豆粕价格上涨引发替代效应-论文.pdf

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1、养殖与饲料2013年第7期行业论坛．13．率也很小。因此，种猪场和一般猪场通过引进精液定要免疫。三要同场驯化。引种后，要让引进猪群达到改良种猪或配种的目的不失为一种良策。在混群前接触到本场的病原群，并逐步适应本场的5)必须引种的，一定做好引种后的隔离驯化工病原群。方法有：让引进猪群接触原场猪的粪便；喂作。一要隔离饲养。种猪引进后，一定要放到离猪给引进猪群原场母猪产后的胎衣；把原场病猪或淘场lOOm以外的隔离栏饲养30d以上。二要疫苗汰母猪放到引进猪群内饲养，但接触比例要控制好，驯化。引进的种猪入场后5d，就要开始进行猪瘟、若初期接触太强烈，可能会引起引进猪群发病。笔猪口

2、蹄疫及猪伪狂犬病的免疫；对于危害不太严重者认为，经过这些驯化程序，能极大地降低引种所带的疾病，混群后再逐步免疫；对于附近地区存在的威来的负面影响。胁性疾病(如病例二中的猪蓝耳病)，在隔离期间一(责任编辑：刘娟)^'。。⋯⋯⋯mm’⋯m’m、2：^¨；豆粕价格上涨引发替代效应2：^¨2在新季菜籽开榨、国产菜粕供应压力逐步增加的背景下，5月末菜粕期价依然出现较大幅度的反：2弹。菜粕现货价格坚挺，短期供需紧张以及期价大幅贴水为上涨提供了空间。同时，近期豆粕价格大幅：上涨，也将引发植物蛋白粕在饲用需求上的替代效应，对菜粕价格形成提振。、；；1菜籽油粕比回落或成趋势i过去4年，菜

3、籽油粕比整体维持在3．5～5．5的区间波动，当前再次来到3．7的历史低位区域。考ii虑到加工企业行为和油脂供给总体宽裕的情况，预计2013年菜籽油粕比仍有下跌空间。假设当前菜油i现货价格维持在10000~10200元／t的区间波动，菜籽油粕比回落到3．4，菜粕现货价格有望提高至：：3000元／t，较当前市场平均价2750元／t仍有250元／t的空间。：2替代需求提供支撑2同为植物蛋白粕的菜粕，在饲用需求方面对豆粕有一定的替代作用，豆粕价格上涨将在一定程度上：增加菜粕的饲用需求。从菜粕、豆粕过去4年的价比走势来看，菜粕价格与两者的价比在大部分时间内呈正相关，仅2012年5

4、-8月豆粕价格疯涨期间出现了负相关。也就是说，在豆粕非极端行情下，菜粕对豆粕的饲用替代需求对菜粕价格的提振作用非常明显。目前菜粕、豆粕的现货价比正处于高位，在豆i粕价格不出现极端上行的情况下，菜粕期货价格当前的反弹有望跟随豆粕价格走势。3“U”型期限结构的套利选择目前菜粕盘面价格的期限结构呈现明显的“U”型，1307合约到1401合约价格呈逐步递减，但1401合约到1405合约价格逐步递增。同时，处于“U”型底部的相邻合约间价差较小，而处于“U”型两段相邻合约价差却相对较大。我们认为，菜粕的“u”型期限结构体现了菜粕最主要的水产养殖需求季节性特征，1月因气温影响水产养殖

5、需求最差，而5—9月处于水产养殖旺季，菜粕价格相对较高。这种“U”型期限结构为我们提供了菜粕跨期、菜籽压榨套利以及与豆粕跨品种套利的结构性机会。当看空菜粕豆粕价比时，选择菜粕、豆粕1月合约进行套利的空间比5—9月间合约的利润空间更大；反之，则应选择5—9月间的合约进行套利。在进行菜籽油粕比套利时，更应关注菜油、菜粕1月合约在当年10月至次年2月间价差的扩大。来源：博亚和讯网^VlIlt‘I‘IIIIIIIIIII·I·It‘tttltlt‘‘t‘l‘·‘Itl·IIIIlIII·IIII‘I‘‘I·I·IIII‘I‘‘I‘IIIIII‘IIlI‘·I‘