公司治理与财务控制互动的制度架构及路径选择

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1、公司治理与财务控制互动的制度架构及路径选择公司治理与财务控制互动的制度架构及路径选择［摘要］公司治理与财务控制有着紧密的内在联系，克服财务控制的局限性不能仅仅局限丁•财务视角，以免导致在财务控制建设中忽视公司治理的影响，或者在构建公司治理时忽视财务控制的重耍性。在当前我国公司治理结构缺陷与财务控制乏力的各种理论元素的基础上，提出基于治理一一控制的制度架构及路径选择，实现公司治理与财务控制二者的良性互动尤为必耍。［关键词］公司治理；财务控制；路径选择［中图分类号］F275［文献标识码］A文章编号:1671-0037（2014）01-28-1.5现代公司治理是在既没有显著控制权的财富所有权，

2、又没有显著所有权的控制权之情况下，使控制权的目标与所有权的目标一致。现代公司两权分离后，财权“控制”一方面与所有权分离，同时另一方面与管理分离，其控制的基本目的就是为了“不丧失内部财权控制的授权”。对所有者而言，控制是为了在不丧失财务控制权之前提下放弃经营权，将经营权授予管理者；而对管理者而言，财务控制则是为了在不丧失财务控制权之前提下层层分解El常经营权，以保证公司内部各经营系统有效运转。可见，公司治理和财务控制具有思想的同源性，即在委托一一代理关系成为现实情况下实现不丧失财权控制的授权。1公司治理结构缺陷与财务控制乏力：二者良性互动的必要性1.1公司治理结构相关因素与财务控制的相关关

3、系分析1.1.1股权结构对财务控制的影响在2005年相关学者就归纳出国内上市公司股权结构具有四个突出特点：（1）流通股比重非常低，绝大部分股份均不能上市流通；（2）非流通股过于集中，导致“一股独大”（3）流通股过于分散，机构投资者比重过小；（4）上市公司的最大股东通常为一家控股公司，而非自然人。我国的上市公司中，绝大部分是由国有企业改造而来。在整个上市公司股权结构中，国有股和国有法人股占绝对控股地位。这种极不合理的股权结构严重影响着我国上市公司的治理结构，造成股东大会形同虚设，股东与股东大会无法通过有效的财务控制来得到真实的财务信息以约束经营者行为，这些都会影响我国上市公司财务控制的有效

4、实施。1.2董事会结构对财务控制的影响。一个规范有效率的董事会是实现公司治理结构优化的关键，也是公司财务控制有效实施的关键。由于股权过于集中，公众股东分散，董事会往往由大股东所掌握，没有有效解决股东尤其是中小股东与董事会之间的委托一一代理问题，董事会缺乏必要的独立性；同时，由于国有股权的所有者缺位，致使国有股东派出的董事要么兼任经营者、要么实际上执行经营者的职责,这种兼职安排实质上模糊了董事会与经理层的代理问题，使董事会职能虚拟化，就形成“内部人控制”内部人因此集执行权、监督权和控制权于一身，董事会与经理层Z间的制衡则名存实广，这些都严重影响着上市公司财务控制的有效性。1.3监事会功能对

5、财务控制的影响。监事会是公司治理结构中的权力制衡机构，但就目前国内情况来看，公司中的监事会仍然没能起到有效的监督作用，表现为：第一，相关法律规定还不完善，第二，监事的整体素质仍有待提高，有些监事并没有具备监督上市公司所需的专业知识，致使监事会职能弱化，财务报告更易出现舞弊，第三，我国公司监事会成员大多数來自公司内部，其薪酬、职位等基本上由管理层决定，造成其立场不中立。1.4经理人市场不健全对财务控制的影响。由于我国经理市场不发达，高管的选聘与解聘仍由上级主管部门的行政委派、指定，缺乏有效的市场手段来约束和评价高管人员。上市公司高管的激励约束机制基本上沿袭改制前的模式：软激励与软约束同时并

6、存。从分析委托人行为和代理人行为的角度论述了国有公司激励和约束的双重不足。虽然公司名义上有了董事长、总经理，但仍改变不了他们是官员的事实。一些公司甚至有董事长兼任总经理、这种结果必然是裁判兼运动员经理人员自己评价自己、自己监督自己，董事会与经理层之间的制衡名存实亡，成了名副其实的“内部控制人从而使得公司治理屮激励与约束”双重软化〃极易导致财务控制的失效。2公司治理与财务控制互动的制度架构及路径选择2.1建立有效的激励一一约束相容的报酬机制现代公司之所以有必要建立有效的激励约束机制，源向于现代企业两权分离而出现的“代理问题”o代理理论研究风险分担、最优契约安排以及激励机制、监督约束机制，目

7、的是降低代理成木。建立与激励机制兼容的监督体系，从而在给了经营者激励的同时，实施监督，提高经营效率。作为理性经济人，享有公司控制权的代理人必然会追求其个人效用的最大化。同吋，由于信息不对称，代理人拥有委托人所不知道且难以验证的信息，甚至代理人的一些决策或行为是委托人尤法观察和监督的，这就会产生代理人的“道德风险”问题。西方会计学者的实证研究也表明，不可能使用“强制契约(forcingcontract)"来迫使代理人选择委托人所希望行