我国国有商业银行的脆弱性分析

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1、上海大学硕：L．学位论文第二章金融脆弱性理论综述金融脆弱性的概念产生于20世纪70年代。随着金融自由化、国际化进程的不断深入。金融危机不断爆发并呈现出与以往不同的特征，传统的经济理论从外部宏观经济角度来解释金融危机发生的原因越来越缺乏说服力，这迫使人们放弃传统的思维方式，从内因的角度即从金融制度自身来解释新形势下金融危机发生的根源。正是在这一背景下金融脆弱性概念应运而生。三十多年来金融脆弱性的概念同趋流行。对金融脆弱性问题的研究也同益深入，但尚处于一个比较初期的阶段，对金融脆弱性的含义、分类存在着不同的看法。包括狭义和广义两种概念。早期，人们主要从狭义上来理解金融脆弱

2、性。狭义的金融脆弱性定义(表1．1)是泛指高负债性行业特点所决定的金融业具有更容易失败的本性。表1．1狭义会融脆弱性定义：学者主要观点评价，。‰磕醛：，IIm味{t，，畦％t。j?一f一?一一￡。‘；：?，，t一‘**÷c?Ik?I．P．Davisl43l金融脆弱性是用来描叙金融市场上出现从现象上来定义金的一种无法预测的冲击，它可以不断扩融脆弱性。描述的大蔓延以致支解支付机制、破坏金融体金融脆弱性不够全系提供资本的能力。面。M·Angliatat43】金融脆弱性是微观经济行为与由这种行仅从金融活动主体为所决定的宏观经济状况之间的一种特行为的角度说明金殊关系。融脆弱性。

3、Minskyl27】形成了“金融脆弱性假说”。认为金融内所提出的假说得到在脆弱性是金融业的本性，是由金融业了广泛的认同，即高负债经营的行业特点所决定的。通常所说的狭义上的会融脆弱性。．目前，学者更多的是从广义角度来理解金融脆弱性。广义的金融脆弱性是指一种趋于高风险的金融运行状态，它泛指一切融资领域中的风险积聚。具体又基本可分为传统信贷市场上的脆弱性和金融市场上的脆弱性。信贷市场上的脆弱性．I-海大学硕上学位论文来自于借款人的高负债经营和银行不恰当的评估方法；资本市场上的脆弱性主要来自于资产价格的波动性及波动性的联动效应。2．1金融脆弱性由于广义的金融脆弱性是指一种趋于

4、高风险的金融运行状态，它泛指一切融资领域中的风险积聚。金融脆弱性可以存在于某个金融体系中，也可以存在于某一金融市场或金融主体中。我们将首先从传统信贷市场角度入手分析。对于信贷市场上脆弱性的研究是由Minskyt27】和Kregell24】始发的，所不同的是Mmsk：y【27l从企业角度研究，而Kregel[241在Minsky[27】的理论基础上从银行角度入手。另外，同样分析信贷市场的信息经济学认为信息不对称是金融脆弱性的根源，其分析角度仍侧重于金融机构主体；之后我们将从金融市场角度入手，分析股市、汇市对金融脆弱性的影响，分析资产价格的波动性及波动性的联动效应如何造成

5、金融脆弱性；最后再了解一下最新的金融脆弱性理论进展。2．1．1信贷市场脆弱性分析信贷市场的脆弱性可以从三个角度入手，分别是企业角度，银行角度和信息角度。1)企业角度——Minsl∥27】“金融脆弱性”假说Minskyl271的分析以资本主义繁荣与萧条长波理论和欧文．费雪的“债务一通货紧缩理论”为基础，揭示了周期上升阶段过渡负债和周期下降阶段金融危机的过程。经济繁荣时期无论贷款人还是借款人都非常乐观，此时贷款人愿意放贷给信用良好的企业，对于次级信用的企业也放松贷款要求。与此同时，企业也看好市场前景倾向于更多的贷款。然而，经济周期意味着繁荣不可能一直持续，当经济由繁荣转而

6、不再景气时，次级信用的企业便难以招架，若再遇上一些外部冲击则更加雪上加霜，造成资金链的断裂，而银行也堆积大量不良贷款，金融脆弱性加剧。Minsky_【27】在“金融脆弱性，，假说中将借款企业分为三类：第一类是抵补型(hedge．financedfirm)，属于信用良好的借款企业。抵补型企业的预期收入不仅在总量上大于债务额，而且每一时期内其预期收入流也大于到期债务本息。抵补型企业是最谨慎的借款人，有很强的吸收冲击的能力，能够应对现金流方面4一

7、=海犬学硕士学位论文突发变化，它只根据自己未来的现金流量作抵补性的融资，因而对于银行来说贷款给抵补型企业是最安全的。第二类是投机

8、型(speculative．financedfirm)，属于信用较好的借款企业。投机型企业的预期收入在总量上大于债务额，但在借款后的前一小段时期内(如M期)，预期收入小于到期债务本金，但仍大于到期债务利息，即该企业仍是履约企业。过了M期之后的每一时期，企业的预期收入将足以偿还到期本息以及M期所欠的本金。显然，较之于抵补型企业投机型企业存在一定的债务敞121(debtexposure)。在债务敞口期间即M期内，投机型企业为偿还债务，要么重组其债务结构通过滚动债务以新还1日来维持，要么变卖其资产。投机型企业的低于冲击能力较弱，如遇到市场利率上升，或者资产