基于动态调整模型的高新技术企业资本结构实证研究

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1、河南大学硕士学位论文基于动态调整模型的高新技术企业资本结构实证研究姓名：亢娜申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：屠巧平20080501摘要资本结构理论是现代公司金融的核心理论之一。资本结构的选择对企业至关重要，资本结构理论的研究具有重要的理论意义和应用价值。众多有关资本结构的研究结果表明不问产业韵资本结构存在显著差异，然而众多理论和实证研究仅将产业类型作为一个影响因素探讨其对资本结构的影响，针对某一具体产业的资本结构的研究相当匾乏。作为中国证券市场上极具活力的群体，高新技术企业具有高度的风险性与不确定性，这些因素将其区别于一般上市公司，并对其资本结构产生很大的影响。为

2、了排除多种类型企业研究时产业特征因素的干扰，本文对高新技术产业的资本结构进行深入的研究。首先，对西方资本结构的基本理论的发展进行了回顾，为后续的资本结构动态调整提供理论基础。其次，对我国高新技术上市公司的特征进行总结，通过统计性描述的方式说明我国高新技术企业资本结构现状，在此基础上，选取对高新技术上市公司资本结构有显著影响的因素，运用资本结构动态调整模型对我国高新技术产业资本结构的动态调整过程做了详细分析。实证结果表明，各资本结构影响因素对高新技术企业资本结构的影响在表现出一般特征的同时，也表现出了高新技术企业自身的特点；并且动态模型比静态模型更为科学合理；分析结果同样表明

3、，分行业进行资本结构的研究是可行的，也更为科学。在对资本结构的动态演进过程实证研究的基础上，本文最后从资本结构优化的目标、外部融资环境的优化、资本结构优化的战略措施三方面就如何优化我国高新技术企业的资本结构进行了探讨。本文运用动态调整的方法研究我国高新技术企业资本结构，以期从产业角度提出我国高新技术产业资本结构优化的策略，然而鉴于笔者本人对产业研究的深度，优化策略的可行性和操作性等问题，尚不十分成熟，有待进一步研究。关键词：高新技术企业资本结构动态调整AbS￡raCtCapijcalsnuc栅聆me0巧isoneof赶lemost呻ortantmodemf-m锄ce协eor

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