通信行业5G后周期行业深度之一：智能制造之基石，工业互联网投资全景解构20200316-申万宏源-40页.docx

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1、投资案件结论和投资建议工业互联网作为新基建的重要环节，是智能制造的核心基础，也是TMT技术演变的必然。5G技术解决工业领域成本端、传输端及产业链协同的痛点，成为工业互联网重要的业务支撑。综合产业格局，工业互联网可划分为边缘控制、网络连接、平台汇聚、数据应用四层次，各层次重点公司将充分享受5G后周期工业互联网应用的红利。相关重点公司包括宝信软件、东方国信、用友网络、中新赛克、紫光股份、移远通信、移为通信、广和通、乐鑫科技、澜起科技等。原因及逻辑TMT行业的长期主线是传统行业的效率提升。我们对工业互联网的定位，一方面是有利于泛工业领域的生产，另

2、一方面其实是有利于TMT产业链挖掘新机会。5G在工业互联网的应用体现为：工厂外部场景看，产业链实现泛在链接、IPv6铺垫海量设备联网、专网专线下5G推动企业工业数据上云；工厂内部场景看，网络切片将渗透工业生产的各个环节，体现资源隔离、功能定制、质量保障则的功能。有别于大众的认识市场认为当前5G在B端应用较少，工业互联网实际的产业意义有限。我们认为工业互联网与智能制造是传统工业效率提升、TMT技术兑现的重要平台，新基建背景下产业进程将加速，工业互联网实际是5G重要的B端应用场景。市场认为5G在工业互联网中的应用必要性不大。我们认为5G在工业领

3、域的应用意义不在于性能提升本身，而是在于可以切片。5G技术能够解决工业领域成本端、传输端及产业链协同的痛点，成为工业互联网重要的业务支撑。目录1.工业互联网：智能制造的核心基础62.工业互联网架构体系与5G应用解构122.1工厂外部：5G实现泛在广覆盖、灵活高可靠的传输142.2工厂内部：网络切片渗透工业生产各环节152.3标识解释体系是5G在工业互联网的延伸重点203.四层次划分，工业互联网产业格局已明确222.1边缘控制层：算力下沉带动集成化通信模组渗透232.2网络连接层：海量终端、数据引爆通信服务与设备需求272.3平台汇聚层：巨头

4、主导，产业链协同效应具差异性322.4数据应用层：工控安全与工业大数据值得关注364.相关重点公司38图表目录图1：工业互联网产业链可划分为应用、平台、网络、边缘四层次6图2：制造体系伴随数次技术革命在不断向网络化、智能化的方向演进7图3：工业互联网是第三次技术革命的重要生产关系体现7图4：TMT产业链全方位受益于工业互联网推进8图5：工业互联网包含网络、平台、安全三大体系9图6：5G技术满足工厂内外部网络需求9图7：工业互联网带来的工业企业成本边际改善极其显著10图8：工业互联网各环节协同，形成生产制造新模式11图9：工业互联网三大体系、

5、三大优化闭环的基础上，工厂内、工厂外是重要场景......................................................................................................................13图10：工业互联网之网络架构全景图13图11：5G协助工业互联网工厂外网络实现产业链的泛在链接14图12：2018年我国运营商IPv6普及率均不足10%15图13：5G网络切片可以支持多业务、多场景的隔离和保护16图14：5G网络切片在B端深度应用将拓宽运营商

6、盈利能力18图15：5G网络切片部署节奏明确，预计2020-2022年工业互联网的uRLLC场景将开始试点19图16：标识解析体系是工业互联网的关键神经系统20图17：二级节点串联国家级、企业级节点，是未来工业互联网标识解析体系未来的重要建设内容21图14：四层次梳理工业互联网产业格局22图19：工业互联网边缘设备主要包括传感器、机器人、智能机床等23图20：边缘控制层主要环节包括传感识别、MCU、工业机器人、无线模组等24图21：工业互联网领域无线模组根据功能可分为通信模组与定位模组25图22：无线传感网是由多个感知节点构成的多跳自组织网

7、络25图23：工业互联网接入海量设备，数据量引爆通信服务与设备需求28图24：网络连接层主要环节包括运营商、工厂内外网络、通信设备等28图25：工业互联网工厂内网络可划分为骨干网络与边缘网络29图26：传统的工厂内网络呈现“两层三级”结构30图27：工业互联网工厂外网络呈现“三线”及“一连”结构31图28：平台汇聚层主要环节包括数据中心、B端工业企业、TMT企业等32图29：不同类型工业互联网平台所覆盖、精通的领域差异显著34图30：数据应用层主要环节包括各类应用以及数据安全环节36图31：流程价值量与复杂程度角度决定了不同类型应用的智能渗

8、透顺序37表1：我国历年工业互联网相关政策梳理11表2：eMBB、mMTC、uRLLC将以网络切片的形式满足不同工业场景对网络的需求.......................