油沥反弹暂不可期-20200316-广发期货.pdf

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1、油沥反弹暂不可期能源组2020年3月16日PART1

2、原油市场

3、中东产油国出口官价全线下调沙特官价伊拉克官价6442200-2-2-4-4-6-6-8-10-8-12-102010/4/12010/9/12011/2/12011/7/12012/5/12013/3/12013/8/12014/1/12014/6/12015/4/12015/9/12016/2/12016/7/12017/5/12018/3/12018/8/12019/1/12019/6/12020/4/12011/2/12011/7/12012/5/12013/3/12013/8/

4、12014/1/12014/6/12015/4/12015/9/12016/2/12016/7/12017/5/12018/3/12018/8/12019/1/12019/6/12020/4/12011/12/12012/10/12014/11/12016/12/12017/10/12019/11/12011/12/12012/10/12014/11/12016/12/12017/10/12019/11/1亚洲美国西北欧亚洲美国欧洲伊朗官价沙特轻油至亚洲4月OSP-6美元至-3.1美元/桶，至美105国OSP-7美元至-3.75美元/桶，至西北欧

5、OS0-5P-8美元至-10.25美元/桶-10-15伊拉克、伊朗至亚洲4月OSP分别-5美元和-5.65美元元至-3.2美元/桶和-3.1美元/桶2010/9/12011/2/12011/7/12012/5/12013/3/12013/8/12014/1/12014/6/12015/4/12015/9/12016/2/12016/7/12017/5/12018/3/12018/8/12019/1/12019/6/12020/4/12011/12/12012/10/12014/11/12016/12/12017/10/12019/11/1亚洲欧洲

6、数据来源：BloombergqNsOsQzRyQ6MdNbRoMoOtRpPfQnNoNjMpOsNaQqRpQxNnMpPMYmQqN现价跟随期价下跌原油现货价格轻重油价差北美现货价差100730620801050604-10403-20-30220-401-5000-602016/1/252017/1/252018/1/252019/1/252020/1/252016/1/20-12017/1/202018/1/202019/1/202020/1/20WTI库欣WTI米德兰美湾Mars-2-3美湾LLSWTI休斯顿加拿大WCS即期BrentOM

7、AN现货LLS-MarsBrentEFS库欣-休斯顿米德兰-休斯顿WCS-库欣库欣-米德兰WTI库欣WTI米德兰MARSLLSWCSDTBRENTOMAN库欣-休斯顿库欣-米德兰LLS-MARSBRENTEFS均值变动-13.24-15.49-16.52-15.52-12.50-16.61-16.691.682.251.00-1.23最新均值32.3431.4630.1933.1019.5233.6433.48-1.170.882.91-0.72上周均值45.5846.9546.7148.6232.0250.2550.17-2.85-1.371.9

8、10.51数据来源：Bloomberg布伦特-迪拜EFS转负截至2020/03/13收盘，B-W价差2.12美元/桶，周度均值环比-1.71美元/桶；EFS价差-1.71美元/桶，周度均值环比-1.58美元/桶区域价差721.56150.5403-0.52-11-1.50-2B-WEFS数据来源：BloombergContango深化过程中，布油结构变化更突出截至2020/03/13:美油1/2、1/3、1/6、1/12分别-15c、-37c、-127c、-271c布油1/2、1/3、1/6、1/12分别-134c、-239c、-396c、-

9、262cWTI月差结构Brent月差结构20.5422110000-0.5-2-1-1-1-4-2-2-1.5-6-3-3-8-2-4-4-10-2.5-5-5-12-6-3-14-6-7-3.5-16-7M1-M12M1-M2M1-M3M1-M6M1-M12M1-M2M1-M3M1-M6数据来源：Bloomberg成品油价格坍塌导致利润快速萎缩，西北欧形势严峻西北欧地区美湾地区7126105483624102-10西北欧Forties加氢裂化西北欧Bonny加氢裂化美湾LLS催化裂化美湾玛雅焦化亚洲地区截至2020/03/13：65西欧Fort

10、ies加氢利润+2.26美元/桶至2.69美元/桶，Bonny43加氢利润+0.55美元/桶至-0.39美元/桶21美湾