建筑行业热点专题盘点：从火神山看中国基建，国之匠心，社会脊梁-20200206-中信证券.pdf

《建筑行业热点专题盘点：从火神山看中国基建，国之匠心，社会脊梁-20200206-中信证券.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、从火神山看中国基建：国之匠心，社会脊梁建筑行业热点专题盘点｜2020.2.6中信证券研究部核心观点火神山和雷神山医院的建设具有工期短、工程量大、多工种交叉作业等特点，我们根据公开信息对医院主要建设流程及可知的参与方进行梳理。本次医院的迅速完工，展现了整体建筑产业链雄厚实力，短期看装配式建筑关注度或将提升。继续推荐低估值央企，中国铁建、中国建筑、中国中铁；此外关注受益装配式关注度提升的鸿路钢构。▍火神山、雷神山医院建设背景：1）建设目标：快速建成大型传染病医院。本次疫情影响范围广，确诊病例多，快速建成具备大规模病患收治能力的医院，隔离罗鼎传染源，对于疫情防控具有重大意义。2）建设要求：传染

2、病医院建设要求复杂，首席建筑&水泥建设难度大。传染病医院要求配套设施齐全，配备新风系统和负压系统防止污染分析师源外渗；平面布局的基本要求是“三区两通道”，将医护人员和病患分离；工期S1010516030001短、工程量大，对设计、建造及人员物资调配均提出极高要求。3）技术特点：采用集装箱式装配式建筑技术，使用箱式病房进行模块化拼接，实现快速建设。▍建设流程及参与者梳理。中国建筑牵头带领火神山、雷神山医院建设。火神山医院由中建三局牵头，武汉建工、武汉市政、汉阳市政共同施工，雷神山医院由中建三局牵头，武汉地产共同施工，根据不完全的公开信息，我们将具体建设大致拆分为八个步骤，并梳理了可知的参与

3、主体：设计：由中信建筑设计研究院牵头负责火神山医院的设计，并得到中工国联系人：杨畅际子公司中元设计（原小汤山医院设计单位）的技术支持；中南建筑设计院负责雷神山医院设计，设计方案迅速完成为后续工程开展奠定基础。场地平整：挖高填低，将原始地面改造成满足需要的场地平面。防渗工程：传染病医院建设须配备高性能的防渗工程，避免污水流入地下。高能环境联合东方雨虹子公司天鼎丰，负责防渗工程建设。基础工程施工：在防渗膜的基础上，打造钢筋混凝土结构的底部为箱式病房提供稳定性，华新水泥无偿提供混凝土浇筑所需水泥。中国电建和新兴铸管支援医院供电供水系统建设。钢结构制造及配套工程：医学技术楼和ICU区别

4、于病房模块化建设，仍采用钢结构建造方法，由鸿路钢构、中国中冶子公司提供钢构件，由中国建筑、中国中铁子公司负责钢结构工程施工。吊装箱式病房：医院病房区全部采用集装箱式病房，工厂批量生产集装箱，运输到施工现场由吊车搬运至正确位置进行安装。中国铁建拆除正在使用的100多套活动板房供应火神山医院建设使用。隐蔽工程：包括防水工程、给排水系统、消防系统等。东方雨虹、科顺股份、北新建材、中国联塑、大巨龙集团支援防水工程和给排水工程建设。污水处理工程：传染病医院的污水处理工程对于防控疫情至关重要。兴源建筑&水泥行业环境承建医院污水处理工程。评级强于大市（维持）▍本次医院的迅速完工，是各参与企业的无

5、私奉献与无缝合作的结果，展现了中国建筑产业链的雄厚实力。此外，该工程已成为钢结构装配式应用的典型案例，短期看装配式建筑关注度或将提升。结合装配式建筑工期短、节约所需工人数量等优点，疫情或在一定程度上加快社会对装配式建筑的接受程度。建议关注建筑工业化龙头公司。中期看，目前基建央企估值及机构持仓处于底部区域，降低融资成本以及稳基建将为建筑央企业绩增长提供稳定支撑，同时，央企或通过分拆进入发展新阶段，我们建议加大板块配置。继续推荐低估值建筑央企，结构上相对看好铁路、城轨及受益于城市更新推进的市政子领域。▍风险因素：疫情控制不及预期；各地复工推迟超预期；信贷投放力度、财政政策结构性发力不及预期等

6、。▍投资策略。我们对火神山、雷神山医院的主要建设流程及可知的参与方进行了梳理。本次医院的迅速完工，展现了中国整体建筑产业链的雄厚实力，短期看装配式建筑关注度或将提升。继续推荐低估值建筑央企，推荐中国建筑、中国铁建、中国中铁；此外推荐关注受益装配式建筑关注度提升的鸿路钢构。证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款建筑行业热点专题盘点｜2020.2.6重点公司盈利预测、估值及投资评级收盘价EPS（元）PE简称评级（元）20182019E2020E20182019E2020E中国建筑5.470.870.961.066.05.44.9买入中国铁建9.421.261.421.66.86.15.4买

7、入中国中铁5.560.720.900.867.05.65.9买入资料来源：Wind，中信证券研究部预测注：股价为2020年2月5日收盘价请务必阅读正文之后的免责条款部分建筑行业热点专题盘点｜2020.2.6目录火神山雷神山医院建设背景..............................................................................................1建设目标：快