基于行业冲击因子矩阵的宏观压力测试方法研究-论文.pdf

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1、第29卷第8期Statis统tics计8L与In信for息mat论ion坛Forum2o14年8月V01．29No．8Au昏，2o14【统计理论与方法】基于行业冲击因子矩阵的宏观压力测试方法研究曹麟(湖南大学金融与统计学院，湖南长沙410079)摘要：目前，考虑行业违约相关的宏观压力测试方法较少，而两种主流方法风险传导过程都存在明显不足。因此，从理论上提出一个新的压力传导模型，通过冲击因子矩阵使偏离平均值的行业违约率与宏观经济冲击因子联系起来，将违约的顺周期性和行业违约相关性纳入统一框架内；在技术上避免了分行业多元线性回归方程，使分行业压力测试过程简易可行

2、。实证结果表明：该方法能合理刻画宏观经济冲击对各行业违约率的影响，商业银行为提高抵御系统性风险的能力，可降低顺周期性强的行业贷款占比，或者调整贷款行业结构以避免行业集中度过高。关键词i商业银行；宏观压力测试；顺周期性；行业违约相关性中图分类号：O212．1：F830．2文献标志码：A文章编号：1o07—3116(2014)08-0041-08违约率)与宏观经济因子建立联系[4]。此类方法一、引J●言口注重研究银行体系的顺周期性，关注银行业整体风《巴塞尔协议Ⅱ》监管资本的顺周期性受到各国险随着冲击的深入而变化，进而评估整个银行业的学者的批评，被认为是2008

3、年金融危机的起因之资本充足情况。该类方法的缺点是忽略了贷款的行一[1]。《巴塞尔协议Ⅲ》根据经济周期计提逆周期资业差异，银行业整体风险指标的变化除受宏观经济本缓冲框架，以期缓解银行体系顺周期性，而对该框影响，还与贷款组合的行业分布有关，即使宏观经济架仍然存在争论，有学者认为该框架甚至会加强银条件保持不变，若贷款行业分布变动较大，贷款总体行体系顺周期性[2]。因此，危机后各国普遍推动宏违约率也将发生变化。压力测试如需考虑组合的行观压力测试，评估本国金融体系的稳健性，缓解顺周业差异，则必须考虑贷款违约的行业相关性，而有关期效应。压力测试属于巴塞尔协议第二支柱的

4、内贷款违约相关性的研究很多，但考虑宏观经济冲击容，即监管机构的监督检查，可定量测度银行体系抵与行业相关性结合的研究较少[1。-n]。御宏观经济冲击的能力，能根据商业银行不同的风考虑贷款行业违约相关性的宏观压力测试方法险特性确定额外资本要求，从根本上提高银行体系主要有两种：一是基于分行业CPV模型的宏观压力抵御系统性风险的能力[3]。银行业宏观压力测试方测试方法；二是基于扩展单因子模型的宏观压力测法考虑宏观冲击与行业相关性结合的研究较少，主试方法。分行业CPV模型的代表陛论文，基本思路要的两种方法风险传导过程都存在明显缺限，故笔即采用贷款的行业违约率分别与宏

5、观经济因子建立者将构建新的宏观压力测试方法，将行业违约相关多元回归方程，不同行业违约率的相关性就体现在性与违约顺周期性统一纳入，为监管当局提供有效回归方程具有部分相同或相关的宏观经济因子，在的宏观审慎管理工具。给定的压力情形下行业违约率同向变动，因此同时考虑了行业违约相关及违约的顺周期性E12-14]。此二、文献综述类模型完全依赖统计过程，每个行业违约率回归方当前，宏观压力测试方法较为单一，往往使用整程的建立都要单独进行统计处理，建模的复杂程度个银行业风险指标(例如银行业贷款总体不良率或随着行业种类数目上升。分行业统计建模过程难度收稿日期：2O14一O3—

6、28；修复日期：2O14一O6一O5作者简介：曹麟，男，湖南郴州人，博士生，研究方向：金融管理，风险管理与宏观压力测试。41统计与信息论坛高，部分学者采用扩展CreditMetries模型进行宏观程数目取决于行业数目，对于每个行业回归方程都压力测试，无需对所有行业建立回归方程，降低了压要进行各种统计检验，统计处理工作量大，有些宏观力测试的建模复杂性，基本思路即宏观经济因子影经济因子定性上有重要的影响，但可能会因系数的响部分行业风险因子的取值范围，而剩余的行业风统计检验失败而排除在回归方程之外，同时宏观经险因子通过行业违约相关矩阵受到影响，进而宏观济因子间往

7、往存在相关性需要进行预处理。第三，冲击下所有的行业违约率都发生变化L1引。基于行业回归方程的整体解释能力低，不能准确描述行CreditMetrics扩展的宏观压力测试方法虽然从技业违约率随着宏观经济波动的变化规律，行业相关术上将顺周期性和行业相关性纳人统一框架，但是性不能充分考虑。因为宏观经济因子的选择不够合宏观经济冲击作为系统性风险因子仅直接影响部分理，更重要的原因是采用宏观经济因子与行业违约行业，显然这一处理缺乏合理的经济学解释，并存在率直接回归的形式所致，这种固定的线性关系并不明显的缺陷。可靠和稳定。基于CreditMetrics模型的压力测试方法，

8、通过三、主要分行业压力测试方法优缺点剖析变换行业风险因子取值范围来