢2030年前完

4、成100万座充电站建设。4◆各国排放法规严格，禁售传统燃油车时间表陆续出台，车企新能源汽车战略推进越来越密集。◆传统车企的布局陆续进入爆发阶段，2020年全球新能源汽车产销有望高增长。◆国内车企与国外车企对比，国内企业新能源汽车扩张速度仍较快。◆国外车企陆续进入中国市场，对国内传统车企和新造车企业造成冲击。表：国内主要车企新能源汽车规划表：国外主要车企新能源汽车规划品牌目标品牌目标新四化战略，未来推出30款新能源产品，其中EV13款，PHEV17款，2020奔驰2025年10款EV，占总销量的比例15-25%上汽年目标60万辆，其中自主品牌20万辆宝

5、马2020年所有车系都具备电动选项，2025年新能源占比15-25%东风2020年市占率（国内）达到15%-18%，销量30万辆沃尔沃2025年销售100万辆新能源汽车广汽153战略，产能突破20万辆2025年推出80余款全新电动车，2030年全球覆盖300余款电动版本。2020大众香格里拉计划，2020年完成三大新能源专用平台打造，2025年全面停止年中国市场40万辆，2025年150万辆长安传统燃油车销售，计划21款EV，PHEV12款2020年新能源汽车销量占10-25%，2025年以前为中国消费者提供全面的福特2020年全面实现第四阶段企业平

6、均5.0L/百公里燃油消耗限值，新能源汽电气化解决方案吉利车销量占比90%以上2020年10款新能源车型，2025年别克、雪佛兰和凯迪拉克旗下将令全部通用北汽新能产品在华实现不同程度的电气化年产销50万辆，年营收600亿元源2020年3万辆氢燃料电池车，2050年HEV、HPEV占七成，燃料电池、EV三丰田7+4全市场战略，七大常规领域（城市公交、出租车、道路客运、城市商成比亚迪品物流、城市建筑物流、环卫车、私家车）、四大特殊领域（仓储、矿日产2020年20%零排放汽车山、机场、港口）全国围内大力推广新能源汽车资料来源:腾讯网，爱建证券研究所5品牌车

7、型量产时间品牌车型量产时间宝马iX32020年VWI.D.Crozz2020年特斯拉ModelY2020年保时捷Taycan2020年2019年11VWI.D.3SmartEQfortwo2020年月6资料来源:公司官网，爱建证券研究所◆受全球各国对新能源汽车扶持政策加码的影响，国内扶持政策维持或加大力度的预期增强。◆2019年12月3日，工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》征求意见搞：主要目标为：➢2025年新能源汽车销量占比25%，之前20%；➢剔除2030年40%的销量目标；➢2025年EV百公里耗电量目标从11KWh降

8、至12KWh；➢完善双积分，建立与碳交易市场衔接机制；➢完善购置税优惠；➢2021年起，国家生态文明试验区、