公司治理与财务控制互动的制度架构及路径选择-论文.pdf

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1、创一公司治理与财务控制互动的制度架构及路径选择圃¨张辽蛆¨(莲花集团财务处，河南周口466200)[摘要】公司治理与财务控制有着紧密的内在联系，克服财务控制的局限性不能仅仅局限于财务视角，以免导致在财务控制建设中忽视公司治理的影响，或者在构建公司治理时忽视财务控制的重要性。在当前我国公司治理结构缺陷与财务控制乏力的各种理论元素的基础上，提出基于治理——控制的制度架构及路径选择，实现公司治理与财务控制二者的良性互动尤为必要。【关键词】公司治理；财务控制；路径选择【中图分类号]F275【文献标识码】A文章编号：1671—

2、0037(2014)01—28—1．5现代公司治理是在既没有显著控制权的财富所有权，又没备监督上市公司所需的专业知识，致使监事会职能弱化，财务报有显著所有权的控制权之情况下，使控制权的目标与所有权的告更易出现舞弊，第三，我国公司监事会成员大多数来自公司内目标一致。现代公司两权分离后，财权“控制”一方面与所有权部，其薪酬、职位等基本上由管理层决定，造成其立场不中立。分离，同时另一方面与管理分离，其控制的基本目的就是为了1．4经理人市场不健全对财务控制的影响。由于我国经理“不丧失内部财权控制的授权”。对所有者而言，控制是

3、为了在市场不发达，高管的选聘与解聘仍由上级主管部门的行政委派、不丧失财务控制权之前提下放弃经营权，将经营权授予管理者；指定，缺乏有效的市场手段来约束和评价高管人员。上市公司而对管理者而言，财务控制则是为了在不丧失财务控制权之前高管的激励约束机制基本上沿袭改制前的模式：软激励与软约提下层层分解日常经营权，以保证公司内部各经营系统有效运束同时并存。从分析委托人行为和代理人行为的角度论述了闰转。可见，公司治理和财务控制具有思想的同源性，即在委托有公司激励和约束的双重不足。虽然公司名义上有了董事长、总——代理关系成为现实情况

4、下实现不丧失财权控制的授权。经理，但仍改变不了他们是官员的事实。一些公司甚至有董事长兼任总经理、这种结果必然是裁判兼运动员经理人员自己评价自1公司治理结构缺陷与财务控制乏力：二者良性互动的己、自己监督自己，董事会与经理层之间的制衡名存实亡，成了必要性名副其实的“内部控制人从而使得公司治理中激励与约束”双重1．1公司治理结构相关因素与财务控制的相关关系分析软化”极易导致财务控制的失效。1．1．1股权结构对财务控制的影响2公司治理与财务控制互动的制度架构及路径选择在2005年相关学者就归纳出国内上市公司股权结构具有四个突

5、特点：(1)流通股比重非常低，绝大部分股份均不能上市2．1建立有效的激励——约束相容的报酬机制流通；(2)非流通股过于集中，导致“一股独大”(3)流通股过于分现代公司之所以有必要建立有效的激励约束机制，源向于散，机构投资者比重过小；(4)上市公司的最大股东通常为一家现代企业两权分离而出现的“代理问题”。代理理论研究风险分控股公司，而非自然人。我国的上市公司中，绝大部分是由国有担、最优契约安排以及激励机制、监督约束机制，目的是降低代企业改造而来。在整个上市公司股权结构中，国有股和国有法理成本。建立与激励机制兼容的监督体

6、系，从而在给予经营者人股占绝对控股地位。这种极不合理的股权结构严重影响着我激励的同时，实施监督，提高经营效率。作为理性经济人，享有国上市公司的治理结构，造成股东大会形同虚设，股东与股东大公司控制权的代理人必然会追求其个人效用的最大化。同时，会无法通过有效的财务控制来得到真实的财务信息以约束经营由于信息不对称，代理人拥有委托人所不知道且难以验证的信者行为，这些都会影响我国上市公司财务控制的有效实施。息，甚至代理人的一些决策或行为是委托人无法观察和监督的，1．2董事会结构对财务控制的影响。一个规范有效率的董这就会产生代理

7、人的“道德风险”问题。西方会计学者的实证研事会是实现公司治理结构优化的关键，也是公司财务控制有效究也表明，不可能使用“强制契约(~rcingcontract)”来迫使代理实施的关键。由于股权过于集中，公众股东分散，董事会往往由人选择委托人所希望行动，张维迎曾构建一个“隐藏行为模型大股东所掌握，没有有效解决股东尤其是中小股东与董事会之(hiddenactionmode1)”来说明经营者的丁作相对普通员T的I间的委托——代理问题，董事会缺乏必要的独立性；同时，由于作来说更难监督，最佳监督是让经营者自己监督自己。这就要国有

8、股权的所有者缺位，致使国有股东派出的董事要么兼任经求经营者必须拥有公司的剩余索取权。为此，委托人必须选择营者、要么实际上执行经营者的职责，这种兼职安排实质上模糊满足代理人参与约束和激励相容约束的激励契约。企业的最优了董事会与经理层的代理问题，使董事会职能虚拟化，就形成激励机制实际上是使“剩余索取权”与“控制权”实现最大对应的“内部人控制”内部人