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《电力设备与新能源行业光伏景气研判08：竞价项目开工加速，行业备战需求旺季-20190820-长江证券.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、光伏景气研判08：竞价项目开工加速，行业备战需求旺季长江证券电力设备与新能源研究小组本报告仅供-中国民生信托有限公司-研报邮箱使用p1分析师：邬博华SAC执业证书编号：S0490514040001分析师：张垚SAC执业证书编号：S0490515060001联系人：曹海花日期：2019年08月18日•研究报告•评级看好维持01投资研判：旺季催化行情，继续超配02景气跟踪：国内装机将启动，下半年旺季可期03中期研判：供需结构优化，复苏趋势明确04重点标的：最新盈利跟踪本报告仅供-中国民生信托有限公司-研报邮箱使用p201投资研判：旺季催化行情，
2、继续超配本报告仅供-中国民生信托有限公司-研报邮箱使用p3投资研判：旺季催化行情，继续超配复盘：业绩行情兑现，HIT主题风起行情演绎：受隆基等龙头企业中报业绩超预期带动，7月下半月以来光伏板块整体走势较强。板块7月上涨4.65%，跑赢Wind全指数4.66个百分点。从个股来看，龙头企业表现较好。同时，受山煤国际与均石签署HIT投资协议刺激，HIT产业链相关标的表现较好。图：龙头企业中报业绩超预期带动板块7月较好表现表：7月光伏指数上涨4.65%，跑赢Wind全指数4.76个百分点光伏指数16,0008,0001月2月3月4月5月6月7
3、月8月9月10月11月12月月度表现14,0007,0002010-5.05%2.89%5.95%-13.96%-8.83%-17.63%29.10%11.92%1.42%16.12%13.05%3.51%12,0006,0002011-5.60%22.02%1.81%-12.19%-12.54%2.08%7.46%-1.49%-21.48%-1.31%-10.69%-9.66%2012-4.03%14.16%-17.24%-4.41%-0.11%-7.89%-22.93%0.63%-2.08%1.47%-16.63%15.52%10,00
4、05,00020136.71%6.83%-8.79%-1.35%18.31%-8.70%8.82%9.17%13.07%1.14%5.15%-9.27%8,0004,00020146.78%-1.36%-2.58%-4.76%1.36%5.72%5.92%12.17%9.83%-3.50%0.01%-8.92%6,0003,00020158.82%5.31%39.87%12.68%14.91%-12.84%-18.68%-20.49%-5.70%20.65%10.59%-4.40%4,0002,0002016-27.12%-3.06%21.
5、57%0.59%-1.27%8.22%-1.41%1.13%-6.97%1.92%0.50%-4.39%2,0001,0002017-1.26%3.13%-0.17%-5.69%-12.02%4.39%6.69%-0.18%13.11%2.61%-1.17%6.37%0本报告仅供-中国民生信托有限公司-研报邮箱使用p402018-4.98%-6.07%4.74%-0.22%-5.99%-20.07%-2.31%-10.93%0.67%-12.47%16.87%-2.60%上涨月数365234555663Jan-13Apr-13Jul-13O
6、ct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19下跌月数634765444336光伏指数（申万）Wind全A（右）201914.42%19.01%2.63%-1.38%0.87%-3.62%4.65%-5.01%资料来源：Wind，长江证券研究所资料来源：Wind，长江证券研究所投资研判：旺季催化行情，继续
7、超配投资研判：旺季催化行情，继续超配1、景气方面，经过7月份季节性淡季调整，预计8月中行业需求将逐步恢复，9-10月将进入确定性旺季。尤其是国内市场，经过1个月左右项目准备期，目前部分竞价项目已开始招标与开工工作，预计8月下旬开始将逐步拉动行业需求。同时，平价项目推进顺利，有望支撑下半年旺季需求超预期。2、投资方面，从历史来看，在景气向上年份，下半年光伏板块超额收益均相对明显。我们认为主要原因为：1）下半年为传统旺季，景气向上年份，产业链价格走势相对偏强，利好板块投资；2）8-10月为中报、三季报相继发布时间点。景气向上年份，产业链价格平
8、稳，产销增长与成本下降容易带动企业业绩超预期，驱动板块估值提升。对于今年，9月起行业将进入确定性旺季，我们继续看好板块投资机会，重点标的包括隆基股份、通威股份、晶盛机电、捷佳伟创
