筹资概述讲稿.pdf

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1、第一节企业筹资概述一、企业筹资的含义与动机（一）含义企业筹资是指企业根据生产经营、对外投资以及调整资本结构等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。（二）动机企业筹资的动机可分为四类：设立性筹资动机、扩张性筹资动机、调整性筹资动机和混合性筹资动机二、筹资的分类（一）按资金来源渠道不同：权益性筹资和负债性筹资权益性筹资（自有资金筹资）：发行股票、吸收直接投资、内部积累（留存收益转增资本）等负债性筹资（借入资金筹资）：发行债券、向银行借款、融资租赁（二）按所筹资金使用期限的长短：短期资金筹资和长期资金筹资短期资金：1年或一年以上的一

2、个营业周期内商业信用（赊购），短期银行借款，短期融资券，应收账款转让长期资金：吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁、利用留存收益三、筹资渠道与筹资方式（一）筹资渠道银行信贷资金、其他金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、国家资金、企业自留资金（二）筹资方式吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁。前三种筹资方式筹措的资金是权益资金，后四种方式筹措的资金为负债资金。）四、筹资原则企业筹资必须遵循“规模适当、筹措及时、来源合理和方式经济”等基本原则。五、企业资金需要量预测企业资金需要量的预测可以采用定

3、性预测法、比率预测法和资金习性预测法。(一)定性预测法定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，对未来资金需要量作出预测。其预测过程是：首先由熟悉财务情况和生产经营情况的专家，根据过去积累的经验进行分析判断，提出预测的初步意见；然后通过召开座谈会或发出各种表格等形式，对上述预测的初步意见；然后，通过召开座谈会或发出各种表格等形式，对上述预测的初步意见进行修正补充。这样经过一次或几次以后，得出预测的最终结果。(二)比率预测法（重点）比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系预测资金需要量的方法。1、常用的比率预测法是销售额比率法，这

4、是假定企业的变动资产、变动负债与销售收入之间存在着稳定的百分比关系。大部分流动资产是变动资产（如现金、应收账款、存货），固定资产等长期资产视不同情况而定，当生产能力有剩余时，销售收入增加不需要增加固定资产；当生产能力饱和时，销售收入增加需要增加固定资产，但不一定按比例增加。部分流动负债是变动负债（随销售收入变动而变动，如应付费用、应付账款）。外部筹资额＝预计资产增加－预计负债自然增加－预测期留存收益预计资产增加△变动资产＝△收入×变动资产占销售百分比＝△S×A/S1＝△S/S1×A△非变动资产（如固定资产）△变动负债＝△收入×变动负债占销售百分比＝△S×B/S1

5、＝△S/S1×B预测期留存收益＝预计的收入×预计销售净利率×留存收益率＝S2·P·E外部筹资额＝△S×A/S1－△S×B/S1－S2·P·E＋△非变动资产2、销售额比率法解题步骤（1）分别确定随销售收入变动而变动的资产合计A和负债合计B（变动资产和变动负债）。（2）用基期资料分别计算A和B占销售收入（S1）的百分比，并以此为依据计算在预测期销售收入（S2）水平下资产和负债的增加数（如有非变动资产增加也应考虑）。（3）确定预测期收益留存数（预测期销售收入×销售净利率×收益留存比例，即S2·P·E）。（4）确定对外界资金需求量：外界资金需求量＝A/S·△S－B/S1

6、·△S－S2·P·E＋△非变动资产例1：P167(三)资金习性预测法（重点）资金习性预测法是根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。所谓资金习性，是指资金变动与产销量之间的依存关系。按照资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。资金习性预测法有两种形式：一种是根据资金占用总额同产销量的关系来预测资金需要量；另一种是采用先分项后汇总的方式预测资金需要量。设产销量为自变量x，资金占用量为因变量y，它们之间的关系可用下式表示：y=a＋bx式中：a为不变资金，b为单位产销量所需变动资金，其数值可采用高低点法或回归直线法求得。蕌（1）回归直线法用回归直线法估计

7、a和b，可以解如下方程组得到：（2）高低点法根据两点可以决定一条直线原理，用高点和低点代入直线方程就可以求出a和b。这里的高点是指产销业务量最大点及其对应的资金占用量，低点是指产销业务量最小点及其对应的资金占用量。将高点和低点代入直线方程：最大产销业务量对应的资金占用量＝a＋b×最大产销业务量最小产销业务量对应的资金占用量＝a＋b×最小产销业务量解方程得：a＝最大产销业务量对应的资金占用量－b×最大产销业务量或＝最小产销业务量对应的资金占用量－b×最小产销业务量注意：高点产销业务量最大，但对应的资金占用量可能最大，也可能不是最大；同样，低点产销业务量最小，但对应

8、的资金占用量可能最小，也