货币金融学第十二章货币需求

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1、第四篇货币供求与金融调控第十二章货币需求12.1货币需求的含义经济学意义的货币需求：1.需求能力与需求愿望的结合；2.需求能力可理解为占有货币对应的收入、借款或其他形式的资金来源；3.需求愿望可以理解为由需求主体经济利益决定的各种动机与行为。第十二章货币需求12.2传统货币数量论的货币需求理论12.2.1现金交易学说——费雪的交易方程式MV=PT(1)M：货币数量V：货币的流转速度P：加权平均的一般物价水平T：交易总量，即实际财富与劳务的交易总额12.2.1现金交易学说——费雪的交易方程式在（1）式两端同除V,则为：M=PT/V(2)Md=KxPT(3)即货币需求

2、仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响。人们之所以需要货币的目的也就仅只是为了便利商品或劳务的交易。第十二章货币需求第十二章货币需求12.2.2现金余额学说——剑桥方程式1.现金余额学说的主要观点：（1）在一般情况下，人们都把财产和收入的一部分用货币形式持有，而另一部分用非货币的形式持有。第十二章货币需求12.2.2现金余额学说——剑桥方程式1.现金余额学说的主要观点：（2）人们所愿意持有货币的数额实际上是人们在持有货币获得利益、进行投资获得收益以及用于消费获得享受三者之间权衡的结果。而货币的价值决定于全国居民愿意用通货形式保持的实物价值与货币数量的比例。第十二章

3、货币需求12.2.2现金余额学说——剑桥方程式1.现金余额学说的主要观点：（3）人们用通货形态保持的实物价值称为“实物余额”，把与保持的实物余额价值相应的通货数额称为“现金余额”。2.剑桥方程式：式中，M—货币需求量K—人们愿意以通货形式持有的财富占总财富的比例Y—名义国民收入P—表示物价缩减指数y—实际国民收入，Y=Py第十二章货币需求第十二章货币需求3.剑桥方程式与交易方程式的区别：第十二章货币需求交易方程式剑桥方程式注重货币的交易职能更注重货币的贮藏职能在研究中提出了货币有一定的流通速度，但没有深入地研究影响货币流通速度的因素；认为现金余额的变化是影响货币流

4、通速度的主要因素。现金余额学说分析了人们对货币需求的动机，这是货币理论研究中的一个突破。第十二章货币需求货币流通速度是稳定的吗？第十二章货币需求货币流通速度变化率美国M1和M2历年的变化情况（见米什金《货币金融学》）第十二章货币需求补充：马克思的货币必要量理论：1.货币必要量公式：执行流通手段职能的货币需求量=----------------商品价格总额同名货币流通速度第十二章货币需求2.货币必要量理论的前提及与费雪交易方程式的区别：第一，货币必要量理论以劳动价值论为基础，商品价格总额是一个既定的值，并由此决定货币的必要量。交易方程式中的物价完全取决于流通环节表现

5、为一个完全由货币量决定的因变量。第二，马克思的研究总是以黄金作为货币来进行的，金属货币具有蓄水池功能，能自发调节货币流通。第三、马克思对于货币必要量的研究是基于简单商品流通这一前提的。第十二章货币需求12.3凯恩斯的货币需求理论1.理论要点(1)货币需求是指特定时期公众能够而且愿意持有的货币量，人们之所以需要持有货币，是因为人们对流动性的偏好；(2)人们对货币的需求是基于三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机交易性货币需求是收入的增函数，投机性货币需求是利率的减函数。第十二章货币需求(3)由此，凯恩斯得出货币需求函数为：=ƒ(Y,i)MdP第十二章货币需求凯恩斯

6、的货币需求理论式中,―为实际货币需求余额为利率实际收入iYMdP第十二章货币需求(4)“流动性陷阱”：当利率低至一定水平时，人们一致预期利率将上升，此时持有债券会因债券价格下跌而蒙受资本损失，于是在利率为R`时，人们普遍以货币形式来持有财产。货币供给的增加并不能使利率降低，因而增加的货币存量都被自愿贮存了，货币需求成为完全弹性，有如无底洞一般，“流动性陷阱”的名称即由此而来。第十二章货币需求凯恩斯的货币需求理论R`Md图2流动性陷阱R流动性陷阱第十二章货币需求2.政策性结论：（1）在社会总需求不足的情况下，可以通过增加货币供给量，降低利率，从而增加投资需求，促进经

7、济增长；（2）由于存在着流动性陷阱，当利率不能降低时，货币政策失效，需要采用积极的财政政策。第十二章货币需求凯恩斯的货币需求理论的发展凯恩斯货币需求理论的发展（选学）1.交易性货币需求的发展：2.预防性货币需求的发展：3.投机性货币需求的发展第十二章货币需求12.5弗里德曼的货币需求理论：1.理论要点：（1）货币同债券、股票、耐用消费品、房屋及机器等一样是资产(财富)的一种形式，人们在考虑如何保有自己的财富时，就要选择持有的资产是用货币形式，还是用其他形式。第十二章货币需求12.5弗里德曼的货币需求理论：（2）影响货币需求的诸因素分析：①恒久收入②非人力财富占总财

8、富的比例③