国有商业银行体系的脆弱性分析

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1、《数量经济研究》2006年第4期国有商业银行体系的脆弱性分析应益荣戴俊（上海大学国际工商管理学院金融系，上海，201800）摘要：由于我国金融脆弱性主要体现为银行体系的脆弱性，因此如何解决银行不良贷款问题将是解决银行脆弱性的关键。在比较了国际上不良贷款处置模式之后，就目前国内银行所采取的外资银行入股以化解国有银行金融脆弱性做了回归分析。本文建立了国有商业银行不良贷款的模型，并且假设不良贷款数量主要与每年贷款余额、每年增长率的变动幅度、每年本币对美元的汇率变化量有线性相关关系。在对其进行多元线性回归检验后可得，不良贷款的数量与以上三者的关系是比较密切的。最后提出引入外资对于解决中国银

2、行业脆弱性会有很好的成效。关键词：金融危机；金融脆弱性；不良贷款中图分类号：F224.0文献标识码：A1引言金融危机在《新帕尔格雷夫经济学大辞典》中的定义是：“全部或大部分金融指标——短期利率、资产（证券、房地产、土地）价格、商业破产数和金融机构倒闭数的急剧、短暂和超周期的恶化。金融危机直接地表现为金融指标的急剧恶化和由于人们丧失信心而采取保值减损措施所造成的金融领域的严重动荡及其对整个经济引起的一系列后果。金融脆弱性1是金融业固有的高负债经营特征使金融业易受到监管的疏漏、道德风险、经济周期波动、国内外经济环境变化的冲击导致金融危机、债务危机、企业破产、物价飞涨或通货紧缩、失业等的

3、一种性状。1994年12月，墨西哥发生比索危机。由于比索危机的负效应非常之大，就如喝醉了墨西哥有名的烈酒龙舌兰一般，不仅呛到了其他拉美国家（尤其是阿根廷和巴西），甚至一些亚洲国家（包括印度尼西亚、菲律宾和泰国）；还有其他一些基本宏观经济因素脆弱的工业国也受到影响。该危机因其传染性和蔓延性得名“龙舌兰效应”。近几年来，国内学者也在研究我国金融脆弱性的问题，但其研究水平还处于初级阶段，尚缺乏系统的全局性的研究。为了达到金融稳定和金融发展的目的，我国有必要设立一套完善的金融风险预警系统和监测系统来及时发现问题和解决问题。这对于防范和化解金融危机十分必要。2文献综述蒙代尔——弗莱明模型认为

4、，经济增长会使一国经常帐户恶化从而导致本国货币贬值，而资本完全流动、固定汇率制以及宏观经济政策独立性之间的矛盾，三个目标不可兼得。第一代货币危机理论着重讨论经济基本面，认为一国货币和汇率制度的崩溃是由于政府经济政策之间的冲突造成的。第二代货币危机理论认为政府在固定汇率制上始终存在动机冲突，而金融市场存在的内在缺陷、市场投机以及羊群效应都会使固定汇率制崩溃，政府保卫固定汇率制的代价将随着时间延长而增大。但是，蒙代尔——弗莱明模型显然不能完全解释我国的情形。因为自1994年以来，我国经济持续增长，而经常帐户却是持续顺差，在利率不断下降的条件下，资金大量流入，人民币汇率稳中有升，外汇储备

5、大幅度增加[7]。这一事实说明有必要对传统的蒙代尔——弗莱明模型做一些补充。《数量经济研究》2006年第4期90年代末，当日本遭受那场灾难性的金融危机时，日本政府试图凭借注入公共资金到银行资本，并要求这些银行实施复员计划，以求迅速的摆脱危机。Katsutoshi(2006)对这一经济复苏计划的运行有效性作了实证分析，并着重分析了加强银行业稳定性与信贷扩张之间的矛盾[1]。Katsutoshi提供了这一矛盾的经验证据，从而论证了正是源于此矛盾日本政府无法迅速解决金融危机。SangLyongJoo(2006)开创性的从实证角度分析了剧烈经济动荡时期债券评级的变化对于经济的影响[2]。通

6、过对韩国金融危机的研究，结果表明：金融危机时期债券评级的变化对于股价的影响要远大于危机发生前后。主要的研究发现，金融危机期间债券评级等级的下降给股价带来的负面影响明显大于危机发生前后。Paquita(2006)研究了亚洲金融危机期间印度尼西亚、韩国、马来西亚、泰国四国收益与账面价值的关系。还特别研究了经济环境对此价值相关性的影响[3]。同时，还研究了公司管理机制、会计体系以及经济环境对于会计数据价值相关性的影响。研究结果显示，亚洲金融危机期间，印度尼西亚和泰国两国的收益价值相关性明显下降，而账面价值相关性有所增加。在马来西亚，收益和账面价值两者的相关性都是下降的。而在韩国，两者都没

7、有明显受到危机的影响。研究结果指出公司管理机制对于账面价值相关性的改变程度有一定影响，但是对于收益价值相关性不起作用。值得一提的是，当公司管理较差时账面价值的相关性也会相应下降。Solomon(2006)对银行业管制性披露的经济作用进行了研究，并集中探讨了其对于银行体系稳定性的影响[4]。通过对90年代49个国家银行体系的跨国研究，发现越是严格的披露管制，越是透明化的操作，银行危机就越不容易发生。特别的，当其依靠的财务报告体制的披露过程的可信度越高，银行体系受攻击的可