平安信托-资产支持票据业务交流 -2017.5-40页

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1、目录第一章资产证券化业务概述第二章资产支持票据(ABN)介绍第三章资产支持票据案例介绍第四章私募资产支持证券介绍第五章平安信托资产证券化业务介绍2目录资产证券化业务概述1.1国内资产证券化市场总览第一章1.2企业开展资产证券化动因1.3资产证券化市场发展情况31.1国内资产证券化市场总览我国证券化市场发展成熟，目前有银行间市场、交易所市场、机构间市场、银登中心、信托登记中心等多个发行渠道，非标转标路径成熟国内资产证券化包括私募市场和监管审批市场，在监管审批市场中，信贷资产证券化和ABN是具备公开发行的条件、其余企业资产证券化(交易所和机构间)、保险资产支持计划为非公开发

2、行市场产品银登中心的设立扩大了资产非标转标和退出的路径，可发挥信托公司组合工具功能中国证券化市场可公开发行私募市场非公开发行金地银交机券易构保商融方行资险银REITS间产所间基信P2P资产陆市资资资托金登支产产金公产权中场持产子交交所信票支支支司心持持持公易易贷ABS据计证证司所所券券划41.1国内资产证券化市场总览（续）狭义概念的资产证券化主要指一行三会管辖下的资产证券化业务三大监管体系下资产证券化市场发展分化明显，银行间市场信贷ABS及交易所企业ABS发行市场较大，银行间市场资产支持票据（ABN）及保监会主管的项目资产支持计划市场相对较小国内资产证券化市场已推出

3、的主要产品包括：✓以金融机构（主要是银行）的信贷资产为证券化基础资产，称为信贷资产证券化✓以企业资产为证券化基础资产，在交易所发行资产支持证券，称为企业资产证券化✓由非金融企业向银行间市场发行的资产支持票据信贷资产证券化资产支持专项计划资产支持票据（ABN）资产支持计划指银行业金融机构作为发指证券公司或基金管理公指非金融企业为实现融资指在国家相应法规和保起机构，将信贷资产信托司子公司以资产支持专项目的，采用结构化方式，监会政策许可范围内，给受托机构，由受托机构计划为特殊目的载体，以通过发行载体发行的，由由保险资产管理公司发以资产支持证券的形式向计划管理人身份面向投资基础资产

4、所产生的现金流起设立的以具有正常现投资机构发行受益证券，者发行资产支持资产支持作为收益支持的，按约定金流的基础资产或以此以该财产所产生的现金支证券，按照约定用受托资以还本付息等方式支付收为基础的相应衍生权益付资产支持证券收益的结金购买原始权益人能够产益的证券化融资工具为投资标的，以保险资构性融资活动生稳定现金流的基础资产，金为主要投资主体的投将该基础资产的收益分配资计划给证券持有人的业务51.2企业开展资产证券化动因开展资产证券化业务对于企业而言，一般具有如下意义：多元化融资渠道提升评级和控制成本资产证券化可帮助融资方减少对传统融资方式的资产证券化有别于债券、贷款等传统

5、融资工依赖，拓宽融资渠道，实现融资方式多元化具的重要特征之一是引入了基础资产，因此拥有优质基础资产例如优质应收账款等债权、随着项目申报流程的清晰化，从项目发起到完成发行的时间大大缩短，能够让企业合理判断获取优质商业物业等资产的企业可以藉此提高证资金的预期时间券化产品的信用级别，证券化产品评级高于企业主体评级十分普遍资产证券化产品的发行，往往采取簿记建档等形式进行发行，产品成本对标公开市场发行品种，很多案例印证了资产证券化获得超越主体评企业融资成本能够获得有效控制级后对企业降低或控制融资成本的意义证券化之于企业实现报表调整提高ROE和转变企业商业模式针对表内债权、物业

6、等资产，资产证券化可对于租赁和小贷公司等企业，由于面临杠杆以盘活账面存量资产。在不增加企业资产负率的压力，在无法无限增资的情况下，操作债率的同时帮助企业募集营运资金，而募集资产证券化是提高ROE的必然选择资金一方面可以满足企业的融资需求，另一操作资产证券化，有助于重资产企业和类银方面可以直接用来偿还企业存续的高成本负行机构转变经营模式；特别对于类银行机构债，从而间接或直接地降低企业资产负债率而言，可以实现从传统的放贷人向资产服务将运营状况不佳的资产暂时出表亦有利于调机构的角色转变，从赚取息差向赚取服务费节企业的利润表收入的盈利模式转变61.3资产证券化市场发展情况资

7、产证券化业务重启后，在融资企业自身盘活存量资产的需求及监管鼓励双重推动下，资产证券化产品发行规模快速增长，预计未来几年内仍将维持这一增长态势4500.001204000.00银行间债券市场信贷资产支持证券发行情况统计1111081003500.003000.0078802500.00602000.004137.403908.531500.002930.44401000.0020500.00111171.94115.80198.02282.08249.62205.73570.002302005年2006年2007年2