上市商业银行董事会治理与银行绩效——基于国内商业银行的实证研究

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1、运营指南=■■■_簟上帝商衙事会治理银衙绩我——基于国内商杜业银斌行的实证研究国商业银行目前正处于关键的转型时期．中在董事会构成的重要性和外部董事保护股东利益的重要商业银行的治理此时也显得尤为重要。商作用上。由于外部董事独立于管理层的影响．因此被认为比业银行作为一种特殊的企业．也应该进行内部董事能更好地保护股东的利益免受管理机会主义的损现代化的公司治理．而董事会的治理在其中处于至关重要的害，一些学者认为外部董事更有利于公司治理效率的提升地位。对此持相反观点的学者认为．外部董事在公司治理中并不比一内部董事更有效。Y

2、ennackf196)发现，外部董事的比例与公、董事会治理影响因素科学决策与合力监督是董事会治理的两大目标．而董事司绩效之间并不存在联系。Bhagat和Black(1997)发现．来自会的运作又直接影响着董事会这两大目标的实现董事会的美国证券市场的数据并不支持外部董事影响未来公司绩效运作是否顺畅将直接影响董事会能否顺利地履行董事会的的观点。他所做的实证研究表明．董事会的规模越大．董事会各项职能．并最终影响董事会治理的效率中非执行董事比例越高。王跃堂(2003)、邵少敏(2004)从不同的角度检验了推行独立董事制度

3、的有效性。基于此．我们假(一)董事会规模设董事会的独立性与银行绩效具有显著的相关性董事会规模研究主要是通过董事会规模与托宾O值、总资产收益率、净资产收益率等的关系研究董事会规模的合理(四)次级委员会的设置董事委员会在董事会治理中扮演关键的作用．委员会的性。孙永祥和章~(2ooo)、宋增基，张宗~(2oo3)、刘玉敏(2006)等学者通过对美国、芬兰、英国、法国、中国等国家公司董事存在和构成是董事会独立性及公司运作的重要指标在实践会规模与公司绩效的实证研究表明．各国董事会规模的均值中，董事会的一些重要职能都在通过委

4、员会来完成的．通过虽然相差较大(419人)，但董事会规模与公司绩效均呈现负设立一些专业委员会，分别负责协助董事会做好工作。相关；郑文坚(20o4)、聂磊光(2005)研究表明，董事会规模与公根据深交所上市公司治理调查分析报告中指出(20o3)，司绩效间不存在显著相关关系；于东智和池国华(2oo41、曲丽董事会中是否设置次级委员会及设置多少次级委员会与公清和潘劲(2006)研究结论是。董事会规模与公司绩效间存在司治理效果显著相关。审计委员会的设置与信息披露质量显着显著的倒u型曲线关系：叶亚~(2oo5)、宋洪吉(2

5、006)．~J认著正相关。报酬委员会的设置与经理人员业绩评价体系的建为董事会规模与经营绩效间存在显著正相关关系基于此．立、进而与公司财务业绩显著正相关。与未设置次级委员会的上市公司相比．设置了次级委员会的上市公司财务业绩我们假定董事会规模与公司绩效存在显著的相关关系好，信息披露质量高。基于此。我们假设次级委员会的设置与(二)董事会会议次数银行绩效呈显著正相关性董事会会议是董事会运行的最主要的形式．主要包括定期董事会议和临时董事会议两种。从理论上分析．虽然董事f五1董事长两职合一会的会议次数直接影响着董事会治理的效

6、率．但是我们并不董事特征中很重要的一项是董事长和总经理的兼职问能直接将董事会治理的效果与会议的次数画上等号会议次题。关于董事长与总经理是否应当分离．理论界存在激烈争数过少很可能意味着董事会已经变成董事长的橡皮图章．或论：一方认为，在竞争日益激烈的市场环境中．两职合一有利者内部人控制严重．但是过多的会议次数也可能是董事会决于组织创新，使企业能够得到更好的生存和发展；另一方则策效率低下．公司绩效较差的表现。认为，作为构成企业契约的各相关主体。尤其是股东的利益在实证研究方面．董事会的会议次数也是国内外学者在应得到尊重和

7、保护．两职合一会使总经理等高层执行人员的衡量董事会运作时最常用的指标。Vafeasf1999)对1990至权力高度膨胀．而且会严重削弱董事会监督高层管理人员的1994年307家美国公司的研究表明：董事会的行为强度f用有效性，但是，两职合一意味着总经理自己监督自己。从现有董事会的会议次数表示1和公司的价值呈负相关关系．公司的研究结果来看．并不能肯定地确定董事长的两职合一会对业绩越差．公司董事会的会议次数就越多。基于此，我们假公司绩效产生明确的影响。而且。随着我国商业银行股份制设．商业银行董事会的会议次数与经营绩效之

8、间不存在显著改革的进一步推进．对商业银行领导人的要求也会越来越相关关系同时检验董事会会议与前一会计年度经营业绩的高．董事长权力过大很可能会加大商业银行经营中的风险．基于此．我们假设董事的两职合一与银行绩效之间不存在显关系。著的相关性。(三)董事会的独立性从目前的研究结果来看．董事会内部构成的研究主要集(六)董事专业背景46曩慰圜201o年第9期运营指南暑实践结果表明．董事