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《一级市场：在繁荣现象的背后-论文.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、,,,,对于那些想入市的企业俏若在行业上属于被限制的范围那么引入重新包装概念一切棘。,,。手问题往往就可以迎刃而解一家房地产企业经过一番包装可成为一家综合性企业实际上,新,,、。股包装问题不仅仅体现在这种行业界定上而且还有股本利润等等一:级市场在集荣现象的背后份海,.,今年以来伴随二级市场的不断国家财政部大力推进国债市场发展到2有利于推进银行政策增强企,““”,升温一级市场也出现了另一番热闹央行官员最近表示要适当发展直接业的硬约束并引导居民储蓄分.”,,:;景观一是表现在新股申购的中签率融资以支持国企改革并在不到4个流帮助银行摆脱困
2、境3有利于加。,,,上目前多数新股认购中签率维持在月的时间内两次减息等等这些都快和深化国企改革现在国企效益不.01%以内;二是表现在新股申购资金充分表明直接融资正越来越受到广泛佳有两大主要原因:一是机制不活;。。,,,方面从大连热电申购资金额约50亿的重视概括而言加大直接融资力二是负债率高发展直接融资可以.,:元到广东韶能股份申购资金高达度有以下几点意义!有利于加快推促进国企转机建制和优化资产负债结。,,“”,,1000亿以上热钱纷至沓来引起各进两个根本性转变即社会主义构将国企改革大大向前推进一步;三是表现在新股上市后的,方面关注市
3、场体系的建立离不开一个健全和完其次投资者观念的转变推动了。,,,,定价方面一般来看原始股东大多善的资本市场的形成并且一个健一级市场的繁荣这主要体现在以下.,;:有50%以上的可观收益四是表现在全和完善的资本市场也有助于全社几个方面1专业证券商逐步将业务,,,发行新股的数量方面目前发行新股会资源的优化配置从而提高整个经重点转向投资银行业务这种转变策。,,节奏之快也是前,几年无法相比的济运行的质量推动经济增长方式的略主要是基于政府宏观政策取向分.转变;析而作出的选择;2新股总体上投资发展直接融资有利于深化改革一级市场为什么会出现如此空前
4、繁荣?投资者缘何能够迅速摆脱`恐新症”的影响而趋“新”若鹜?这显然是值得人们深.思的,,首先从政策角度来看今年开始,政府明显加大了直接融资的力度.从国务院领导同志对证券市场在拓展融资渠道、推进金融体制改革和建立现代企业制度等方面的高度评价,到证券主管部门推出加快证券市场发展的一系列具体计划和措施;从证芬质场导报1996年8月号回报率比较稳定,适合大资金介入,革本应完全属于市场经济的范畴.但因乃在于周六与周日两天,发行企业。,因此投资新股已成为力求稳健投资是超经济竞争问题却十分突出表与承销商可以获得一笔新股认购资金。,,,,的有效途径
5、之一因为对于机构投资面上看目前我国一级市场的包销的利息收人这笔收人少则数百者而言,他们所关注的并不仅仅在于商已形成少数几家大券商垄断的局万,发行利润额外增加了可观收入,,,某只新股的回报率水平而是在于大面为什么形成这种现象?主要的原因这一问题该如何解决?..。,,多数新股的回报率水平;3二级市场并不仅仅在于经济实力强更重要的4新股透支申购现象前不久。市盈率平均水平的不断上升,使得新则是权力经济的深刻影响证券市场中国证监会专门发出了严禁新股透支。,,“”,股发行价市盈率相对偏低而且许上一直强调三公目前对于股市申购的通知从大连热电到韶能
6、股。、,,,多刚上市的新股又有包括滚存利润投资者竞争方面已初步形成了良好份热钱纷至沓来数额巨大缘何股本扩张等题材可以挖掘,因此,的公平环境,然而,在承销机制方形成透支问题,漏洞何在?、“”,一二级市场的剪刀差现象宏。观上也刺激了一级市场的繁荣对新股热的深思考,当市场处在繁荣状态时一些问题尽管客观地存在,但都可能成为我。们的盲点与此同时,这些问题因为,得不到及时控制可能进一步扩大或蔓延,最终不是繁荣现象所能掩盖,。因而导致市场陷人困境一级市场目前空前繁荣,其背后有哪些值得深刻反思呢?.。1新股包装现象中国证监会及国务院证券委对新股发行
7、作出了比较详细的规定,比如,规定了新股发行应体现政府行业倾斜政策,某些行业,如房地产业等,则属于被限制的。对象但是,对于那些想人市的企。.,,.业倘若在行业上属于被限制的范面目前远未形成平等竞争局面5新股发行成本问题新股发行.。,,,、.围那么引人重新包装概念一些3新股发行利润问题新股发行成本包括承销费用宣传费用但。,.,棘手问题往往就可以迎刃而解比定价也有许多技巧比如为了提高是用于争取额度等各方面的灰色支,,,,如一家房地产企业经过包装一发行价需要在每股盈利水平上大做出数额也不在少数只是没法公开这。。。,番它可以成为一家综合性的企
8、业文章许多企业是以高盈利预测作为一数据罢了,,,,实际上新股的包装问题不仅仅体依据而这种预测又是建立在新股至于新股上市的市场定位等方。,,,,,现在这种行业重新界定上而且对发售成功募集资金顺利改制后税面也有一些值得反思的问题、,,,,
