金融学课件--第十二章 货币需求

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1、第十二章货币需求12.1货币需求概述12.2古典货币数量理论12.3凯恩斯的货币需求理论及其发展12.4弗里德曼的货币需求理论12.5货币需求的影响因素+----------------+_----

2、Hi~,你好！

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15、__)_第一节货币需求概述一、货币需求的概念(demandformoney):货币作为交易媒介:经济中为完成一定的交易量所需的货币量。货币作为一种资产：是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够

16、而且愿意以货币形式持有的需要或要求。二、货币需求的划分（一）主观货币需求和客观货币需求（宏观货币需求和微观货币需求）（二）名义货币需求和实际货币需求（是否考虑价格变动情况）6/13/20212金融学课件第二节传统货币数量说一、费雪方程式（现金交易说）MV=PTMV=PT（P表示各类商品或劳务的平均价格水平，T为各类商品或劳务的总交易量，V为货币流通速度，M为在一定时期内流通中货币的平均量）由于总交易量资料难以获得，且人们关注的重点是国民收入，所以可以写成：MV=PYP=MV/TV、T在短期内不变，物价水平取决于货币数量的变化，货币供应量的变化会引起物价的同比例变化，

17、即货币数量论。M=1/V*PY缺陷：1、只考虑宏观货币需求，未考虑微观主体对货币需求的影响。2、把V当作一个常数预测货币需求是不科学的，存在很大的误差。6/13/20213金融学课件费雪方程式的假设前提古典经济学家认为，工资和价格具有完全灵活性，只要有过剩的劳动力，工资就会下降，对劳动力的需求增加，从而降低失业率，直到达到充分就业为止。这样，在价格和工资具有完全灵活性时，经济总能保持在充分就业状态下。由于经济始终处于充分就业状态，所以实际产出的变动也很小。T为各类商品或劳务的总交易量，所以总交易量在短期内不变。货币流通速度在短时间内不会发生较大变动，V是由习惯、制度

18、、技术等因素决定的，所以在短期内可视为一个常量。6/13/20214金融学课件二、剑桥方程式（现金余额说）二、剑桥方程式（现金余额说）(马歇尔、庇古)1917年，由英国剑桥学派代表A.C.庇古提出侧重于微观角度，把持有货币作为一种资产来研究。影响人们持币的因素：（1）财富总额货币需求与财富总额成正比(最主要因素)（2）持币的机会成本（3）人们对未来收入、支出、物价的预期→Md=kPY其中k表示以货币形式保有的财富占名义总收入的比例(货币持有系数），Y为实际国民收入，P代表价格水平。剑桥学派假定：货币供给和货币需求会自动趋于均衡，于是有：→M=kPY经济单位在通常情况

19、下所持有的货币量或现金余额，与国民总收入保持一个固定或稳定的关系。Ｋ值在短期分析中也可视为一个既定的量．在充分就业水平，产量达到最高水平即Y稳定时，物价取决于货币供给量成比例，即货币数量论6/13/20215金融学课件（三）两者的区别1、对货币需求分析的侧重点不同费：货币的交易手段职能；剑：货币作为一种资产的功能（货币储藏手段职能）2、研究方法不同费：流量法，与支出流量相联系，重视货币支出的数量和货币流通速度，所以称为现金交易说；剑：存量法，用货币形式保有资产存量的角度来考虑货币需求，重视存量占收入的比例，所以称为现金余额说3、对货币需求决定因素不同费：从宏观角度考

20、虑；剑：从微观角度考虑6/13/20216金融学课件第三节凯恩斯的货币需求理论及其发展1936年，凯恩斯出版了《就业、利息与货币通论》，提出流动性偏好货币需求理论。一、货币需求的动机（一）交易动机的货币需求：指人们为进行日常交易而产生的货币需求。这一货币需求的数量主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比。（二）预防动机的货币需求：为应付那些意料之外的支出而产生的货币需求。这一货币需求也主要决定于收入的数量，而且也与收入的数量成正比。M1=L1（Y）（M1表示交易性的货币需求和谨慎性货币需求；Y表示收入）（三）投机动机的货币需求：指为了在未来的某一恰当时机进行投机活

21、动而保持一定数量的货币，典型的投机活动就是买卖债券。6/13/20217金融学课件（三）投机动机凯恩斯认为，每个人心中都有一个正常的利率水平。若利率低于这一正常值，预期未来利率会上升，债券的价格就会下跌。为了避免债券价格下跌造成的损失，人们就会愿意持有更多的货币。因此，投机性货币需求与利率水平呈负相关关系，即利率水平越高，债券价格越低，人们就会抓住机会买进债券，导致投机性货币需求越少；反之，利率水平越低，债券价格越高，人们就会纷纷卖出债券持有货币，投机性货币需求增加M2=L2（r)（M2表示投机性的货币需求；Y表示收入；r表示市场利率）6/13/20218金融学