银行表外业务对金融调控影响的实证分析.pdf

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1、金融视线IFinancialView银行表外业务对金融调控影响的实证分析李杰中国人民银行郑州培训学院河南郑州450008摘要：本文通过选取银行表外业务变量，以定量分析检验了其对贷币政策中介目标、传导渠道等目标的影响。结果表明，银行表外业务对货币供应量总量和结构均产生明显影响，并会改变货币政策的传导渠道，而其过度发展，将对金融稳定产生不利影响。建议适度和规范发展银行表外业务，充分发挥其积极作用。关键词：表外业务；金融调控；货币政策；金融稳定银行表外业务的快速发展有效增加了银行的资金来源和资产流点出现在2009年12月。动性，为多

2、元化经营增添了活力，也更好满足了客户的融资需求。但委托贷款和未贴现银行承兑汇票业务对M2增速在统计意义上表外业务的快速增长也蕴含了潜在的风险，不仅会削弱货币政策的有显著。它们的占比每提高1个百分点，在时期1(2002年1月一2009年效性和针对性，也增加了金融监管的难度，不利于金融稳定。为检验12月)中M2增速分别下降0．281和O．087个百分点，在时期2(2010年1银行表外业务对货币政策的影响，本文将以定量分析的形式检验其对月-2013年12月)中则分别下降0．356和0．124个百分点。而信托贷款货币政策中介目标、货币

3、政策传导渠道、信贷增速、金融稳定的影对M2增速的统计意义不显著。响，以求得出结论并提出政策建议。对于三种表外业务对货币供应量结构的影响，结果显示在时期l中，只有未贴现银行承兑汇票业务的影响显著，但影响很小；在时期2一实证分析中，只有委托贷款业务的影响比较显著，其占比每提高1个百分点，货由于银行表外业务没有标准的统计口径，本文选取在融资规模中币供应量结构M1／M2下降0．204个百分点。占较大比重的委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票的月度累(二)对货币政策传导渠道的影响计额占比作为银行表外业务替代变量，进行实证分析。样本为2

4、002年为检验银行表外业务对货币政策传导渠道的影响，在CC-LM模至2013年每个月数据，并进行了季节调整。=14+／4r,l+I．t~xOBS+OBS(一)对货币政策中介目标的影响一本文用M2增速来反映货币供应量的变化，用M1／M2反映货币供型基础上i构造如下模型：+(+／．zsOBS)(‘一EJ(1)应量结构的变化。通过内生结构突变原理对各变量进行断点检验，断+l+／40BS)loan,+收入。而且，商业银行强大的基金托管能力，也为其提供了很多中间的收入主要是依赖于贷款的数量，并不是贷款质量，这扭曲商业银行业务收入。我国公

5、募基金大部分都是在商业银行代销并托管。除此贷款行为，具体而言就是商业银行面临激烈的市场竞争，可能放松贷之外，商业银行加快了综合化经营步伐，逐渐向混业经营领域渗透，一款人资格条件审查，降低贷款条件。些在同业中领先的商业银行通过设立和参股基金公司、信托公司、保险公司，积极向保险、证券、基金等混业经营领域渗透，研究创新三、面对影子银行发展的应对之策面对影子银行的冲击，商业银行的对策包括两个方向，一方面是跨行业、跨市场的金融产品，并利用自身庞大客户群体的优势加大对发展壮大自身，另一方面是防范风险。具体可以从以下几个方面着客户的交叉营销

6、。手：4、影子银行发展给商业银行发展带来了风险。影子银行体系使①加强对优质中小企业的信贷支持；②在风险可控的前提下循得传统商业银行的边界被跨越了，风险传染的通道被打通，所以贷款序渐进地推进金融产品的创新；③商业银行对理财业务进行规范、银行并没真正实现破产隔离。2004年美国步人加息周期，资产价格开创新发展，④培育选择优秀影子银行体系的战略性合作伙伴；⑤将自始下跌，流动性的急速萎缩使整个影子银行体系崩溃，商业银行若不身的影子业务主动接受监管；⑥建立商业银行与影子银行之间的防火是受政府援助，也无法摆脱崩溃的结局。5、影子银行发展增

7、加了商业银行市场竞争程度。影子银行是以墙；⑦严格限制银行员工参与民间金融活动；⑧大力引进和培养金融资金为交易对象，而商业银行和存贷款机构也是以资金为经营对象，衍生品方面人才。另外，由于影子银行在我国还是一种方兴未艾的融资工具，所以所以影子银行和商业银行必然存在竞争。虽然，前文提到当前我国影对于我国影子银行的监管，必须要根据我国的实际情况制定相应的措子银行体系和主要商业银行相互之间的替代并不明显，但随着影子银施，引导影子银行在我国规范发展，对我国经济发展做贡献，比如改革行体系的进一步发展，这种替代效应必将越来越明显。并且，影子银

8、金融监管制度、健全法律制度、健全信息披露制度、完善信用评级行投资者的回报都高于商业银行定期存款收益率，银行吸收存款变的越来越困难。制度、完善相关配套设置建设等。四6、影子银行发展扭曲了商业银行中间业务发展。银行理财业务不占用资本，契合了利率市场化改革的方向。理财产品一定程度上