股指期货套利空间研究

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1、保护森林，减少打印；情非得已，双面合一；打印一单，复印若干。股指期货研究金融工程股指期货带来的获利机会系列之一2011年4月12日股指期货套利空间研究图：IF1103与IF1004跨期套利机会报告要点期现套利盈利空间如果能够完美的捕获基差的变动，理论上股指期货的期现套利在过去一年能够实现20%的年收益，但是如果用“机械化”的阈值策略很难获得超过10%的收益。最近2个月，随着参与股指期货的机构投资者大幅度增加，套利的空间数据来源：天软科技，长江证券研究部几乎消失。跨期套利盈利空间整体来说，跨期套利的空间要大于期现套利。相关研究“机械化”的阈值策略，在过去的一年内达到过超过7%的收益。如果有完

2、美的捕获基差，跨期套利可能获得超过50%的年收益。《股指期货冲击成本研究与实证》由于缺乏机制上的保证，跨期套利的风险远大于期现套利，无论是理论《当贴水变为常态》上还是实际上，都会出现单月的亏损。分析师：俞文冰021-68751782yuwb@cjsc.com.cn执业证书编号：S0490510120020联系人：袁继飞021-68751787yuanjf@cjsc.com.cn请阅读最后一页评级说明和重要声明正文目录一、套利能带来多大的盈利............................................................3二、近月合约期现套利的空间....

3、.....................................................31、测算假设..........................................................................................................32、“机械化”套利的收益率.....................................................................................43、“完美”套利的收益率......................

4、................................................................5三、远月合约期现套利....................................................................7四、跨期套利..................................................................................91、测算假设.............................................................

5、.............................................92、“机械化”跨期套利的收益率...........................................................................93、“完美”跨期套利的收益率...............................................................................11五、总结................................................................

6、...............................12图表目录表1：3‰套利机会获利情况......................................................................................4表2：5‰套利机会获利情况......................................................................................4表3：“完美”套利的获利机会.................................................

7、..................................5表4：下月合约“机械化”套利的获利情况...............................................................8表5：下月合约“完美套利”的获利情况................................................................