资源描述：
《宏观利好叠加供给受限驱动铜价反弹-20200413-广发期货.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、宏观利好叠加供给受限驱动铜价反弹2020.4.13广发期货发展研究中心有色金属小组广发策略投资标的本周持仓上周持仓持仓跟踪目标价/止损价无无无无无•一周要点：•据美国JohnHopkins大学实时统计数据显示，截至北京时间4月12日5时41分，全球新冠肺炎累计确诊病例突破176万例，达到1767855例，累计死亡病例达到108281例。美国新冠肺炎累计确诊病例全球最多，超过52万例，达524903例，死亡20389例。•欧佩克+声明确认，如果墨西哥加入，石油产量将削减1000万桶/日；欧佩克+呼吁所有产油国为稳定油市做出贡献。•4月9日，美联储公布了共计2.3万亿美元的资助计划，
2、为美国的企业、居民和地方政府提供定向信贷支持。•主要逻辑：•上周的铜市出现了气氛的明显回暖，价格上升，这主要是由于三个原因：欧美COVID-19新增人数增速有所减缓，对于4月份利好政策的预期，以及海外矿山的不可抗力造成的减产。对于本周来说，这三条逻辑或许依然稳固，能够支撑铜价继续上涨，但是同时要注意到，随着疫情的发展，海外市场的基本面受到的负面影响已经逐渐显现，LME库存开始转增，铜市的走势即将从对于疫情的担心转向对于海外基本面的关注。当前铜价已经走至42000元/吨左右，已经收获了较大的涨幅，多头后续操作宜谨慎。•操作建议：注意及时止盈•风险点：疫情影响不及预期目录一价格二宏观
3、三供给四需求五库存六总结nQtPmOxPxP6MbP9PoMmMoMrRlOqQnRkPpOnRaQqRoQvPsPmNxNqQoP01
4、价格
5、>伦铜沪铜价格回顾上周由于全球COVID19疫情的新增确诊病例增速放缓，叠加国内市场对于的4月利好政策的预期，以及海外铜矿供给受限，使得铜市情绪明显回暖，推动价格反弹。伦铜主力周度上涨3.98%，至5032美元/吨。沪铜上涨1.68%，至41970元/吨。伦铜走势沪铜走势数据来源:若无说明，本报告数据均来自于Wind疫情跟踪据美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计数据显示，截至北京时间4月12日5时41分，全球新冠肺炎累计确诊病例突破176万例
6、，达到1767855例，累计死亡病例达到108281例。美国新冠肺炎累计确诊病例全球最多，超过52万例，达524903例，死亡20389例。欧美的新增确诊病例增速相对放缓，而印度巴西等国家的增长较快。同时进入四月以来，俄罗斯的新增确诊病例快速增长，后续或许有爆发的风险。国内疫情受控海外新增确诊人数增速放缓数据来源:若无说明，本报告数据均来自于Wind现货市场•据SMM，上周现货方面升贴水呈下降趋势。周初持货商挺价意愿依然强烈，好铜报价挺于130-160元/吨，但买方畏高观望，成交清淡。因买卖双方僵持局面难以打开，成交无果，随着盘面的不断走高，持货商逐渐流露出高位换现情绪，主动下调
7、报价，好铜调至80-90元/吨情况下成交情况仍未有明显转好，压价空间依然存在，升水表现几乎腰斩。周后接近41000元的铜价令持货商换现意愿进一步增强，升水再次迅速下滑，下游入市参与度有限，现货市场畏高谨慎避险情绪难以消散，周五时铜价大幅上扬，现货已降至升水30-60元，在贸易商用于长单交付的低价收货下才得以稳中返升。60,000.003,000.002,500.0055,000.002,000.001,500.0050,000.001,000.00500.0045,000.000.00-500.0040,000.00-1,000.00-1,500.0035,000.00-2,00
8、0.0030,000.00-2,500.002015-04-032016-02-032016-12-032017-10-032018-08-032019-06-032020-04-03基差长江有色市场:平均价:铜:1#期货收盘价(活跃合约):阴极铜数据来源:若无说明，本报告数据均来自于Wind主要消费地升贴水•上周随着期货价格继续反弹，主要消费地继续维持大幅贴水，至周末，广州地区贴水790元/吨，上海地区贴水840元/吨。2,000.001,500.001,000.00500.000.00-500.00-1,000.00-1,500.00广东升贴水上海升贴水数据来源:若无说明，本
9、报告数据均来自于Wind跨期价差•价差结构有逐渐向contango转变的迹象。04-03合约价差至50元/吨；05-03合约价差至30元/吨；06-03合约价差至-30元/吨。1000.0000500.00000.0000-500.0000-1000.0000-1500.0000-2000.00004月-3月5月-3月6月-3月数据来源:若无说明，本报告数据均来自于Wind02
10、宏观
11、>3月份综合PMI为53.0%，比上月回升24.1个百分点中国工业增加值制造业PMI20.006
