赶工需求释放，黑色震荡偏强-20200413-广发期货.pdf

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1、赶工需求释放，黑色震荡偏强广发期货发展研究中心黑色金属组2020年04月13日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发黑色金属观点品种主要观点交易策略策略跟踪RB钢材呈供需两旺，钢材整体消费上升，消费分化，螺强卷弱。随着湖北经济的恢复，钢材消费有望继续提升，但目前钢厂的提产空间仍然较大，废无无钢添加比例有较大的提升空间。从3月社融数据看，在宽货币、宽信用政策支持下，企业融资明显改善，稳增长背景下，基建发力、地产在一城一策下稳中偏松，后续建筑业存在赶工预期，建筑钢材需求加速释放有利于钢材加速去库，但目前库存整体水平依然偏高。预计螺纹短期震

2、荡偏强运行，关注后期国内外需求变化。HC海外疫情发展超预期，全球车企大面积停产，下游制造业订单明显下滑，我国出口以板材为主，疫情对远月板材出口更大利空，预计热轧卷板整体无无走势弱于螺纹钢，短期震荡运行。无无目前铁矿石处于供需双增格局，短期到港量偏低，澳巴发货逐步恢复，后期到港量亦逐步回升；我国下游需求加速回归，受钢材高库存影响，钢厂补库意愿不强，但钢厂尚有100-300元/吨利润，日耗明显回升，铁矿石刚性需求较好，疏港量维持较高水平。年后港口铁矿石库存不断下降对近月矿I价具有较强支撑。考虑到前期盘面大幅下跌消化一定利空，随着废钢价格止跌、建筑业赶工需求释放，短期铁

3、矿石跟随成材震荡走强概率大，后续需要关注海外疫情变化，发运的增量变化。无无伴随上游焦煤供应持续增长，焦炭成本端支撑下移；钢厂利润大幅下滑且自身钢材库存高位，对焦炭按需采购为主，目前焦企利润大J幅收缩，挺价意愿较强，预期盘面价格震荡运行。操作上，做多炼焦利润可继续持有或择机止盈，空仓者建议逢低做多炼焦利润。国内疫情得到有效控制，主产地煤矿开工率持续上升，多数煤矿产量恢复至正常水平，供应明显增加。伴随蒙古国煤炭出口逐步恢复，无无JM日韩等国焦煤需求减弱，进口焦煤或倾向于中国市场，焦煤整体供应将持续增加，叠加下游钢厂成材库存压力，焦炭价格有所提降，焦煤需求受到牵制。综合

4、来看，焦煤价格将会承压运行。2目录1钢材2铁矿石3焦炭4焦煤2020/4/13数据来源：若无说明，本报告数据均来自于wind3tOqMsQvNvN6M8Q6MoMpPsQoOiNpPqMlOmNqM6MoPpRvPsPmNvPrQsQ广发策略观点-钢材投资标的本周持仓上周持仓持仓跟踪目标价/止损价RB2010----HC2010----周报要点：钢材呈供需两旺，钢材整体消费上升，消费分化，螺强卷弱。随着湖北经济的恢复，钢材消费有望继续提升，但目前钢厂的提产空间仍然较大，废钢添加比例有较大的提升空间。从3月社融数据看，在宽货币、宽信用政策支持下，企业融资明显改善，稳

5、增长背景下，基建发力、地产在一城一策下稳中偏松，后续建筑业存在赶工预期，建筑钢材需求加速释放有利于钢材加速去库，但目前库存整体水平依然偏高，预计短期震荡偏强运行，关注后期国内外需求变化。投资建议：单边:无套利：无风险提示：疫情影响超预期；终端需求不及预期2020/4/13数据来源：若无说明，本报告数据均来自于wind我国新型冠状病毒疫情得到有效控制，新增病例基本与境外输入相关截至4月11日，全国累计确诊病例82052例，全国现有确诊病例1138例，全国当日新增确诊病例99例，湖北外地区当日新增确诊病例99例，境外输入当日新增确诊病例97例，无论是湖北地区还是湖北

6、外地区，疫情均得到有效控制，目前国内新增确诊病例多数是境外输入。全国累计确诊82052例，周环比增383例全国当日新增确诊病例97例，其中境外输入97例全国:确诊病例:新冠肺炎:当日新增全国:境外输入性确诊病例:新冠肺炎:当日新增（右轴）16,00012014,00010012,0008010,0008,000606,000404,000202,000002020/4/13数据来源：若无说明，本报告数据均来自于wind5海外新冠疫情仍然处于爆发期全球累计确诊1703162例，海外累计确诊病例1619793全球当日新增确诊96668例，海外当日新增确诊病例96604

7、海外病死率6.23%，中国病死率4.07%海外新冠疫情仍然处于加速爆发期，截止4月10日，海外累计确诊病例1619793例，当日新增确诊病例96604例。海外新冠肺炎死亡人数不断上升，累计死亡人数高达103072例，病死率6.23%，明显高于我国的4.07%，其中意大利病死率高达12.8%，与意大利老年人口比例高（65岁以上人口占比35%）、前期防护意识薄弱（不习惯戴口罩）、医疗挤兑严重（症状患者缺乏足够呼吸机）有关。6欧美疫情拐点尚未确认，拉美、南亚、非洲为代表的第三批国家也处于疫情上升期欧美新增处于平台期，欧美疫情前十国家当日新增确诊56672例韩国控制较

8、好，日本疫