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1、中央财经大学学报2009年第2期论我国商业银行房贷风险的防范PreventionfortheRiskofRealestateLoaninCommercialBank中央财经大学研究生创新基金课题组(中央财经大学北京100081)[摘要]商业银行房贷风险在很大程度上受利率水平的影响,数理分析表明,利率上调导致商业银行不良贷款率提高。2008年9月以前,我国利率不断提高,商业银行房贷风险高度积聚。尽管货币政策取向转为!适度宽松∀,但房贷风险存在!刚性∀,难以随利率下调而下降。当前,加强商业银行房贷风险防范,仍是维护
2、我国金融稳定的关键环节。因此,必须从机构房贷和个人住房贷款两个方面,加强商业银行房贷风险的控制和管理。[关键词]利率房价房贷不良贷款率风险防范[中图分类号]F83233[文献标识码]A[文章编号]1000-1549(2009)02-0032-05一、利率与商业银行房贷不良贷款率的数理关系分析利率持续上调导致资产价格下降、房贷需求者还贷成本上升,进而加大商业银行的房贷风险。本文以美国2004年以来的相关数据为样本,定量分析利率对房价的影响,再从机构房贷和个人房贷两方面引入数学模型研究房价与商业银行房贷不良贷款率的
3、相关性,进而建立利率与商业银行房贷不良贷款率之间的数量关系。1利率与房价的关系从收益资本化公式P=A/I出发,我们主要研究长期内房价与利率的负相关关系。通过观察,2004年初至2007年末,美国持续加息期间,同期利率与房地产价格变化并非成负相关关系,即当期利率的提高没有对当期房价产生影响,而是存在一个时滞。因此,我们引入利率滞后变量,考察滞后几期利率与当期房价的关系。相关数据见表1:表12004-2007年美国房价与基准贷款利率单位:美元,%TPtItIt-1It-2It-3It-4It-520041stQtr2
4、321004004004004224254252ndQtr1250004014004004004224253rdQtr1350004584014004004004224thQtr12350051545840140040040020051stQtr1708005585154584014004002ndQtr2115006015585154584014003rdQtr2550006596015585154584014thQtr19580
5、071565960155851545820061stQtr1978007537156596015585152ndQtr3008008027537156596015583rdQtr2981008258027537156596014thQtr29600082582580275371565920071stQtr2817008258258258027537152ndQtr2656008258258258258027533rdQtr24060
6、08038258258258258024thQtr239500733803825825825825Source:http://wwwfederalreservegov;http://wwwcensusgov.收稿日期:2008-12-6项目编号07-Y-009。课题组成员:王婉婷、廖奎、杜艳、薛海燕、王玥、王斌、蒋蛟龙。美国经济市场化程度高,房地产市场、信贷市场成熟,我们利用美国相关数据进行定量分析,并将其作为市场经济的一般性规律。32中央财经大学学报2009年第2期由季度数据可
7、知:房价与其滞后四期的利率在若干年有负相关关系,该关系在2006年和2007年尤为明显。见图1:图1美国季度房价与其滞后四期贷款基准利率的相关性对房价和滞后四期的利率进行回归,拟合结果较好:2Pt=441820-23761It-4R=069162:t(6723)(-269)在95%的置信水平下t值均通过检验HP由此回归结果可得:=-237614It-4房价变动率与其滞后四期(即上一年)利率的关系为:HP/HPHP%=-02156,=-02156%,(1)It-4It-4即利率每上升一个百分点
8、,一年后房价将下降2156%。2房价与商业银行房贷不良贷款率的关系以下从房地产开发商贷款和个人购房贷款两方面分析房价和不良贷款率之间的关系。当房地产价格下跌到一定程度,房地产厂商在t时刻卖房所得收益小于直接或间接来自于商业银行的资金时,就可能导致其无法偿还两者差额部分,从而导致商业银行出现不良贷款。具体推导如下:假定:HP0=房地产商期初投资时市场房价,
