基于CreditPortfolioView模型的宏观压力测试方法评述

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1、基于CreditPortfolioView模型的宏观压力测试方法评述摘要：宏观压力测试指极端但是可能宏观冲击下金融机构所面临风险的测暈，作为宏观审慎分析的重要工具，日益被各国金融监管当局所重视。CreditPortfolioView模型作为商用信川风险模型被银行业广泛的川于信川风险评估，为了满足宏观审慎分析的需要，I■［该模型建模过程直接与宏观经济因子联系，故逐渐被各国央行的研究人员用于宏观压力测试，同吋原始模型也发牛了一些变化。本文首先介绍了宏观压力测试的一般流程，对基于CreditPortfolioView模型的宏观压力测试方法屮的压力情景生成模型、信川风险传导模型进行深入剖析，

2、并对此类宏观压力测试方法的优缺点进行评述，最后对我国H前进行的宏观压力测试研究给出建议。关键词：CreditPortfolioView,宏观压力测试，信用风险模型，宏观审慎管理压力情景生成模型，信用风险传导模型一、引言2008年全球金融危机使中国经济受到较大程度的影响，08年四季度GDP同比增长仅为6.8%,导致全年经济增长冋落至2002年以来的最低水平。银行业总体信用风险也随Z增大,历史数据表明：2008年中国工商银行不良贷款率虽然比2007年下降了0.45个百分点,但其正常类贷款迁徙率由2007年的3.5%升•至2008年的4.6%;2008年屮国工商银行不良贷款率虽然比2007

3、年下降了0.45个百分点，但其正常类贷款迁徙率由2007年的2.62%升至2008年的3.65%。此外建设银行、屮信银行、浦发银行、民生银行和深发展正常类贷款迁徙率亦出现了不同幅度的上升。银行业整体信用风险确实随着经济周期波动。CreditPortfolioView（以下简称CPV）信用风险模型山应用于宏观压力测试中，则有相应的压力情景生成模型及压力传导机制，压力传导机制主要指一定的宏观压力情景如何影响信川风险计量参数或过程。本文旨先介绍了宏观压力测试的一般流程，接着回顾了国际银行业棊于CPV模型的宏观压力测试实践，在此某础上对基于CPV模型压力测试方法屮的情景生成模型和压力传导机制

4、进行了详细的阐述，最后对我国当前进行的宏观压力测试研究给出了一些建议。二、宏观压力测试一般流程各种宏观压力测试都包含以卜儿个部分：1、压力情景生成模型2、风险传导模型3、风险计量模型。压力情景模型即用于生成资产组合的外部冲击，例如GDP冲击，汇率冲击、信贷冲击、房价冲击等等，压力情景的设定需要保证情景的极端性和可能性，例如在我国设定GDP增t减速、出口增长加速的情景就不太合理。压力情景的设置方法有历史情景法，专家情景法,随机情景法。风险传导模型川于联系宏观冲击因子与风险计量模型中的参数，即不同的情景对风险计量的参数影响不同，进而牛成的损火分布则不同，例如遇到经济向下时，违约概率上升导

5、致损失分布右移，这是宏观压力测试中一个极为重要的环节，该环节将宏观经济冲击与信贷组合风险联系在一起，此步的合理性较人地决定了宏观压力测试所能起的作川。风险计量模型在给定的压力情景下牛成条件损失分布，也就是我们上回捉到的CPV模型，CreditRisk+模型，CreditMetrics模型等等。压力情景生成模型信用风险传导模型信用风险计1图1信用风险宏观压力测试一般流程400350-300一250-200150-1OO-50-.004.012.008.016PD1HistogramPD2Histogram°.obo图2宏观冲击下的条件损失分布与无条件损失分布对比三、基于CPV模型的宏观

6、压力测试方法(一)国际银行业基于CPV模型的宏观压力测试实践宏观经济影响公司违约率的理论，最早是由风险管理专家W订son,T所提出来的，风险管理专家Wilson(1997)透过长时间资料的观察，包括美国、徳国、日本、法国公司贷款资料，经实证研究认为金融机构的投资组合信用风险与宏观经济状况是密切和关的，宏观经济变量如GDP增长率、失业率等可以解释平均违约率吋间序列的90%以上。在Wilson的基础上，麦肯锡公司开发了CteditPortfolioView模型并投入商用。信用投资组合观点模型认为违约事件的发生，评级的转移与宏观经济情况密切相关，这与其他信川风险模型着重关注于个体风险的分析

7、是不同的oWilson(1997)及Varotto(2001)的实证研究均指出,违约的发生与宏观经济状况密切相关，在宏观经济下滑期，违约事件会增加，在宏观经济上行期，违约事件则会减少。奥地利中央银行的Boss(2002)⑵在CPV模型架构的皋础上对银行部门进行了压力测试,他发现工业产出值、通胀率、股票价格指数、汕价是奥地利公司贷款违约率最重要的决定性因素。芬兰银行的Virolainen和世界银行的Sorge(2004)使用TWilson(1997)宏观经济