策略周期行业月度跟踪2017年第11期：国内主要城市建材仓库钢材库存持续下降

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1、中游原材料——钢铁与铁矿石：10月钢材价格出现分化，11月全面上涨。螺纹钢期货结算价10月下跌5.9%，11月至今上涨10.5%至4068元/吨；线材价格10月上涨2.0%，11月至今上涨10.9%；热轧板卷10月下跌0.2%，11月至今上涨0.5%；冷轧板卷10月上涨2.9%，11月至今上涨2.1%；中板10月上涨2.8%，11月至今上涨1.7%。普氏铁矿石价格指数10月下跌3.0%，11月至今上涨15.0%至68.45美元/吨。在去产能与冬季环保限产作用下，钢材供给下降，叠加需求仍保持相对稳定的背景，主要城市建材仓库的

2、钢材库存持续下滑，从而对终端钢价形成一定支撑。——水泥：水泥价格保持震荡，11月至今持续下降。截至11月24日，17城市水泥42.5级袋装水泥平均挂牌价为434.94元/吨，较10月底下降8.32%；17城市32.5级袋装水泥平均挂牌价为372.56元/吨，较10月底下降8.30%。——化工：化纤价格小幅波动。粘胶短纤市场价10月下跌4.94%，11月至今下跌4.28%。涤纶DTY市场价10月上涨2.42%，11月至今上涨1.97%。腈纶短纤10、11月至今持平。基础化学品期货价格10月以来震荡上升。天然橡胶期货结算价10月

3、上涨0.04%，11月至今结算价上涨3.99%。甲醇期货结算价10月下跌0.41%，11月至今受环保限产及国外计划于11月初重启的甲醇装臵推迟影响，上涨11.71%。精对苯二甲酸（PTA）期货结算价10月下跌0.74%，11月至今受环保督察力度逐步加大带来的开工率下调影响上涨5.54%。聚氯乙烯（PVC）期货结算价10月下跌7.54%，11月至今下跌0.23%。——造纸：11月至今，国内纸浆纸品价格多有回调，木浆出厂平均价较上月末下跌0.68%至7275元/吨，白卡出厂价格下跌0.94%，瓦楞纸出厂价格下跌32.22%，箱板

4、纸出厂价较上月末下跌21.38%。2017年10月，全国机制纸及纸板产量累计同比增加4.10%。——电力：2017年10月份，发电量累计同比增长6.00%。全社会用电量10月当月同比上涨4.33%，其中第一产业用电同比增长3.68%，第二产业用电同比增长2.90%，第三产业用电同比增长12.50%，第二产业用电增速较上月有所下降。2017年1-10月发电设备累计平均利用小时3,109.03小时，同比减少13.19小时。2017年10月，6000千瓦及以上电厂发电设备容量累计同比增长7.33%.中游工业品——机械：收入增速方

5、面，2017年1-9月机械子行业的累计收入增速均较1-8月普遍下滑。净利润增速方面，只有专用设备制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业的1-9月累计增速较1-8月提升，金属制品业、请阅读最后一页信息披露和重要声明-2-通用设备制造业、仪器仪表制造业的累计净利润增速均1-8月下滑。2017年10月铁路运输业固定资产投资累计同比增加4.00%。下游需求品——房地产：价格同比增速继续放缓2017年10月，全国70个大中城市新建住宅价格指数同比上涨5.60%，增速较9月放缓，环比上涨0.30%。新开工增速、开发投资增速7

6、月皆回落。2017年1-10月，全国累计房屋新开工面积14.513亿平方米，累计同比增长5.60%，增速较9月下降。1-10月房地产开发投资完成额累计90544亿元，同比增长7.80%，增速较9月的水平继续回落。土地市场成交溢价率有所下降。2017年10月，100大中城市成交土地总价2898.46亿元，成交土地溢价率19.72%，溢价率较上月有所下降。1-10月成交土地总价累计同比增长41.85%。——汽车：1-10月，全国汽车累计销量为2292.71万辆，累计同比增长4.13%。其中，乘用车1-10月累计同比增长2.13%

7、，10月当月同比增长0.36%，商用车1-10月累计同比增长17.24%，10月当月同比增长14.82%。10月的当月产销增速均较9月有所下降。新能源汽车继续景气。10月，新能源汽车销量为9.1万辆，同比增长106.82%，增速较9月上升；产量为8.35万辆，同比增长67.58%，增速较9月小幅下降。其他行业——交通运输：2017年10月，全国货物周转总量同比增长6.80%，其中，铁路货运总量同比增长8.90%，公路货运总量同比增长6.00%，水路货运总量同比增长6.90%。2017年10月，沿海港口货物吞吐总量累计同比增

8、长7.20%，波罗的海干散货指数（BDI）上涨12.24%，截至2017年11月24日，BDI较10月末下跌4.20%至1458.00点。——银行：2017年10月，3个月及以下理财产品平均收益率较9月下降11.9个bp，6个月及以上理财产品平均收益率上升4.6个bp。截至11月19日，3