豆粕期权基础知识DCE.ppt

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1、豆粕期权基础知识一、期权产生的由来《圣经·创世纪》记载雅各布跟拉班约定劳作七年娶其女儿瑞切尔的故事。公元前七世纪，古希腊哲学家泰勒斯故事。到了17世纪荷兰郁金香期权交易。二、国际期权市场发展状况1973年芝加哥期权交易所CBOE成立，期权正式开始进入标准化发展阶段。欧洲期权市场发展历史最悠久。欧洲布伦特原油期货期权是成交最活跃商品期权，目前欧洲期货交易所有73只股指期权。欧洲期货交易所、泛欧交易所成为最重要的期权交易所。亚洲市场中发展最快的是韩国。韩国于1997年推出股指期权，标的为KOSPI200，成为全球最大的期货合约。中国豆粕期权2017年3月31日成功在大连商品交易所上市。三、期权

2、的概念期权：是一种权利，买方缴纳给卖方权利金，拥有按约定价格买进期货合约的权利，但没有必须买入的义务。期权合约：指由期货（期权）交易所统一制定的、规定买方有权在未来某一时间点，或一段时间内以约定价格买入或者卖出约定标的物的标准化合约。权利金：即买卖期权合约的价格，是惟一的变量，其他要素都是标准化的。简述影响期权权利金高低的因素。5、行权价格与行权价格间距：行权价格是指由买方与卖方的期权合约规定的，买方有权在将来某一时间买入或卖出标的期货合约的价格，也称为执行价格。行权价格间距是指相邻两个行权价格之间的差。5、实值、平值和虚值期权概念看涨期权标的价格大于行权价为实值期权，等于行权价为平值期权

3、，小于行权价为虚值期权；看跌期权则相反。四、影响豆粕期权价格的主要因素豆粕行权价格豆粕标的物价格豆粕权利到期时间利率标的价格波动率1、豆粕行权价格行权价越高，认购期权的价格越低，认沽期权的价格越高。举例说明（豆粕）2、豆粕标的价格豆粕标的价格上涨，则认购期权价格上涨，而认沽期权价格下跌。举例说明（豆粕）3、豆粕权利到期时间权利期间是指期权剩余的有效时间，即期权成交日至期权到期日的时间。在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高；反之，期权价格越低。4、市场无风险利率市场无风险利率越高，意味着融资成本越高，认购期权的价格就越高。相对应认沽期权的价格就越低。5、标的商品价格波动率标的商

4、品价格的波动率是用来衡量标的商品未来价格变动不确定性的指标。在期权市场中，可以用隐含波动率来判断期权价格。五、期权交易方法1、常用的四种方法买入看涨-----看好后市（买方付出权利金）买入看跌-----看空后市（买方付出权利金）卖出看涨-----看空后市（卖方收取权利金）卖出看跌-----看好后市（卖方收取权利金）①买入看涨期权②买入看跌期权③卖出看涨期权④卖出看跌期权2、传统企业在期货套保有两种方式：买入套保卖出套保3、期权实际操作应用方法3.1、作为期权买方参与期权交易每年6-7月北半球干旱引发恐慌性上涨。投机者可以采取买进看涨期权，赚取利润。9月份随着大豆丰产集中上市，9-12月大豆

5、往往下跌，可买入看跌期权，赚取利润。3.2、作为期权卖方参与卖出期权每年6-7月北半球干旱引发恐慌性上涨。投机者则可以卖出看跌期权收取权利金。9月份随着大豆丰产集中上市，9-12月大豆往往下跌，可卖出看涨期权收取权利金。4、企业利用期货和期权套保的优劣都能满足企业规避风险的作用，期货上保值目前企业几乎都在使用该工具规避现货风险。但无论买方卖方都要缴纳保证金，手续费较期权交易偏高，所以综合交易成本偏高。期权交易使资金占用成本和交易成本大幅下降。并且作为买入看涨期权或买入看跌期权的套保客户在交易时，只付出权利金而已，无需承担交易保证金，节约自己占用成本。具体做法介绍。5、利用期权锁定期货账面利

6、润当买入期货合约的投资者已有账面利润时，同时买入看跌期权，锁定盘面利润。当买入看跌期货合约的投资者已有账面利润时，同时买入看涨期权，锁定盘面利润。6、当平值期权同时进场买卖相同期货标的物，相同到期日，按同一执行价买进一份看涨期权合约，同时买入一份看跌期权合约。具体操作介绍六、列举豆粕期权交易事项摘要1、豆粕期权选择美式行权方式的考虑是商品期货期权的主流行权方式。能够分散集中行权的市场风险。定价效率更高2、豆粕期权到期日期权到期日ExpirationDate:到期日即是指期权合约所规定的，期权购买者可以实际执行该期权的最后日期。豆粕期权合约到期日讲解。3、大商所豆粕期权产品行权方式：采用美式

7、期权行权方式。采用实值期权到期自动申请行权的方式大商所这种到期自动行权方式有如下考虑：1)符合国际惯例，有效防止客户、经纪公司遗忘。2)减轻期货公司的潜在法律责任。4、豆粕期权手续费分为两种：交易手续费行权（履约）手续费谢谢！